顶点软件研究报告：攀登券商信创“顶点”，进军大资管蓝海.pdf

顶点软件研究报告：攀登券商信创“顶点”，进军大资管蓝海。顶点软件：以技术驱动的全域金融 IT 服务商。公司成立于 1996 年，聚焦金 融科技创新，掌握内存数据库、分布式交易中间件、低延时等核心技术，开展证券新 交易体系、数智运营、财富管理、机构服务、大资管、数据应用等业务。公司 CRM 与 集中运营为传统优势业务，截至 2017 年超过 70%的券商使用公司 CRM 系统；自 2013 年公司自研内存数据库，2019 年推出 HTS 极速交易系统，开辟了券商新交易体系的道 路；2020 年核心交易系统 A5 全面上线东吴证券，奠定了在券商信创的领先地位，收 入增速自此呈现拐点向上趋势。

金融信创步入深水区，核心交易系统迎技术变革。2018 年至今，资本市场 改革持续推进，相继落实上交所设立科创板、开设北交所、实行股票发行全面注册制 等一系列举措；2020 年 8 月金融信创第一期试点启动，当前走向全面开花阶段，并由 外围步入核心深水区。政策推进将带动证券 IT 系统升级，为 IT 厂商带来增量机遇， 根据中证协统计，2021 年券商 IT 投入已达 304 亿元，且 2012-2021 年软件投入占比由 39%提升至 68%，总体呈现上升趋势。金融信创深化至券商核心交易系统领域，技术 变革协同共振，内存数据库结合组播通信的方式，极大提升交易速度，是去“IOE”实 现国产替代的重要法宝，后续信创技术路径逐步明晰，公司有望携新交易体系 A5 弯道 超车。

“3+1”技术平台为创新引擎，加速推进全域信创化。“3”指分布式、低延时 交易技术平台 LiveDTP、灵动数据平台 LiveData、灵动业务架构平台 LiveBOS；“1”指 公司自主研发的飞驰内存数据库 HyperDB。A5 信创版实现领先替代，截至 2023 年 8 月已上线东吴、东海、华宝、麦高证券等客户，并实现稳定运行；2023 上半年，HTS2.0 新签中国银河、国元、国新证券等，受到广泛认可。当前公司在大资管市占率仅为 1%， 未来有望由新交易体系带动大资管与机构业务推广，加速推进全域信创化。