顶点软件研究报告：以核心交易系统为切入点，乘信创东风实现“弯道超车”.pdf

顶点软件研究报告：以核心交易系统为切入点，乘信创东风实现“弯道超车”聚焦金融科技，以自主创新引领行业技术变革。顶点软件成立于 1996 年， 自成立以来，公司专注于金融科技领域，为证券、大资管、银行、信托、 期货、要素交易市场提供金融信息化服务。目前，公司已成为行业领先的 平台型金融 IT 服务商。公司的核心产品 A5 目前已实现全面信创化，并 具备去 IOE、分布式、内存数据库、低延时、多活等特征。在交易性能上， 相较于上一代交易系统，A5 信创版的单笔交易时延从原来的 10 毫秒下 降至 100 微秒以内，单节点业务并发量实现大幅提升，能够支持千万级 交易委托，在国内甚至国际券商交易系统中处于领先地位。

证券 IT 投入持续加码 ，资本市场改革打开行业新空间。在资本市场改革 和客户创新需求的双重驱动下，证券行业数字化转型进入全面加速阶段， 广度和深度不断加大。全面注册制的实施、交易制度完善等政策，以及日 益丰富的应用端需求都有望带来相关系统改造升级的需求。此外，随着金 融数字化转型的推进，证券公司开始重视对于信息技术的投入，近年来券 商对于信息技术的投入力度逐年加大，根据中证协数据显示，2021 年券 商行业信息技术投入达 338.20 亿元，且投入增速逐渐上升。2019-2021 年 期 间 券 商 行 业 整 体 信 息 技 术 投 入 同 比 增 速 分 别 为 10%/21.31%/28.70%。我们认为，在金融数字化转型浪潮下，叠加政策 的大力推动，未来几年证券 IT 有望维持高景气度，以公司为代表的金融 IT 公司或受益。

以“3+1”技术平台为基，赋能产品线实现全域信创。目前，公司自主研 发的“3+1”基础技术平台已完全实现自主可控与信创，并在核心业务实 现代际升级、全域产品信创化。基于 LiveDTP 的 A5、HTS、SWAPDMA、 场外 OTC 等交易型应用；基于 LiveData 企业级数据中台的构建、IDS 等 数据专项应用；基于 LiveBOS 打造的新一代 i5 数智投行平台、数字化员 工效能平台 E5 等业务应用，均实现效能提升。随着金融信创迈入深水区， 公司有望凭借其深厚的技术优势及产品的全域信创化抢占更多市场份额。

HyperDB 飞驰内存数据库已突破国产替代瓶颈：HyperDB 内存数据库采 用存算分离的技术架构，并突破数据库国产替代瓶颈。在新的核心交易系 统建设过程中，去“O”是关键，也是信创的基础。在数据库架构上，公 司采用了存算分离的交易架构，将性能部分由内存数据库来替代，存储部 分由国产信创数据库来替代。2013 年以来，公司就将最核心的去“O” 作为重点，着手研发自己的内存数据库。历经多年的研发，公司自研的“飞 驰”内存数据库 HyperDB 成型，可以满足速度更快、容量更大、可靠性 更高的交易需求。