2024年合合信息研究报告：AI+大数据龙头厂商，B+C端完善业务矩阵贡献多极成长动力

1 深耕文字识别及商业大数据十余年，B+C端产品矩阵完善

1.1 公司已发展成为行业领先的 AI+大数据科技企业

公司是行业领先的 AI 及大数据科技企业，专注智能文字识别及商业大数据应用。公司基于自研核心技术，为全球 C 端用户和多元行业 B 端客户提供数字化、智能化的产品及服务。公司 B 端服务帮助客户切实解决降本增效、改善风控、高效获客的业务痛点，提供了较高的技术附加值。目前已在银行、保险、证券、基金、汽车金融、供应链金融、政务、制造、物流、地产、征信等近 30 个行业实现成熟应用。公司成立于 2006 年，成立伊始就将文字识别技术作为核心技术方向，并在2009-2010年打造名片全能王和全能扫描王这两款核心 C 端 APP。2015 年，公司利用自身技术优势快速切入商业大数据领域，以把握大数据领域的发展机遇。2016 年，公司将深度学习算法、自然语言处理技术与 OCR 技术相结合，自主研发智能文字识别技术，大幅度提升了智能文字识别技术的性能和应用场景，并将 AI 技术落地成为产品级应用。

公司依托 AI 及大数据技术，已形成完善的面向 B+C 端用户的产品服务矩阵。公司基于自主研发的领先的智能文字识别及商业大数据核心技术，为全球C 端用户和多元行业B端客户提供数字化、智能化的产品及服务。 公司 C 端业务主要为面向全球个人用户的 C 端 APP 产品，包括扫描全能王（智能扫描及文字识别 APP）、名片全能王（智能名片及人脉管理APP）、启信宝（企业商业信息查询 APP）3 款核心产品；公司 B 端业务为面向企业客户提供以智能文字识别、商业大数据为核心的服务，满足客户降本增效、风险管理、智能营销等多元需求，助力客户实现数字化与智能化的转型升级。

1.2 公司核心成员技术背景深厚，研发实力具备显著优势

董事长兼总经理镇立新为公司控股股东及实控人，直接持股24.19%。发行前，公司共有 8 名自然人股东，罗希平（持股 6.84%）为公司高级算法研发工程师、监事会主席，陈青山（持股 6.26%）、龙腾（持股 3.52%）为公司副总经理，截至2024 年三季度末，三人持股比例分别为 5.13%、4.7%和 2.64%。

公司核心团队在行业内拥有多年工作经历，技术背景雄厚。公司董事长、总经理及法定代表人镇立新先生，毕业于中国科学院自动化研究所，是世界顶尖的人工智能与模式识别技术科学家，带领公司研发团队完成名片全能王、扫描全能王系列产品的研究开发。同时，公司核心团队均在大数据、AI 等领域拥有多年研发经验。

1.3 公司营收、净利润均保持快速增长态势

公司营收及盈利保持快速增长态势，经营规模持续成长。2023 年公司实现营业总收入11.87 亿元，同比增长 20.0%，2018-2023 年 CAGR 达到 43.3%。2024 年前三季度，公司实现营业总收入 10.49 亿元，同比增长 21.0%。净利润方面，公司自2020 年实现扭亏为盈以来利润快速增长，2023 年实现归母净利润 3.23 亿元，同比增长13.9%，2020-2023年CAGR 达到 35..6%。2024 年前三季度，公司实现归母净利润3.07 亿元，同比增长11.1%。

公司毛利率维持高位稳定，净利润水平稳步提升。2024 年上半年公司毛利率、净利率分别为 84.88%、32.08%。2020 年以来公司整体毛利率维持在83%以上，净利率从2021年的 17.93%稳步增长至 2024 年上半年的 32.08%，盈利能力保持增长态势。公司三费保持稳健水平，经营效率有所提升。2023 年公司销售、管理、研发费用率分别为 28.24%、6.41%和 27.25%，费用率水平较以往几年保持稳健水平。2024 年上半年，公司销售、管理、研发费用率分别为 26.67%、4.97%和 24.51%，较2023 年全年费用率有所下降，公司整体经营效率呈现优化态势。

分业务看，智能文字识别业务构成公司营收基本盘。2023 年公司智能文字识别、商业大数据以及互联网广告推广业务分别实现营收 9.01、1.85 和0.96 亿元，同比分别增长24.26%、6.60%和 16.66%。智能文字识别业务在体量以及增长速度方面均高于其它两项主营业务。公司现金流情况保持稳健增长。2023 年全年公司经营性现金流净额为4.51亿元，同比增长 19.8%，公司现金流情况自 2019 年以来保持持续增长态势。

细分业务看，公司 C 端扫描全能王产品构成智能文字识别服务业务基本盘。2023年公司智能文字识别业务营收为 9.01 亿元，其中 B 端服务、C 端APP-扫描全能王、C端APP-名片全能王业务分别实现营收 0.67 亿元、8.09 亿元和 0.24 亿元，同比分别下滑5.56%、增长 27.83%、17.68%，扫描全能王业务营收占智能文字识别服务比例接近九成。2024年第三季度，公司智能文字识别 C 端及 B 端业务单季度分别实现营收2.58 亿元、1721.93万元，同比分别增长 20.45%和 10.34%，保持良好增长。 公司商业大数据服务业务包含 B 端服务和 C 端 APP-启信宝两项业务。2023年B端服务及启信宝 APP 分别实现营收 1.15 亿元、0.70 亿元，同比分别增长17.87%、下滑7.80%，2021 年以来两项业务整体保持稳健增长态势。2024 年第三季度，公司商业大数据C端及B端业务单季度实现营收 1594.47 万元、3489.09 万元，同比分别下滑9.01%、增长20.21%，B 端业务通过覆盖新行业、新场景实现显著增长。

公司募投项目旨在持续升级产品技术，进一步提升主营业务的核心竞争力。此次公司IPO 共募集资金投资额 14.90 亿元，募投项目聚焦于人工智能、商业大数据的C端产品及B端服务研发升级、以及核心技术研发升级。未来公司通过底层技术平台的持续优化，以及数据平台建设，进一步夯实公司技术壁垒，推动智能文字识别以及商业大数据等业务的持续成长。

2 政策推动下， AI+大数据行业加速步入商业化阶段

2.1 AI+大数据行业发展，推动文字识别及商业大数据行业加速发展

智能文字识别结合 OCR、AI 等技术，目前能够处理多种图像场景，实现文档数字化并满足用户智能分析的需求。相比于传统的文字识别技术，目前智能文字识别结合了OCR、深度学习、图像理解和自然语言处理（NLP）等先进技术，具备更强的认知和理解能力。除了实现基础的文档数字化外，还为文档的智能解析、比对和审核等功能提供技术支持，是个人数字资产管理和企业智能办公升级的重要技术保障。

近年来国家相继出台人工智能及数据要素相关政策，推动智能文字识别、商业大数据等行业商业化进程加速。2023 年 12 月，国家数据局等 17 部门出台《“数据要素x”三年行动计划（2024-2026 年）》，指出到 2026 年底，需打造 300 个以上示范性强、显示度高、带动性广的典型应用场景，培育数据商和第三方专业服务机构，数据产业年均增速超过20%，数据交易规模增长 1 倍，场内交易规模大幅提升并重点围绕十二个领域开展数据要素业务。

2.2 大数据时代下，商业大数据服务行业迎来重大发展机遇

大数据时代推动数据治理、数据资产管理的概念受到重视。大数据服务作为实现数据资产管理的重要手段，将迎来重大发展机遇。数据资产管理是指规划、控制和提供数据资产的一组业务职能，包括开发、执行和监督有关数据的计划、方案、流程，从而控制、保护、交付和提高数据资产的价值。

商业大数据服务属于大数据服务的一种。其围绕企业的各类信息（包括但不限于：基本信息、股权、司法涉诉、行政处罚、董监高、产业链、舆情等），经过采集、存储、加工、分析等步骤，向客户输出服务。

中国商业大数据服务可分为基础数据服务、标准化 C 端产品、标准化B端产品、场景化解决方案四种形式。通过融合 NLP、知识图谱等技术，赋能企业数字化升级。随着AI大模型技术的持续迭代，以及国内厂商在 AI+商业大数据领域的应用持续落地，未来下游企业需求有望进一步释放，拉动市场空间持续增长。

我国商业大数据服务市场规模有望保持快速增长，预计至2027 年达到1040.9亿元。根据灼识咨询数据，2022 年我国商业大数据服务市场规模约为406.2 亿元，并预计至2027年该市场规模达到 1040.9 亿元，2022-2027 年 CAGR 约为20.7%。细分赛道看，2022-2027年基础数据服务、标准化产品（C 端）一级、标准化产品（C 端）二级、标准化产品（B端）和场景化解决方案的 CAGR 预计分别为 16.1%、14.7%、18.1%、15.0%和22.%，企业端市场有望保持较快增长。

2.3 智能文字识别服务已成为 AI 的重要应用场景

智能文字识别拥有高实际应用价值，是 AI 领域的重要应用场景。2014 年以来，随着深度学习技术在智能文字识别的广泛应用，智能文字识别技术取得了飞跃性发展。通过与图像处理、NLP 等技术深度融合，不仅拓展了扭曲形变、模糊、褶皱等复杂场景下的处理能力和性能，还能进一步提供语义理解的功能，是个人与企业数字资产管理升级的关键，旨在帮助个人和企业完成资产数字化与智能化升级。

我国智能文字识别服务市场规模有望保持快速增长，预计至2027 年达到168.9亿元。根据灼识咨询数据，2022 年我国智能文字识别服务市场规模约为50.4 亿元，并预计至2027 年该市场规模达到 168.9 亿元，2022-2027 年 CAGR 约为27.3%。细分赛道看，2022-2027 年基础技术服务、标准化产品（C 端）、标准化产品（B 端）和场景化解决方案的CAGR 预计分别为 16.5%、22.4%、30.0%、31.6%，企业端市场有望快速增长。

3 公司紧密围绕 AI+大数据业务构建完善业务矩阵

3.1 公司智能文字识别业务覆盖 B+C 端下游各类应用场景

公司智能文字识别 B 端服务的应用场景广泛，下游多种行业客户在对证照、合同、票据、报表等各类文档的分类、录入、校对、解析等人工环节流程均有数字化转型需求，公司智能文字识别服务已在多元化的行业实现商业化落地，并且覆盖银行、证券、政府等多个行业的不同应用场景。

按照下游客户类型及交付形式，公司智能文字识别服务可分为B 端基础技术服务、B端标准化服务、B 端场景化解决方案三种形态。目前基础技术服务、标准化服务的目标客户为中型企业、集团性企业的子公司或者具有一定技术开发能力的企业，场景化解决方案的目标客户为付费能力较强、要求与业务场景紧密结合的大型企业。

在场景化解决方案中，公司已依托 AI 技术开发智能文字识别机器人。公司针对财报、票据、合同等场景下的客户文档，AI 机器人可通过自由配置，输出各类业务场景下所需的结构化字段结果，灵活应对多种业务场景复杂样本，并进一步提供差异比对、指标分析等智能分析服务，同时也提供对多种 AI 机器人的管理服务。公司在智能文字识别的 C 端市场通过两款核心 APP 产品已构建良好用户生态。截至2024 年 9 月 30 日，公司核心 C 端产品（扫描全能王、名片全能王、启信宝）月活数量达到 1.68 亿，同比增长 14.92%。其中，公司在 2010 年把握住了移动互联网的发展机遇，上线了名片全能王、扫描全能王两大产品，由于用户数量、用户体验、核心技术等方面独特的竞争优势，目前相对于国内外其他同类 APP 已形成显著的用户生态优势。

公司 C 端产品扫描全能王综合性能在同类产品中居于领先地位。根据CNAS认可的检测实验室，上海计算机软件技术开发中心出具的《软件测试报告》，扫描全能王在复杂场景数据集识别率为 91%，领先于 Adobe Scan、WPS、百度网盘、福昕PDF、夸克APP。在其他几类场景中，扫描全能王识别率同样领先。

3.2 公司商业大数据业务在多行业实现广泛应用

公司商业大数据 B 端服务的应用场景广泛，已在多个行业实现广泛应用。在泛金融行业中，公司可提供事前、事中与事后全流程的企业尽调大数据服务，通过对企业工商司法、资质、舆情、经营等商业信息的整合加工，满足对集团企业分析、实际控制人挖掘、受益所有人识别、一致行动人判断等风控与监管需求，提升准确性和时效性；同时，公司可以通过大数据挖掘企业的司法、处罚、舆情等风险信号，进行实时推送，满足金融行业的风险预警需求，提升金融行业风险管控能力。

公司已在不同细分业务领域打造了标杆性客户。按照服务内容、下游客户类型及交付形式，公司商业大数据服务可分为 B 端基础 数据服务、B 端标准化服务、B端场景化解决方案三种形态，技术的附加值、服务的复杂程度依次增高。一般来说，基础数据服务、标准化服务的目标客户为中型企业、集团性企业的子公司或者具有一定技术开发能力的企业，场景化解决方案的目标客户为付费能力较强、要求与业务场景紧密结合的大型企业。

3.3 公司启信天元大数据平台有望在三大应用场景中打开市场空间

公司旗下启信数据推出的启信天元大数据应用平台，在对公营销、信贷风控、运营管理三大核心应用场景中，针对性地解决了银行数字化转型中的系统建设痛点，将多家头部银行数字化项目中的共性需求转化为标准化应用模块，通过模块组件的灵活组合应用与快速复用，实现系统的快速交付与落地。

启信天元大数据应用平台支持本地化部署，以“数据库+平台”的形式，可自由搭配20+种启信数据库，兼具安全性与强扩展能力，支持数据融合、功能定制、平台集成，支持数据以 API 接口或插件形式输出至银行其他业务系统。在对公营销场景中，启信天元大数据应用平台创新性将商机获取、尽职调查、客户触达与跟踪、运营管理等流程融为一体，实现一站式数字化营销与全流程闭环式商机管理，并可与银行CRM系统实现对接。近期上线的网格营销、产业金融、重点客群等功能模块，更是有效提升了商机获取效率与精准性，助力银行“获客”、“活客”。

3.4 公司与华为紧密合作，未来有望深度受益鸿蒙生态

华为鸿蒙系统发布以来，公司旗下扫描全能王便与华为展开紧密合作，共同推动智能扫描领域的发展，优化用户扫描使用体验。2023 年 12 月，“鸿蒙合作签约暨扫描全能王鸿蒙原生应用开发”签约仪式举办，公司与华为达成鸿蒙合作，旗下扫描全能王将基于HarmonyOS NEXT 正式启动鸿蒙原生应用开发。双方计划在以OpenHarmony 为底座的HarmonyOS 上构建应用及服务，充分发挥自身的技术优势与资源优势，携手为用户带来更优质的服务体验，实现成果共享、商业共赢。 对于公司而言，通过 HarmonyOS 分布式技术及多设备协同能力，扫描全能王鸿蒙原生应用将建立起手机、平板等多设备无缝接续的文件快速共享通道；HarmonyOS系统的设计充分考虑了用户的使用习惯和需求，让扫描全能王在扫描体感、运行速度等方面得到提升，给用户带来更专业高效的体验。而扫描全能王的加入，也预示着鸿蒙生态在实用工具领域开辟了新的版图。

2024 年 6 月 21-23 日，华为开发者大会 HDC2024 举行，作为HarmonyOSNEXT智能扫描领域的佼佼者，凭借其在鸿蒙生态中的卓越表现和创新实践，扫描全能王荣获华为“鸿蒙先锋-卓越领航奖”。公司扫描全能王产品在 HarmonyOS NEXT 环境下发挥其技术优势，实现了扫描流程各环节的深入优化，为用户带来高效、便捷的使用体验。在具体功能方面，利用 HarmonyOS 大模型和多维设备感知等先进AI 能力，扫描全能王可智能捕捉用户意图，实现 APP 的快速启动与精准扫描；在生成文档和分享环节，扫描全能王也同样展现出强大的创新能力。通过深度整合 HarmonyOS 的相机开放能力，扫描全能王实现了更快拍摄速度、更高效率以及更清晰的扫描件生成效果。另外，扫描全能王深度整合 HarmonyOS 的相机开放能力，基于分段式拍摄和错峰后处理技术，有效解决了算力和效果的矛盾，为用户带来高清系统相机般的体验。在启动速度、拍摄速度、切边准确率以及图像清晰度等方面，综合性能提升高达 15%。

编辑：火腿肠