2024年开勒股份研究报告：工业风扇领航员，AI转型正当时

工业电风扇领航员，战略布局AI+为代表的新 质生产力业务

以“制造精良产品，提供优质服务”为使命，专注环境科技领域智造

开勒环境科技(上海)股份有限公司于2010年在上海市成立，专注于“智造 ”环境科技领域的高、精、尖技术产品，不仅为客户提供精良安全 的高性能产品，还根据客户不同的需求提供专业、个性化的通风降温解决方案。开勒将HVLS风扇产品引入中国，将其发展为一个新兴行业， 并持续带动行业的发展和盛兴。在13年的高速发展中，开勒环境自主研发的核心技术始终位于行业前列。自有56项专利，拥有完整自主知识 产权体系；荣获高新技术企业、小巨人企业、专精特新企业、专利试点单位等多项荣誉。开勒始终坚持以“制造精良产品，提供优质服务” 为企业使命，建立了新材料、新能源电机等实验室，设立全球服务中心为客户提供“周到、标准；以客为尊”的服务。

开勒自2010年创立以来，洞察到企业用户对于办公生产环境的舒适追求，研发并生产HVLS工业节能大风扇，成功帮助2万多家企业实现高 效办公，卓越生产。开勒始终注重对可持续发展事业的经营，如今，深入企业用户痛点，从“屋顶下装风扇”到“屋顶上装光伏板”，成功 延续“改善环境”血脉，为企业提供绿电节能解决方案，助力客户节能降耗和能效提升。“科技创新”更是实现“改善环境”、成就低碳世 界的有效手段。

公司股权集中，股权激励提振业绩增长信心

公司股权集中，高层管理人员资历深厚。 实际控股人为夫妻卢小波和于清梵，二人共计持股31.33%。公司在业务、资产、人员、机构和财务等方面与控股股东、实际控制人及其控 制的其他企业之间相互独立，具有独立完整的采购、生产和销售系统，具有完整的业务体系及面向市场独立经营的能力。

公司实际控制人、董事长兼总经理卢小波，毕业于扬州大学自动化专业、长江商学院工商管理专业。曾任上海川继自动化设备有限公司总经 理，负责公司总体研发战略的规划，研发技术路线的制定以及研发激励机制的建立；公司重要股东熊炜（曾任公司董事、总经理），毕业于 扬州大学自动化专业。曾任苏州联建科技有限公司制程工程师、上海川继自动化设备有限公司销售工程师，负责研发部门的管理、研发人员 的调度及研发项目的组织工作；监事会主席李宏涛毕业于陕西科技大学测控技术与仪器专业。曾任济南正昊化纤新材料有限公司技术工程师、 苏州联建科技有限公司制程工程师，负责研发项目的具体执行、研发技术核心难点的突破等工作；公司职工代表监事贾婷婷，上海政法学院 法学专业学士，曾任上海高集商务咨询有限公司高级顾问，为公司运行提供法律层面支持；财务总监钟红峰，曾任浙江南都电源动力股份有 限公司子公司财务经理、子公司常务副总经理及集团财务副总监；雅迪科技集团有限公司子公司财务总监；天津力神电池股份有限公司子公 司财务总监，为公司财务管理提供保障。

宏观经济波动整体业绩承压，战略布局AI+为代表的新质生产力业务

HVLS电风扇占主要收入，归母净利润受宏观经济波动下滑，营业收入波动大。 2019年之前，公司收入与利润均保持逐年递增。自2020年以来，归母净利润开始下滑。2024年H1受国内外宏观经济波动的影响，公司业 务受到一定的冲击，营业收入下降至1.67亿元，同比下降5.19%；近年受到原材料成本、人力成本上涨及疫情反复等因素影响，压缩了公司 盈利水平，2024年H1归母净利润下降至287万元，同比下滑85.71%。 战略布局AI+为代表的新质生产力业务。 根据中报，在稳健发展主营业务的前提下，公司与河南中豫产业投资集团有限公司深度合作，以已设立并存续的合资公司河南豫资开勒智能 科技有限公司为载体开展人工智能相关业务，实现公司从传统制造业向以 AI+为代表的“新质生产力”的整体战略转型：2024 年 6 月，豫 资开勒新增人工智能业务相关经营范围，并正式更名为河南豫资开勒智能科技有限公司，全面布局人工智能业务；2024 年 7 月 26 日，公 司与河南中豫产业投资集团有限公司（豫资集团之全资子公司，以下简称“中豫产投集团”）签订《战略合作框架协议》，约定：双方将以 豫资开勒为合作主体，围绕人工智能场景的落地应用、数据要素的开发、算力池和开发平台的建设等方面开展相关业务。

积极拓展业务，全面布局出海

开拓新业务，助力公司提升规模。 公司的主营业务是 HVLS 风扇，2024H1该业务收入占营业总收入的69.94%。同时，22年分布式光伏业务为公司首次创收426 万元。目前 公司的新能源业务均处于初创阶段，随着未来积极布局分布式光伏和储能业务，将为公司新增利润增长点。2024年H1公司主营业务中， HVLS风扇收入1.17亿元，同比-18.48%，占营业收入的69.94%；分布式光伏电站投资运营收入0.05亿元，同比-72.72%，占营业收入的 2.72%；工商业储能业务收入0.31亿元，占营业收入的18.48%。随着宏观经济的复苏，公司进一步加大市场开拓力度，公司 HVLS 风扇业 务有望恢复稳步增长的态势；同时，公司完成了工商业储能业务的一体化布局，专注于工商业储能的研发、生产、投资及运营，实现了工商 业储能业务在市场上的首次亮相，2023 年是公司工商业储能业务的投入期，在团队建设、市场营销等方面投入了大量的人力和物力，为公 司后续业务发展奠定了扎实的基础，同时也对公司整体利润产生了一定的影响。 全面布局出海。 公司全面布局国内外项目，拓展海外业务。2024年H1，中国大陆营业收入1.32亿元，海外营业收入0.35亿元。2019年至2024年H1海外业 务占比有增长趋势。

HVLS风扇下游需求端拉动市场增长

全球环境意识提高，相关政策引导HVLS风扇发展

随着经济发展和人民生活水平的提高，国家法规政策对基层劳动环境和公共场所卫生环境的重视程度也越来越高，为HVLS风扇的发展提供 了良好的机遇。HVLS风扇能够为客户营造流动循环和自然舒适的空间环境，同时实现节能环保的效果，符合国家相关法规政策的要求与引 导。如《劳动法》第五十四条规定“用人单位必须为劳动者提供符合国家规定的劳动安全卫生条件和必要的劳动防护用品，对从事有职业危 害作业的劳动者应当定期进行健康检查”；《公共场所卫生管理条例》及实施细则指出公共场所应当保持公共场所空气流通，空气、微小气 候（湿度、温度、风速）等项目应符合国家卫生标准和要求。

大型节能风扇产业链完整环环相扣

大型节能风扇产业的上游主要是相关的设备、零部件以及原材料，如机械零部件、电器控制元器件、控制柜、电机、铝镁合金材料等；中游 主要是各项的工艺技术应用、核心部件的生产制造以及最后组装形成的产成品，大型节能风扇生产制造过程中所涉及的技术主要包括动力技 术、控制技术、扇叶技术、底盘技术和尾翼技术等核心技术，以及节能技术、静音技术、防爆技术等功能技术；下游主要是重点应用领域， 如工业厂房车间、仓储物流中心、商场会场等。大型节能风扇独特的流线型扇叶设计，可以将阻力减至最小将电能最高效率的转化为空气的 动能，实现超大覆盖面积;配合空调使用情况下还够有效消除冷热空气在高大空间中的分层效应，降低空调能耗，提高通风调温的综合效率。

市场规模逐渐扩大发展快速，下游产业活跃增加风扇需求

我国工业化水平加速提升带动厂房车间建设。2012-2022年间，全国工业增加值由20.9万亿元增至40.2万亿元，CAGR达6.76%；厂房及建 筑物竣工面积由4.9亿平方米增至6.2亿平方米，CAGR达2.33%。我国工业化水平仍有较大发展空间，为HVLS风扇创造了良好的发展氛围。

社会物流运行效率亟待提升，枢纽建设仍有较大需求。近年来，中国经济持续高速发展，为现代仓储物流的快速发展提供了良好的宏观环境， 推动社会物流总额实现快速增长，但物流运行效率偏低：2021年，我国社会物流总费用与GDP的比率为14.6%，而美国、日本等发达国家 稳定在8%-9%左右。《国家物流枢纽布局和建设规划》提出“到2025年，布局建设150个左右国家物流枢纽……推动全社会物流总费用与 GDP的比率降至12%左右”的目标，相关设施建设将同步带动HVLS风扇需求。

体育产业发展提速，场馆建设需求可观。国务院《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》提出，到2025年体育产业总规模超5万 亿元、人均体育场地面积达2平方米的发展目标。我国体育产业的快速发展，推动了体育场馆等固定资产建设投资需求的增加。2022年，全 国体育场地总场地面积达到37.02亿平方米，较2013年19.92亿平方米增长86%，推进拓阔了HVLS风扇市场。

高铁迅速发展，铁路固定资产投资额回归较高水平。铁路是国家战略性、先导性、关键性重大基础设施，在我国经济社会发展中地位至关重 要。根据国家铁路总局《中长期铁路网规划》，到2025年，铁路网规模达到17.5万公里左右，其中高速铁路3.8万公里左右，网络覆盖进一 步扩大。在我国高铁迅速发展的背景下，2023年2月和3月全国铁路固定资产投资完成额增加值分别达到217亿元和540亿元，3月份数据高 于过去5年同期水平。全国各地高铁站的不断建设，为HVLS风扇的应用提供了增量与存量市场。

多方合作协同发展，大力发展AI智能驾驶业务

服务客户涉及行业多样，解决方案精准高效

针对大众汽车制造厂房设计整体通风解决方案。 大众汽车新项目慈溪位于杭州湾新区国际汽车城，新建厂房在整体规划时经 过严格与岗位送风、轴流风机、空调风管等等方案的综合比较，最终确定采 用工业节能风扇方案，将风扇设计为厂房整体通风解决方案，配件车间约2万 平米，采用20台风悦系列产品，应用后整体通风人员降温效果非常满意，效 果得到认可并推广到其他可用区域，目前项目仍然在进行。

结合蒂森克虏伯电梯集团机械制造车间特点采用风悦II系列。 蒂森克虏伯电梯集团是全球三大电梯和自动扶梯生产商之一，产品范围涉及 钢铁、汽车技术、机器制造、工程设计、电梯、及贸易等领域。蒂森克虏伯 股份公司电梯制造车间由于存在行车以及工件大的特点，车间采用风悦II系列 风扇，可以有效增强空间内气流场的有序运动，将促进整个空间空气流动， 达到改善空气质量的效果。获得一个健康、舒适和安全的工作环境。

针对阿德曼工具金属制造车间特点设计解决方案达到除湿除潮的效果。 阿德曼工具(上海)有限公司位于上海青浦工业园区，主要经营范围为生产制造 五金工具、模具设计制造等。其生产车间放罝货架较多,货架的排列也比较密 集，人员集中在货架操作区域。采用风悦II系列风扇，将风扇设计为车间整体 通风解决方案。不仅使得该区域人员直接降温，还带来了整个车间通风，从 而达到车间的除湿除潮效果。

为唐山机车轨道交通生产线设计方案改善工作环境。唐山机车构建了以铝、钢材质为主导的2条车体生产线，形成了由高速动车组、 城轨车、中低速普通客车、特种车4个系列的产品体系，制造技术平台设备通 用化、工装柔性化、模具专业 化,工艺先进完备，铝合金车体、组装生产线， 调试试验线的技术和规模都达到了世界一流水平。唐山机车整车车间采用风 悦II系列风扇，可以有效增强空间内气流场的有序运动，将促进整个空间空气 流动，达到改善空气质量的效果，获得一个健康，舒适和安全的工作环境。

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编辑：火腿肠