2024年远东股份研究报告：进军AI，多线发力

公司坚持自身硬软实力， 成为智能智慧行业龙头

历经五次改制，远东紧跟国家战略稳健发展

追求绿色创新发展，远东智慧业务全球领先：远东控股集团有限公司，创建于1985年，起源于宜兴市范道仪表仪器厂，如今是中国企业500强和民营企业500 强之一，也是中国最佳雇主企业。

23年远东顺应国家战略，致力成为多领域行业领导者：23年公司持续专注于智能缆网、智能电池和智慧机场业务，加速推进多项重大项目，覆盖全产业链， 扩大市场份额。在技术创新和市场开拓方面取得显著成就，特别是在智能电池和智慧机场建设领域。展望未来，远东将继续为国家发展战略贡献力量，致力于 成为多个领域的行业领导者，实现全面满意的发展目标。

顺应过去三十年来中国经济发展的几次浪潮，经历五次改制远东股份实现跨越式发展：在39年的发展中，远东通过五次改制，紧跟中国经济改革的浪潮，包 括温州模式、苏南模式等，成功成为中国企业改制的典范和民营经济复兴的标志性案例。远东控股集团5次改制的光辉历程，在中国企业界是绝无仅有的是中 国企业改制路径的一个缩影，是中国经济发展和体制变革的生动体现。

股权激励方案全面，董事能力突出带领公司持续发展

公司内部管理得当，股权激励有方员工动力强：在2022年7月召开的股东大会上，远东智慧能源股份有限公司通过了第一期员工持股计划草案，旨在 建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制，提升员工凝聚力和公司竞争力，促进公司长期、持续、健康发展。此外，公司实施了高管绩效与薪酬直 接挂钩的管理制度，并建立了独立、公正、透明的考评体系，有效提升了公司的经营管理水平。在内部控制方面，公司根据内部控制规范体系对其有 效性进行了评估，确保在所有重大方面保持有效的内部控制。

董事能力十分突出，带领公司逐步稳健发展：公司创始人、董事局主席，蒋锡培，中国共产党员，曾担任多次人大代表。荣获多项奖项，被评为 CCTV 中国十大经济年度人物、全国十大杰出跨世纪科技人才、中国企业改革与创新十大风云人物、中国十大民营企业家、装备中国功勋企业家、十 大社会公益人物、创业中国年度十大公益人物、中国品牌建设十大突出企业家等。

公司营业收入持续增长，24年前三季度营业收入创新高

公司营业收入持续增长，未来发展可观：2019年至2023年公司营业收入持续增长， 2023 年是全面贯彻落实党二十大精神的开局之年，也是促进公 司高质量发展的重要一年。公司在23年持续三个结合、四个全面、五个导向，即坚持极致产品和服务结合、国内和国际市场结合、硬实力和软实力结 合，坚持全面数智化、全国国际化、全面对标、全面超越，坚持客户导向、制度导向、目标导向、问题导向、绩效导向，同时专注于专精特新和规模 协同稳健发展。2023年营业收入达到244.65亿元，同比增长12.85%，2024 年前三季度实现营业收入 182.22 亿元，同比增长 4.78%，创同期新 高。远东未来发展势头较强。

公司归母净利润自21年扭亏，近年净利润稳定：公司21年归母净利润扭亏为盈，23年归母净利润达3.20 亿元，同比下降42%。24年前三季度实现归 母净利润-0.99 亿元，同比降低 125.81%。近年来智能智慧行业发展蓬勃，远东未来业务发展前景光明。

公司各项业务发展稳健，国内国外市场结合发展

公司各项业务发展稳健，智能电池毛利率承压：2019-2023年公司营业收入持续增长，其中智能缆网作为公司营收主力，近年来也持续增长，23年 智能缆网收入达到近226亿元，智能电池和智慧机场收入也十分稳定分别达到5.9亿元和12.2亿元。公司在毛利率方面表现不突出，但其智能缆网和 智慧机场行业毛利率保持平稳，在23年分别达到12.38%和14.59%。其智能电池毛利率短期承压，其23年毛利率为-17.77%，锂电铜箔2022年Q4 重新纳入公司合并报表范围，看好未来发展。同时远东股份已发展成为智能缆网、智能电池、智慧机场龙头/领军企业，致力成为全球领先的智慧能 源、智慧城市服务商。

国内外业务齐发展，坚持全面国际化：公司国内结合国外业务共同发展，近年来给内外营收都大致呈增长趋势。在23年其国内外业务分别达到235 亿元和2.6亿元。

02 碳中和愿景拉动，智能智慧行业受全球支持

政策支持引导、能源转型推动，智能缆网行业迎春风

电线电缆应用场景广泛，成为国民日常生活必需品：电线电缆是专门用于传输电能、信息和实现电磁能转换的线材产品。它们在电气化和信息 化社会中扮演着重要角色，被广泛应用于发电、输配电和终端用电等多个领域。这些产品根据结构和用途的不同分为电力电缆、通信电缆、电 气装备用电线电缆、裸电线以及绕组线等五大类，直接支持并促进了国民经济的发展，并深刻影响着人们的日常生活。

中国电线电缆产业链完善，下游需求量广泛：电线电缆行业的产业链可以分为上游、中游和下游三个关键部分。上游主要涉及提供制造电线电 缆所需的原材料，包括铜、铝及其合金以及各种化工原料如聚乙烯和聚氯乙烯等。在这一环节，企业如铜陵有色、楚江新材、海亮股份等扮演 着重要角色。中游则是电线电缆的生产制造环节，涵盖生产各类电力电缆、通信电缆、电气装备用电缆以及裸电线、绕组线等产品的企业。知 名企业包括远东电缆，特变电工、青岛汉缆、中天科技、亨通集团和金杯电工等。而下游则是使用电线电缆产品的各行业，如工程机械、通信、 电力、石油化工和建筑等。下游行业对电线电缆有广泛的需求，推动了整个产业链的发展和运转。

紧跟绿色经济和碳达峰目标，智能电池行业风险与机遇并存

储能市场规模逐步扩大，储能市场在全球各地逐步兴起：2017-2022年全球储能市场规模以及储能累计装机规模持续增长，储能市场规模更是呈现爆发性增 长态势，2022年已达到72GWh预计2025年能够达到348GWh的高点，同时累计装机规模也在2022年达到237GW。2023年，储能市场正由快速发展阶 段逐步转向洗牌期。产能竞赛和同质化竞争正在被技术创新、价值创造和差异化产品所取代。同时，中美欧等地陆续提高可再生能源装机目标，全球范围内 光伏装机量超出预期增长。新兴市场如中东、南美、非洲和东南亚的储能需求也在迅速增长。

中国24年储能需求旺开局良好：受绿色经济政策和碳达峰、碳中和目标的推动，新能源汽车、储能技术、电动工具和轻出行市场对锂离子电池的需求将持 续稳定增长。预计到2024年，储能市场将迎来快速增长。2023年中国储能市场的招投标活动非常活跃，为2024年的良好发展奠定了基础。截至2023年下 半年，中国储能市场累计实现招标规模达到39.20GW/101.20GWh，同比增长13%/28%。其中，EPC项目的招标规模占比较高，为 31.20GW/78.10GWh，占比分别为52.3%/49.0%；而储能系统项目为28.50GW/81.20GWh，占比分别为47.7%/51.0%。到了2024年初，储能市场的招 投标规模依然保持高位增长，1-2月份的招标规模分别为10.53GWh和16.24GWh，同比增长分别为+139%和+577%。

储能市场需求旺，储能电池出货量可观：2023年，尽管终端需求的减弱使得储能市场的热度一度降至冰点，供需错配加剧了市场内部竞争的激烈程度。然 而，全球范围内储能电池的出货量依然保持高增长，达到185GWh。预计到2024年，全球储能系统的出货量将超过160GWh，而储能电池的全球出货量 则将突破200GWh。在区域市场方面，中国、北美和欧洲仍然是全球储能市场的主要驱动力，其中中国市场储能电池需求达84GWh，市场份额达到45%。 随着中国新能源产业的持续发展，政策支持和引导措施促进了本土储能产业的快速成长，储能电池作为产业链中不可或缺的一环，其需求增长潜力巨大。

03 坚持“一体两翼”发展格局， 大力布局AI产业

公司各项产业均行业领军，人才优势为公司保驾护航

各项行业成为龙头，努力进军全球领先智能智慧服务商：公司创办于 1985 年，目前已发展成为智能缆网、智能电池、智慧机场龙头/领军企业，致力成 为全球领先的智慧能源、智慧城市服务商。远东公司以“创造价值，服务社会”为使命，旨在共建共享安全、绿色、美好生活。其核心价值观包括以客 户为核心，奋斗贡献者为本，注重梦想、诚信、务实、创新、自我批判与和谐共赢。主营智能缆网、智能电池和智慧机场业务，远东股份致力于成为全 球领先的智慧能源及智慧城市服务商。

公司人才管理有方，高端人才储量多：远东公司以39年深耕行业为基础，通过持续努力和积累，在技术研发、精益生产管理和营销服务经验上处于行业 领先地位。公司秉承“尊重人、培养人、成就人”的人才理念，致力于战略性人才队伍规划建设，通过科学定员、公平竞争、发挥特长、内部优先、择 优聘用等原则引进世界500强、中国500强等优秀人才，推动“接力远东”专项人才工程，不断优化人才结构，有效提升核心竞争力。公司文化强调客户 为核心、奋斗贡献者为本，激发梦想激情、诚信务实、创新创优、自我批判、和灵共赢精神。通过组织变革、创新创优和人才发展，远东持续扩展人才 储备，为高质量发展提供坚实支持。

品牌名声享誉全球，客户群体庞大

深耕智能缆网39年，领跑行业26年，远东品牌打出优势：根据远东股份，远东旗下品牌包括全球知名的“远东电缆”和在特种电缆领域中的龙头企 业“安徽电缆”，尤其在核电和军工市场上具备首选品牌地位。公司在清洁能源、智能电网、智能制造、智能交通、绿色建筑、数字通讯等多个行 业中保持领先地位，是世界500强和中国500强等大客户的首选品牌。通过参与港珠澳大桥、白鹤滩水电站、北京大兴国际机场等国家重大工程项目 超过1000项，公司展示了其在服务国家战略和社会需求方面的深厚实力。持续加强核心产品研发、生产管理和质量管控，致力于为客户提供创新的 产品、服务和解决方案。

致力于和各行业的领军企业结成战略合作伙伴关系，陪伴客户发展壮大，实现共赢：公司通过以客户为核心的市场优势发展模式，构建了六元营销 市场服务体系，涵盖团队、技术、品牌、专卖店、经销商和电商，覆盖全国并拥有超过1,000人的海内外技术服务团队，以提供及时和极致的产品与 服务为目标。同时，公司积极布局线上渠道，不断扩展在京东、天猫、阿里、抖音等第三方平台的影响力和服务范围。公司文化强调“和”与 “灵”，建立了与客户心与心的联系，获得了行业内“五星级售后服务”认证，其美誉度、忠诚度及顾客满意度在行业中处于领先地位。服务超过 1,000万客户，包括世界500强、中国500强和众多行业头部企业，超过2,000家战略客户的信任与支持，共同促进客户和伙伴的持续高质量发展。

报告节选：

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）