2024年顶点软件研究报告：证券IT黑马，信创有望带来α机遇

1. 深耕证券 IT 二十余年，高成长性显现

1.1. 扎根证券 IT，全面拓展业务

聚焦证券 IT 28 年，全面拓展业务。公司成立于 1996 年，跟随证券交易系统 的发展变化，公司整体成长路线可分为三个阶段。 （1）2001-2007 年：集中交易系统奠基阶段。国内证券公司从 2001 年开始 了集中交易系统的初步探索，在此背景下，公司 2001 年中标西北证券集中交易 项目合同并成功上线，后续又成功上线了东海证券、上海证券、德邦证券等集中 交易项目。 （2）2008-2019 年：券商业务进一步丰富，开拓其他金融/非金融领域。2008 年，绝大部分证券公司已基本实现集中交易，公司一方面顺应互联网、大数据等 新技术变革继续开拓证券产品，2014 年推出新一代互联网金融交易服务平台，客 户经营平台 CRM4 正式发布，2017 年上交所主板上市，2019 年推出新一代极速 交易系统 HTS；另一方面开始布局信托、私募、要素交易等领域，将核心能力向 外拓展。 （3）2019-至今：超前布局信创，在信创领域实现突破。2019 年，LiveBOS 麒麟版上线；2020 年应用“飞驰”内存数据库、实时多活架构、智能化服务治理 等一系列核心自主技术而构建的新一代分布式交易系统 A5 信创版全面上线，在 硬件平台（鲲鹏芯片、泰山服务器）、操作系统适配上均可实现去 IOE 国产或自 研的要求，在整体技术生态上实现了自主可控，开行业之先河。信创替换有望成 为公司新一轮发展契机。

股权结构稳定，创始人多为工科背景。截至 2024 年 6 月底，公司实控人为 董事长严孟宇先生，是公司的创始人之一，持股 20.96%，毕业于北京理工大学机 械设计与制造专业，工学学士，曾任福建拖拉机（集团）公司软件开发员，福州 海天计算机网络技术公司软件事业部经理，1996 年 7 月参与创立顶点有限。爱派 克为员工持股平台，由严孟宇之岳父控制并担任法人。赵伟先生直接持股 6.91%， 为公司创始人之一，现任公司董事、副总经理、董事会秘书，清华大学计算机技 术工程硕士，中欧国际工商学院 EMBA 学位。雷世潘先生直接持股 2.79%，现任 公司董事、执行总经理，毕业于中南民族学院电子技术专业。

发布股权激励，有利于留住核心人才。公司于 2017、2021 年分别发布股权 激励计划。2021 年限制性股票激励计划首次授予的激励对象人数为 445 人，包括 高级管理人员、中层管理人员、技术（业务）骨干，拟授予的限制性股票数量 324.10 万股，授予价格为 15.11 元。2023 年 12 月，公司同意对符合 2021 年限制性股 票激励计划首次授予部分第二个解除限售期解除限售条件的 360 名激励对象的 592,500 股限制性股票办理解除限售。2024 年 9 月，公司同意对符合 2021 年限 制性股票激励计划预留授予部分第二个解除限售期解除限售条件的 41 名激励对 象的 185760 股限制性股票办理解除限售。

证券 IT 产品线丰富，服务于券商的各个部门，并在银行、期货、资管、信托 及非金融领域拓展业务。在券商领域，公司产品包含基础支撑类（交易类等）、 业务运营类（运营流程数字化等）、营销服务类、机构产品线等，另外通过子公 司西点信息和上海复融，分别开展投行、投研业务线；在其他金融领域方面，公 司的下游客户还包括期货、大资管、银行、信托及要素市场的相关机构；在非金 融领域，公司通过 2 个控股子公司，分别专注企业信息化与教育信息化业务，采 取“平台型应用软件”的积极扩张发展战略，在各自的市场积极拓展。

面向客户需求不断迭代升级，不断推出新产品服务，并与多家头部券商保持 紧密合作关系。证券领域，交易类产品方面，核心交易系统信创进程行业领先， 截至 2023 年 7 月，HTS2 在专业交易市场的用户数量与交易量占比全面领先，两 融、期权做市交易量占比 70%+；资管领域，公司在资管行业营销 CRM、产品运 营领域保持领先地位。

公司打造“1+3”基础技术平台，是核心业务代际升级、全域信创的重要基 石。“1”是自主研发的飞驰内存数据库 HyperDB；“3”分别是面向分布式、低 延时的 LiveDTP 交易技术平台、面向低代码的流程管理平台 LiveBOS 灵动业务 架构平台和面向异构数据编织的 LiveData 灵动数据平台。基于“1+3”基础技术 平台，顶点软件和华为等国产软硬件厂商在数据库、存储、服务器、网络等方面 进行了大量合作，实现国产替代降本 30%的成果。在新一代交易技术路线上，顶 点创新性实践的“内存数据库+分布式中间件”技术线路，已成为行业与厂商的共 同选择。基于“HyperDB+LiveDTP”的新一代核心交易技术框架，实现了核心交 易的代际升级。

1.2. 财务情况：近三年成长性优于同行业

近三年收入增速明显高于同业。公司 2023 年实现营业收入 7.4 亿元，同比 +19%；2024 年一季度，公司实现营业收入 1.38 亿元，同比+5%。与同业的恒生 电子、金证股份相比，三者营收增速整体趋势比较接近，受行业影响较大；2021 年起公司收入增速明显高于同行业。

2023 年业绩实现快速增长，近三年领先同行业。2023 年公司实现归母净利 润 2.33 亿元，同比+40%，实现扣非归母净利润 2.17 亿元，同比+39%。同业公 司中，公司近三年归母净利率及增速均领先于同行业，2023 年恒生电子、金证股 份和顶点软件的归母净利率分别为 19.6%、5.9%和 31.4%。

公司主要收入来源为定制软件。2023 年公司定制软件业务实现营业收入 5.22 亿元，同比+21%，占营收的比例为 70%；产品化软件业务实现营业收入 1.02 亿 元，同比+10%，占比 14%；软件运维业务实现营业收入 9249 万元，同比+3.15%， 占比 12%。毛利率方面，产品化软件毛利率为 100%，近几年定制软件业务毛利 率在 60%上下波动，软件运维服务毛利率保持在 80%以上。

盈利能力良好，毛利率有所回升。2017-2023 年公司毛利率始终保持 65%以 上，2021-2022 年出现小幅下降，主要是由于人工成本上升和业务应用开发支出 加大造成，2023 年毛利率有所回升，达到 69.2%，同比+1.7%。同业公司中，2023 年恒生电子（软件业务）、金证股份（软件业务）和顶点软件毛利率分别为 74.9%、 59.5%和 69.2%。费用率方面，公司 2023 年销售/管理费用率分别为 8.6/13.6%， 同比分别+0.6/-1.8pct。

重视研发，前期高研发投入逐渐取得成效。2023 年公司研发费用 1.53 亿元， 研发费用率为 20.6%，较前期有所下降。2020-2021 年研发人员快速扩张，2021 年后增速放缓；截至 2023 年末公司研发人员 690 人，占总员工的比例达到 35%。 公司坚持基础研发和信创路线，持续创新和研发形成了诸多领域的核心技术突破， 包括 “1+3”基础技术平台等一大批自主知识产权和专利的基础技术和开发平台。 2023 年，顶点软件、恒生电子及金证股份的研发费用率分别为 21%/37%/9%。

2. 信创布局领先，有望实现弯道超车

2.1. 证券数字化转型是长期趋势

2013 年以来，我国证券 IT 投入实现长期增长。2023 年，我国证券 IT 市场 规模达到 430 亿元，过去五年 CAGR 达到 19.3%。增长的主要驱动来源于：一是 券商业务规模的扩张，二是主要来源于信息投入在券商营收中的占比提升。根据 中国证券业协会公布的数据口径计算，近两年 IT 投入占券商总营收的比例大幅度 增长，这主要是由于券商行业总收入下降，但 IT 投入规模绝对值并未出现下滑； 2023 年证券 IT 市场规模增速为 13.86%。证券 IT 投入的加大符合证券业数字化 转型的趋势与方向，一方面业务的扩容需要 IT 技术的不断更新与支持，有利于降 低运营成本、提升管理效能、增强风险控制和信息披露能力，另一方面行业竞争 加剧，加大 IT 投资以推动和契合差异化创新，有利于充分发挥数据价值，推动客 户服务、业务拓展和内部管理的创新，提供更加多元化的产品与服务。

中政协发布三年计划推动证券业数字化转型。2023 年 6 月，中国证券业协会 发布《证券公司网络和信息安全三年提升计划（2023-2025）》，明确提出，券 商信息科技平均投入金额不少于2023年至2025年平均净利润的10%或平均营业 收入的 7%。

我们认为大部分券商仍没有达到中政协鼓励的信息化投入占营收比 7%的要 求。我们对 2023 年年报中披露了信息化投入的 40 家券商进行统计，有过半数（22 家）信息化投入不足营收的 7%，40 家券商的平均 IT 投入比例在 6.4%左右。根 据我们的统计，信息技术投入金额在 6 亿元左右出现比较明显的分水岭，在信息 化投入高于 6 亿元的 13 家机构中，IT 投入比例距离营收的 7%还有一定差距的有 6 家，占据约半数。另外，规模较小的券商在 IT 投入占比上普遍较高，除了锦龙 股份表现较为突出外，西南证券、中原证券、红塔证券、太平洋证券等券商 IT 投 入占自身营收的比例均超过 10%，表明小券商或希望通过加大 IT 投入，在激烈的 市场竞争中提升自身技术优势和服务能力。 就去年数据而言，绝对值方面，华泰证券、海通证券、国泰君安、中金和招 商证券较为领先；增速方面，华安证券、国联证券、申万宏源、东吴证券和国泰 君安较为领先。

国际对比来看，国外部分头部经营机构 IT 投入占营收的比例能达到 10%以 上。从信息技术投入占当年营业收入的比例来看，2022 年道富银行、花旗集团、 摩根大通的投入占比较高，分别达到 13.42%/11.40%/7.27%。

从投向看，证券 IT 支出主要集中在经纪业务和中后台系统。根据中政协的统 计，2022 年经纪业务投入金额为 42.06 亿元，占比 34.36%，中后台系统投入金 额为 52.75 亿元，占比 43.1%；其他业务板块中，投资业务和资管业务的投入表 现出较为明显的增长趋势，融资业务投入在 2022 年有所下降。

受监管趋严等因素影响，证券行业业绩短期承压。根据上市券商 2024 年一 季报披露情况，业绩继续全面承压，行业竞争加剧。43 家上市券商一季度合计实 现营业收入 1058 亿元，同比-21.6%；合计实现归母净利润 294 亿元，同比-31.7%。 具体来看，投行业务收入下滑最多，43 家上市券商一季度投行业务手续费净收入 合计 67 亿元，同比下滑 35.9%；其中，11 家券商降幅超过五成。长期看，在“培 育一流投资银行和投资机构”的方向指引下，我们认为行业经过一定时间的出清 后，会逐渐恢复增长。

2.2. 当下证券核心交易系统处于代际升级的关键节点

2.2.1. 新一代核心系统向分布式架构转型

当下证券行业正进入到新一代核心交易系统更新迭代的关键时间节点：业务 扩容叠加自主可控，分布式架构转型是必然趋势。分布式架构具有两方面优势： （1）业务层面，具有高可靠、易拓展、低时延、松耦合等特性，能够帮助金融机 构在业务扩容的背景下实现平台化、水平扩展、快速扩容，实现高可靠、高可用、 高性能、低时延；（2）信创层面，中国厂商已具备构建自主创新 IT 基础架构的 实力，其成果和经验在行业内及产业上下游的软硬件国产化替代方面均具有较强 的示范带动效应，分布式架构转型可以带动产业上下游技术和产品迅速优化成熟， 促进上下游厂商快速做大做强做优。

《证券公司网络和信息安全三年提升计划(2023-2025)》明确鼓励券商向分布 式架构转型。根据证券业协会去年 6 月发布的计划，明确鼓励有条件的券商积极 推进新一代核心系统的建设，根据不同客户群开展核心系统技术架构的转型升级 工作。积极从集中式专有技术架构向分布式、低时延、开放技术架构转型。

2.2.2. 金融信创步入深水区，核心系统替换加速

2023 年，金融信创进入全面推广期，从外围系统替换到核心系统替换加速迈 进。2020 年为金融信创元年，金融信创在各类政策指引下正式启动，央行联合产 业各方成立了金融信创生态实验室，助推下金融信创开始试点推广。2020年8月、 2021 年 5 月及 2022 年 5 月分别启动三期试点，在试点机构数量、投入金额及替 代范围等方面持续扩大，试点机构要求的信创采购额占 IT采购总额的比例从5%-8% 提升到 15%-18%，替换系统从办公、邮件等外围系统到一般公文系统、财务人事 系统等周边业务系统。2023 年，金融信创已从试点推广期进入全面建设提速期， 并从外围办公系统和周边业务系统开始向核心系统替换加速迈进。

以业务系统为代表的应用软件类采购量明显增加，从 2022 年的 38.9%占比 增至 2023 年 1-10 月的 62.7%。根据艾瑞咨询，截至 2023 年 11 月，基础硬件包 含外围设备的采购量有下降趋势，采购份额多被应用软件类的采购需求所承接； 其中，又以各业务系统占据多数。业务系统的信创系统升级、改造需求大幅度增 加，主要来源于：1）前期信创试点完成后，为满足监管信创验收要求，需在应用 业务系统上完成相应地适配与调整；2）数字化转型加速，信创与新业务诉求的更 变，导致分部门、分业务系统地依次进行采购与适配，需求长期存在。

证券 IT 信创改造路径多为单点突破，处在信创改造前中期，行业平均改造率 达 30-40%。当前证券行业业务背景下，各机构都在寻求差异化发展道路更甚银行 业，因此对于科技发展方向侧重点不同，信创改造的轻重缓急也存在差异；单点 突破是目前证券行业的主要做法，从单点突破逐步延伸到单个系统信创，从构建 信创体系到逐步实现核心交易全面安全，最终推动软硬件全部替换。

根据信创实施节奏，我们预计今年下半年至明年，相关招标有望加速。2023 年金融各子行业代表机构先行完成部分三批试点工作，替换路径从外围边缘系统 向内部核心系统逐渐深入，将提速进入全面建设阶段。根据国资委 2022 年 79 号 文要求，预计 2027 年央国企率先完成信创全面替换的节奏；我们预期今年下半 年开始，证券 IT 等相关 POC 招投标或有望密集开启。

2.3. 公司信创布局领先，有望获取更大市场份额

公司信创布局在行业中领先，是行业内首家实现信创化全栈适配并全面上线 案例的厂商。公司自 2012 年起便开启自主可控的“飞驰”内存数据库和分布式 交易中间件的研发，2015 年东吴证券携手开启“证券新一代交易系统 A5”的联 合研发，到 2019 年 3 月 A5 信创版实现了零售经纪、量化交易、公募交易、个股 期权等业务上线运行，2020 年 6 月 A5 信创版实现整体业务的全面上线运行，并 完成验收。2023 年 10 月，东吴证券 A5 全面信创上线，在行业中率先实现全栈 上线、全业务覆盖、全客户迁移，成为首个实现代际升级的核心交易系统的成功 信创实践。

目前 A5 在除在东吴证券实现全面信创上线外，在东海证券实现业务全面上 线，在麦高证券实现成功上线运行，华宝证券、华鑫证券等也在切换过程中。2023 年，A5 中标某头部券商第三代核心系统建设项目，成为替换友商最关键客户的案 例，与 3 家战略合作客户签署 A5 升级合同，A5 的用户快速扩大。

A5 实现了从基础设施层的服务器、网络存储、操作系统，到国产数据库、交 易的技术平台层，再到上层应用系统的全面自主可控。 基础层：与华为、中科做合作，实现了服务器、网络设备的信创验证，也推 动了行业关键网络设备的适配。操作系统：通过调优全面适配麒麟与华为欧拉等 操作系统。 数据库：考虑到整个核心交易的特性，分为面向实时交易的内存数据库和面 向管理的持久化的关系数据库，内存数据库以顶点自研的 HyperDB 飞驰内存数据 库作为交易核心，完全适配现有的信创环境，在性能、高可靠上都得到了验证。 夯实数据库的合作生态，与国内主流数据库厂商，如腾讯 TDSQL、华为 GaussDB、 TiDB 及 GoldenDB 等技术团队保持实质性合作。 平台层：自研分布式 DCN 交易平台 LiveDTP，作为 A5 核心交易系统的技术 底座，适配主流国产信创基础设施，包括鲲鹏、海光等。 应用层：在 LiveDTP 技术平台上屏蔽了架构的差异，使整个应用层（A5 交 易、风控、接入等）实现了全栈的信创。

技术层面，A5 核心交易系统基于内存数据库 HyperDB 以及分布式 DCN 平 台 LiveDTP 来构建，分为核心交易域、基础业务域和技术支撑域三部分。 （1）核心交易域：面向客户，以分布式内存数据库为基础，采用双活架构， 为用户提供高可靠、低时延的交易体验。 （2）基础业务域：为客户提供资金清算、认证、数据服务以及管理等基础业 务服务。 （3）技术支撑域：包括配置中心、队列服务、管控平台等，实现了子系统之 间互联互通以及运维管理的需求。由于目前信创 CPU 架构的多样性，比如存在海 光的 x86 架构和鲲鹏的 arm 两大架构，券商基于自主选择性的需要，可以选择混 合信创多轨运行。

前瞻性布局存算分离技术路线，自主研发 HyperDB 飞驰内存数据库，成为 实现信创替换的基础。在金融信创去“IOE”过程中，去“O”是关键。传统上业 内的普遍做法是为金融机构提供一套大而全的系统，来解决所有交易订单业务。 但核心交易业务系统既要保证稳定，又要满足多种业务快速响应的要求，对传统 系统提出了挑战。顶点采用解耦分离稳态、敏态业务处理的新理念，稳态业务用 新的存算分离交易计算模式代替依赖国外大型数据库交易计算的传统模式，让 Oracle 下架。存算分离即在核心交易系统的数据库架构上，将性能部分由内存数 据库来替代，存储部分由国产信创数据库来替代，围绕存算分离，顶点软件做了 大量实践：2012 年起，公司将最核心的去“O”作为重点，着手研发自己的内存 数据库；如今，顶点软件研发的 HyperDB 飞驰内存数据库已突破瓶颈，存算分离 的新交易体系走向全面落地；2020 年 6 月，公司与东吴证券合作打造的分布式核 心交易系统 A5 信创版全面上线运行，成为业内唯一实现去 Oracle、真正基于国 产核心数据库的交易系统。公司创新性选择的“内存数据库+分布式中间件”技术 线路，已成为行业与厂商的共同选择。 A5 支持从核心交易域开始到基础支撑域的全面替换。面向客户的核心交易域 是一个具有典型性的关键场景，可以首先进行信创实践，再逐步扩大到接入平台、 基础业务服务域，到最终的基础支撑域。

目前公司核心交易系统市场占有率较低，有望在此轮代际升级中获取更大市 场分额。根据 IDC 的统计，2021 年，证券业 IT 解决方案市场规模约为 45 亿元， 证券核心交易系统市场规模约为 11.72 亿元，市占率前五的厂商均为恒生电子、金证股份、金仕达、根网科技和华锐技术，公司未进入前五之列。我们认为公司 在此轮核心交易系统代际升级中分布式技术及信创落地案例领先于行业，有望在 后续更换中抢占更多市场份额。

3. 紧抓券商资管转型机遇，财富/投行/资管全面发力

公司在证券 IT 领域产品线布局丰富，围绕核心交易系统的更换，同时紧抓资 本市场改革、券商/资管转型机遇，周边系统也有望迎来发展契机。 公司早期在 CRM（营销侧）和集中运营（业务运营）领域积累了市场和品牌 优势。根据公司招股书，截至 2016 年末，公司主要产品应用于国内 78 家证券公 司，用户数量占当时证券公司总家数的 60.47%；其中，营销服务流程管理系统（机 构 CRM）应用于国内 71 家证券公司，基础运营支持系统（指交易类，如大规模 集中交易、快速内存交易及配套系统）应用于国内 38 家证券公司。根据公司 2021 年发布的公众号披露，60%的头部券商选择公司的 CRM 系统。

营销服务类产品契合券商业务发展模式，向以客户运营和管理为中心的财富 +零售方向发展，陆续推出新一代客户运营管理平台 C5 和新一代财富客户数字运 营平台 C6。公司 2003 年，推出顶点 CRM 系统，2008 年设“CRM 产品部”， 持续深耕行业综合营销服务；2018 年，“CRM 产品部”更名为“零售事业部”， 结合线上线下融合的新零售理念，推出全新一代客户运营管理平台 C5；2023 年， 面对财富管理转型带来的变化，公司发布了新一代财富客户数字运营平台 C6，以 数据为核心，全面驱动财富管理业务发展。

抓住券商财富管理转型的机遇，构建“财富+”体系，推出新一代数智财富 管理平台 W5 系列产品。2021 年公司投资倍发科技，成为核心股东，充分发挥倍 发科技在智能资产配置与基于因子投研的优势，共同发布了新一代数智财富管理 平台 W5 系列产品。W5 平台由“投、顾、销、管、端”五大方面构成，可实现 更精准的客户财富管理需求与优质资产的链接，以科技赋能投顾。2022 年，资管 新规正式落地，财富管理转型进一步加速，顶点软件推出 W5 系列的全新产品“机 构理财平台”，可为全市场各类机构投资者提供涵盖高效开户、投前研究、资产 配置、交易运营、投后管理、风险合规等场景于一体的综合财富管理服务，为财 富机构开拓机构理财市场赋能。2022 年 3 月，顶点机构理财平台已在某头部券商 实现行业首家上线。截至 2023 年，公司已与东方证券、国金证券、招商证券、 海通证券、兴业证券、光大证券、华泰证券、长江证券、申万宏源、上海证券、 国投证券（原安信证券）、中信证券、信达证券等券商就机构理财平台达成合作。 2023 年，顶点携手海通证券、国信证券打造智能投顾平台 W5。

2023 年 6 月，证监会出台《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定（征 求意见稿）》，指出基金投顾业务试点已基本具备转常规条件，财富管理及投顾 系统需求有望进一步扩容。公司在“财富+”领域持续发力，并将从证券的市场领 先优势扩展到了银行、信托、期货、基金等全域金融，与民生银行、厦门国际银 行、国投泰康信托、中粮信托等达成了深度合作。

在信托领域，顶点软件已发布了信托新财富中台 C5 产品，通过整合不同产 品和业务的交易流程，以订单为中心，创建了一套灵活且可扩展的系统，实现了 全渠道的高效运营，提供一站式服务，目前已有英大信托、厦门国际信托、西藏 信托、百瑞信托、国投泰康信托、中粮信托、财信信托、陕国投信托等一系列客 户。在期货领域，顶点软件推出了新一代期货数智平台 F5，期货 C5 综合管理平 台以及期货 CRM 等产品。其中，新一代期货数智平台 F5 以客户为中心，形成了 一套以业务为核心导向、全面支撑期货中台运营的一站式解决方案，已在光大期 货、中泰期货、中粮期货、国元期货、金元期货、江海汇鑫期货等正式上线；期 货 C5 综合管理平台在客户管理、数字营销、绩效考核、数字报表、企业运营等领域进行布局，为期货公司提供全面的数字化转型方案，已在英大期货率先开展 期货 C5 综合管理平台升级。

聚焦产品销售绩效考核，推出数字化员工效能平台 E5。顶点产品销售绩效考 核系统是顶点新发布的新一代数智财富管理平台——W5 中重要的组成部分，在 华泰证券、海通证券、申万宏源证券、银河证券、光大证券、东方证券、安信证 券等七十余家券商落地使用。E5 产品有助于券商更公正客观评价员工的绩效，激 发员工的工作积极性， 2023 年新增多家 AUM 管理平台（如广发证券等）、绩效 考核头部券商客户，同时已实现全面信创方案。

收购西点信息，发力大投行业务线，发布新一代 i5 数智投行平台。2019 年 公司投资控股西点信息，作为公司旗下大投行信息化产品及解决方案的专业子公 司。2022 年西点信息发布新一代 i5 数智投行平台，覆盖智慧尽调、智慧辅导、 智慧内控、智慧发行、智慧督导、智慧运营六个投行全业务场景应用，实现全业务、全周期的数字赋能，并全面支持金融信创。2022 年，安信证券、中邮证券等 相继选择 i5 平台；2023 年 i5 新签约 5 家券商，如银河证券、国投证券，国元证 券 i5 数智投行系统信创版成功上线；同时携手招商证券、东方投行、大和证券、 招商基金等机构进行智慧督导、智慧运营、智慧发行等项目建设。

资管方面，公司在资管行业营销 CRM、产品运营领域保持领先地位。 资管营销：基金 CRM 功能涵盖全部基金业务，包括机构业务、渠道业务等， 先后与南方基金、华安基金、上投摩根、海富通基金、兴业基金、安信基金、华 夏理财等就基金 CRM 建立合作；截至 2024 年 2 月，同易方达基金、广发基金、 富国基金、太平洋保险资管等 40 多家资管机构就资管营销数字化开展合作。 产品运营：推出顶点产品生命周期管理平台，定位为公司级产品运营业务中 枢，纵向链接产品创设、审批、存续、清盘等产品各生命周期运营阶段事务，横 向连接产品、运营、风控、市场等运营管理人员，实现各类产品业务统一管理。 截至 2022 年 8 月，已同中金资管、国君资管、民生加银基金、兴业基金、太平 洋保险、南银理财等 20 多家基金及资管机构达成合作。2023 年，在太平洋资管、 信达证券资管完成产品生命周期管理系统信创改造。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）