2024年机械设备行业半年报总结：业绩整体承压，板块分化明显

机械行业 2024 年半年报总览

(一)机械设备行业:业绩整体承压，Q2环比改善

收入保持增长，净利润有所下滑。机械行业上市公司24年中报业绩整体承压，环比有所改善。24H1机械行业688家上市公司合计实现营业收入11500.19亿元，同比+5.09%;合计实现归母净利润 810.17亿元，同比-0.57%。02单季度收入6336.14亿元，同比+3.55%，环比+22.70%;净利润 426.48亿元，同比-7.14%，环比+28.67%。

盈利能力略有下降。24H1机械行业整体毛利率22.15%，同比-0.48pct;净利率7.04%，同比-0.40pct。02单季度毛利率 22.02%,同比-0.63pct,环比-0.30pct;净利率6.73%,同比-0.77pct,环比+0.31pct。2024年上半年期间费用率为18.89%,同比+0.88pct;2402期间费用率为13.67%,同比-2.22pct，环比-6.56pct。

营运能力下降。2024年上半年机械行业平均应收账款周转天数为161.06,同比增加15.06天;存货周转天数为 249.44、同比增加8.99天。2402机械行业平均应收账款周转天数为193.63.环比增加61.98天;存货周转天数为297.08，环比增加84.07天。

经营性现金流净额大幅增长。2024年上半年机械行业上市公司经营性现金流净额合计为58.33亿元，同比增长 163.76%;2402经营性现金流净额201.12亿元，同比-40.05%,环比+240.85%。

(二)细分子行业分析:船舶海工/半导体设备/注塑机等收入利润增幅居前

细分子行业中，船舶海工、半导体设备、注塑机等收入利润增幅居前。2024年日1机械行业营业收入增幅前五的行业为半导体设备(+36%)、船舶海工(+26%)、注塑机(+18%)、光伏设备(+11%)和机床(+6%),归母净利润增幅前五的行业为船舶海工(+100%)、3C及面板设备(+39%)、激光(+33%)、煤机矿机(+18%)和半导体设备(+15%)。24Q2营业收入增速前五的细分行业为半导体设备(+37%)、注塑机(+27%)、船舶海工(+21%)、机床(+12%)和激光(+7%)净利润增速前五的是船舶海工(+97%)、煤机矿机(+12%)、油服装备(+11%)、工程机械(+9%)和半导体设备(+8%)。

传统专用设备:景气向上，业绩表现稳健

(一)工程机械:景气信号持续释放，龙头盈利表现较优

1.工程机械行业基本面:土方机械内销回暖，非挖出口表现亮眼

据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计,24H1共销售挖掘机103,213台，同比下降 5.2%，其中国内53,407台，同比下降4.7%，出口49,806台，同比下降13.8%。2024年3月起，国内单月挖机销量增速转正。8月挖机和装载机内外销均实现正增长(其中挖机单月出口增速年内首度转正)，中国小松开工率同比增速回正，反映内需景气度提升。海外需求整体稳健，非挖产品在新兴市场表现继续亮眼。我们认为整体行业回暖迹象进一步清晰，后续可观察挖机销量恢复和非挖产品出口高景气的持续性。

2.工程机械2024年中报财务情况综述:降本增效下利润表现由于营收表现

营收利润增长情况:纳入统计的16家工程机械上市企业24H1营收合计为1737.64亿元，同比增长1.47%，归母净利润合计为150.59亿元，同比增长9.38%。

盈利能力:纳入统计的16家工程机械上市企业24H1综合毛利率水平为25.3%,同比+0.6pct;归母净利润率为8.7%，同比+0.6pct，盈利能力持续提升。

营运能力:纳入统计的16家工程机械上市企业24H1平均存货周转天数为150天，平均应收账款周转天数为167天，同比略降，营运能力有所提升。

(二)轨交装备:铁路景气上行，龙头业绩大增

1.轨交装备行业基本面:设备更新+客流复苏+大修周期，铁路装备迎来新一轮景气向上

铁路方面，2024年1-8月全国铁路固定资产投资累计完成4775亿元，同比增长10.5%。铁路客流复苏持续超预期，假期旅客发送量屡创新高。2024年暑运，全国铁路累计发送旅客8.87亿人

次，同比增长6.7%，创暑运旅客发送量历史新高，日均发送旅客1431.2万人次。2024上半年累计新开通线路979.6公里超预期。截至23年底全国铁路运营里程达到15.9万公里，其中高铁4.5万公里，普速铁路11.4万公里。按照20年国铁集团出台的《新时代交通强国铁路先行规划纲要》，到2035年全国铁路网规模达到20万公里左右，其中高铁7万公里左右，则未来12年平均每年将通车高铁约2083公里、普铁约1333公里。受益客流复苏+存量维保，动车组新车采招及维保有望持续向上。

2.轨交装备行业2024年中报财务情况综述:业绩略有下滑，现金流明显改善

营收利润增长情况:纳入统计的19家轨交装备上市企业2024年上半年营收合计为1300.2亿元，同比基本持平，归母净利润64.76亿元，同比降低4%。

营运能力:纳入统计的19家轨交装备上市企业2024年上半年平均存货周转天数为201天，平均应收账款周转天数为306天，基本与去年同期持平。

(三)油服油装:景气度维持高位，企业盈利能力大幅改善

1.油服油装行业基本面:对油价敏感度高，国企占据主导地位

油田服务行业专门为油气勘探和生产活动提供高度专业化的服务，这一领域技术含量高且具有强烈的国际化特征。该行业对原油价格的波动极为敏感，并呈现出明显的周期性特点。2014-2016年，油价暴跌，石油公司大幅削减资本支出，导致油服订单减少，部分油服公司面临严重的业务困难，营收和利润均大幅下滑。但随着油价在2017-2023年逐步回升，石油公司投资水平恢复，油服行业逐渐复苏。目前国际油价处于中高位震荡下行阶段。展望未来，由于能源需求的增加、技术的不断进步、油价的波动以及地缘政治的影响、市场规模有望进一步扩大，特别是北美地区页岩气的开采将成为市场增长的重要驱动力。同时，技术的发展正促使油服行业向更高效、更环保的方向发展。国内竞争格局上，国有企业在油服市场中占据主导地位，特别是中国石油、中国石化和中国海油等大型国有能源集团旗下的子公司。

2.油服油装2024年中报财务情况综述:收入维持稳健，盈利能力明显提升

营收利润增长情况:纳入统计的19家油服油装上市企业2023年营收合计为1426.7亿元，同比增长0.15%，归母净利润合计为70.57亿元，同比增长14.3%。

营运能力:纳入统计的19家油服油装上市企业24H1平均存货周转天数为138天，平均应收账款周转天数为144天，同比略微提升。

(四)煤机矿机:需求有所回升，煤机智能化、矿机国际化

1. 煤机矿机行业基本面:煤机看智能化，矿机看国际化

2024年上半年全国原煤产量22.7亿吨、同比下降1.7%。基于保障国家能源安全和应对气候变化两大目标任务，煤炭在未来一段时期内仍将是我国的主体能源。煤矿机械行业承担着为煤炭工业提供技术装备的任务，2020年以来，随着《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》发布，煤炭开采智能化加速，煤矿客户对智能化开采装备和系统的需求持续增加。

根据中国煤炭工业协会2022年发布的《煤炭工业“十四五”高质量发展指导意见》,“十四五及今后较长一个时期，煤炭工业改革发展机遇与挑战并存，我国宏观经济将继续保持中高速发展能源需求保持稳定增长,煤炭作为我国兜底保障能源的地位和作用还很难改变,大数据、人工智能、5G、区块链等新技术快速发展，为煤炭工业生产力水平向更高层次跃升注入了新的活力。到“十四五”末，国内煤炭产量控制在41亿吨左右，全国煤炭消费量控制在42亿吨左右,年均消费增长1%左右。全国煤矿数量控制在4,000处以内，大型煤矿产量占85%以上，大型煤炭基地产量占97%以上;建成煤矿智能化采掘工作面1,000处以上;建成千万吨级矿井(露天)数量65处、产能超过 10亿吨/年。煤矿采煤机械化程度90%左右，掘进机械化程度75%左右;原煤入选(洗)率80%左右;煤矸石、矿井水利用与达标排放率100%。化解过剩产能，淘汰落后产能，建设先进产能，建设和改造一大批智能化煤矿。全国煤矿数量控制在4,000处以内，建成煤矿智能化采掘工作面1,000处以E

矿山机械是为固体原料、材料和燃料的开采和加工提供装备的重要基础行业之一，服务于黑色和有色冶金、煤炭、建材、化工等重要基础工业部门。从世界范围内来看，矿石资源主要分布在南美、澳洲等地，全球铁矿石集中分布在澳大利亚、俄罗斯和巴西等国，铜矿集中分布在智利、澳大利亚和秘鲁等国，因此矿山机械在海外拥有更广泛的应用市场。

2.煤机矿机行业2024年半年财务情况综述

营收利润增长情况:纳入统计的9家煤机矿机上市企业2024年上半年营收合计为386.77亿同比增长4.07%，归母净利润合计为41.60亿元，同比增长17.89%。

盈利能力:纳入统计的9家煤机矿机上市企业2024年上半年综合毛利率水平达到28.0%，比上年提升 1.1个百分点，净利润率为3.7%，比上年同期提升17.5个百分点。

(五)船舶海工:行业景气度持续向上，龙头有望率先受益

1.船舶海工行业基本面:大型化、多样化、智能化趋势提速，集装箱有望继续最价齐升

造船方面，24H1我国造船完工2502万载重吨，同比增长18%，2023年全球市场份额达到50.2%。24H1承接新船订单5422万载重吨，同比增长173%,全球市场份额74.7%,较23年末增加8.1pct;手持船舶订单17155万载重吨，同比增长38.6%。三大造船指标均保持全球第一。

2023年中美去库存，集装箱产量和箱价均持续下降，24年中美库存增速已经回落到了历史较低水平，进入被动去库阶段。根据 Wind,2024年8月中国集装箱出口平均单价达0.35万美元/个，环比增长 23%;金属集装箱产量2992.4万立方米，环比+0.78%。集装箱的产量和出口均价都已经实现了环比回升。此外，红海事件使得集装箱周转率下降，带来集装箱储备需求增加。在景气回暖趋势下，集装箱行业有望继续保持量价齐升。

2.船舶海工2024年中报财务情况综述:营收利润双增，在手订单充足

营收利润增长情况:纳入统计的13家船舶海工上市企业24H1营收合计为1796.91亿元，同比增长25.9%，归母净利润合计为38.06亿元，同比增长99.8%。

营运能力:纳入统计的13家船舶海工上市企业24H1平均存货周转天数为193天,同比略降平均应收账款周转天数为172天，同比上升。

新兴专用设备:新能源业绩承压，3C/半导体向上

(一)锂电设备:全球新能源汽车快速发展，看好海外需求空间

1.锂电设备行业基本面:国内扩产节奏放缓，海外加速扩张

节能减排趋势加速,全球新能源汽车渗透率持续攀升。中国新能源汽车市场保持快速增长态势,2024年1-8月，中国新能源汽车产销分别完成700.8万辆和703.7万辆，同比分别增长29%和30.9%;8月我国新能源汽车渗透率达到44.8%。海外新能源汽车渗透率快速提升，2023年全球新能源汽车销售1465.3万辆，渗透率达到18%，欧洲、美国等地区新能源汽车渗透率也持续攀升。

全球竞争力持续提高，国产新能源汽车及动力电池出口保持快速增长。根据中国汽车工业协会数据，2024年1-8月我国新能源汽车出口81.8万辆，同比增长12.6%。近年来我国新能源汽车产业在全球范围内的先发优势不断凸显，国产新能源车企和动力电池企业产品和技术实力领先，市占率持续提升。我国新能源汽车整车和动力电池均实现强势出海。2024年1-8月我国动力电池累计出80.8GWh.

2.锂电设备2024年中报财务情况综述:业绩承压，盈利能力下降

营收利润增长情况:受下游需求及招标节奏放缓等因素影响，2024年上半年锂电设备行业整体业绩有所下降。纳入统计的10家锂电设备上市企业2024年上半年营收合计为142.24亿元，同比下降 18.91%。归母净利润合计为7.53亿元，同比下降61.53%。

营运能力:2024年上半年纳入统计的10家锂电设备上市企业平均存货周期天数为392天，同比增加12天;平均应收账款周转天数178天，较上年同期增加35天。主要系下游需求放缓，交付延迟。

(二)光伏设备:看好光伏板块筑底向上

1.光伏设备行业基本面:技术进步推升行业需求，设备是降本增效关键环节

光伏设备需求来自终端光伏装机需求和技术迭代带来的更新需求。

光伏装机需求方面，随着全球碳中和目标以及我国“双碳”战略的持续推进，太阳能光伏装机量不断提升。据中国光伏行业协会统计,我国2023年光伏新增装机量达216.88GW,同比增长144%。受益于国内巨大的光伏发电项目储备量，十四五期间我国年均新增装机规模有望达到70-90GW.2024年全球光伏新增装机有望达到474GW，光伏产业高景气有望延续。截止到2024年上半年，我国光伏新增装机 102.48GW。

碳中和背景下，要实现光伏发电量占比的快速提升，降本增效是主要途径，更高的转换效率和更低的生产成本成为产业发展趋势，设备是降本增效的关键环节，受益于技术进步带来的更新换代需求。随着P型PERC电池逐步达到其理论效率，N型电池工艺性价比优势逐渐显现，有望进入大规模产业化阶段，给设备带来新的需求。

2.光伏设备2024年半年报财务情况综述

营收利润增长情况:纳入统计的13家光伏设备上市企业2024年上半年营收合计为439.29亿元，同比增长15%。归母净利润合计为47.74亿元，同比减少37%。

现金流:2024年上半年纳入统计的13家光伏设备上市企业经营活动现金流净额合计达到-1.89亿元，同比由流入转为流出，净现比为-0.04。

(三)3C设备:周期复苏，盈利能力承压

1.3C设备行业基本面

2024年1-5月,国内市场手机出货量1.22亿部,同比增长13.3%,其中5G手机1.02亿部，同比增长 20.3%，占同期手机出货量的83.9%。2024年第二季度全球个人电脑(PC)出货量为6060万台，较2023年第二季度增长1.9%。这是PC市场连续第三个季度实现同比增长。2024年第二季度，全球平板电脑出货量同比增长18%，达到3590万台。

2.3C设备2024年半年报财务情况综述

营收利润增长情况:纳入统计的19家3C设备上市企业2024年上半年营收合计为220.83亿元，同比上升2%。归母净利润合计为17.88亿元，同比上升39%。

现金流:2024年上半年纳入统计的19家3C设备上市企业经营活动现金流净额合计-13.66亿元，净流出额同比扩大，净现比为0.23.

(四)半导体:供需关系趋紧，设备景气周期延长

1.半导体设备行业基本面

随着各行各业数字化转型步伐的持续加速，提升了对半导体需求。2023年全球半导体销售额为5201.26亿美元,同比减少9.4%。2024年一季度全球半导体销售额为1377亿美元,同比增长15.2%。2024年7月全球半导体行业销售额达到513亿美元，同比增长18.7%，月度销售额连续第四个月增长。WSTS于6月发布的行业预测预计2024年全球年销售额将增长16.0%至6112亿美元2025年将继续增长12.5%。

半导体设备国产替代大势所趋，市场空间大。半导体设备具有技术壁垒高、研发投入大、验证周期长、研发风险高等特点，长期以来在技术、市场以及供应链方面被美国、日本和欧洲等国际巨头所垄断。近年来，伴随着国家对半导体产业不断的政策扶持、加大投入力度，我国半导体产业迅速发展，国内半导体设备行业也在下游需求不断增长的拉动下，走上了从无到有、从弱到强的快速发展之路。在下游需求和自主可控的迫切需求下，半导体设备国产化替代成为大势所趋，也呈现了巨大的市场空间，国内半导体设备厂商迎来巨大发展机遇。

2.半导体设备2024半年报财务情况综述

营收利润增长情况:纳入统计的10家半导体设备上市企业2024年上半年营收合计为456.6亿元，同比增长36%。归母净利润合计为48.49亿元，同比增长15%。

现金流:纳入统计的10家半导体设备上市企业2024年上半年经营活动现金流净额合计达到-2.22 亿元，净现比为-0.05。

通用自动化:看好小周期边际向好，国产崛起

(一)机床及工具:长期看好国产数控机床及刀具自主可控趋势

1.机床工具行业基本面:雷求筑底，有望受益设备更新+高端化

2024年8月金属切削机床产量6万台，同比增长9.8%;1-8月金属切削机床累计产量45万台,累计同比增长 7.7%。经济弱复苏背景下,我国制造业景气度和需求整体偏弱,存在结构性分化,下游航空航天、消费电子等领域及海外需求相对较好。从宏观经济数据来看，5月以来PMI指数和PMI新订单指数持续处于荣枯线之下，需求压制下8月PMI生产指数时隔五个月再次落至收缩区间;PPI和工业库存筑底。自2月23日中央财经委员会第四次会议提出要实行大规模设备更新和消费品以旧换新以来，相关政策和金融支持陆续落地。政策引导新一轮大规模设备更新，新一轮朱格拉周期有望开启，机床等通用设备更新需求有望释放。

2.机床工具2024中报财务情况综述:增收不增利

营收利润增长情况:纳入统计的21家机床工具上市企业2024年上半年营收合计为165.61亿元，同比增长5.99%,归母净利润合计为13.63亿元,同比下降7.66%。主要系宏观经济弱复苏下国内需求偏弱，竞争加剧所致。

现金流:纳入统计的21家机床工具上市企业2024年上半年经营活动现金流净额合计9.08亿元，净现比为0.67。

(二)注塑机:行业景气复苏，关注注塑机企业向大型压铸机拓展

1.注塑机行业基本面:行业景气复苏

我国是塑料生产与销售大国，在全球塑机市场上的影响力举足轻重。根据中国塑料机械工业协会发布的《中国塑料机械工业行业十四五发展规划》统计，“十三五”期间，由于国内产业整体水平和技术的提升,市场上替代进口效果显著,在塑料机械市场的空前增长下,进口设备在 2015-2020期间仅从 15.25亿美元增长到17.89亿美元，平均年增长3.24%。2024年1-7月，我国注塑机进口金额 2.37亿美元，同比下降21.30%。出口方面，2024年1-7月，注塑机出口金额10.79亿美元,同比增长10.96%。随着塑料机械相关技术的进步革新，国内企业不断选用先进制造技术和设备,广泛采用现代化管理方法和先进制造生产模式，在国内外市场的竞争力与影响力不断提升。

2.注塑机2024年中报财务情况综述:业绩稳健增长，盈利水平略有下降

营收利润增长情况:纳入统计的2家注塑机上市企业2024年上半年营收合计为29.48亿元同比增长 17.52%，归母净利润合计为3.44亿元，同比增长9.45%。

(三)机器人:需求持续承压，静待格局改善下龙头盈利能力修复

1.机器人行业基本面:需求依旧低迷，国产化率提速

国家统计局数据显示，24H1我国工业机器人产量28.3万台,同比增长10%。根据 MIR数据24H1全国工业机器人销量约14万台，同比增长5%。需求略有复苏。但整体而言24年制造业企业扩张预期下降，工业机器人仍旧处于去库存阶段。同时，下游需求出现结构性分化，光伏锂电机器人需求依旧不振，但汽车、金属加工和电子等领域表现较好，海外手机、汽车、摩托车、家具家电、船舶等也对需求有拉动作用。

工业机械人四大家族仍占领国内主要市场，但国产化率提升快。内资机器人厂商近两年持续放量，规模化生产带来更强的成本优势，24H1份额攀升至50.1%，同比增加6.7pct,24Q2首度超过外资。24H110家国产机器人厂商跻身TOP20，其中4家进入TOP10，比23年多一家，分别是埃斯顿、汇川、埃夫特、新时达。(MIR睿工业)。

2.机器人2024年中报财务情况综述:市场竞争加剧，盈利能力承压

营收利润增长情况:纳入统计的9家机器人上市企业24H1营收合计为92.98亿元，同比降低8%，归母净利润合计为-2.21亿元，同比由盈利转为亏损。

盈利能力:纳入统计的9家机器人上市企业24H1综合毛利率水平为20.5%，同比-0.6pct;归母净利润率为-2.4%，同比-4.3pct。

(四)激光:激光器及控制系统国产替代进程顺利，关注下游应用拓展

1.激光行业基本面:市场应用不断拓宽，雷求稳步增长

随着激光技术自身的发展，全球激光行业的影响与市场应用在不断拓宽。我国的传统制造业正处在加速转型阶段，在国家加大力度推进高端制造发展的背景下，日渐成熟的激光加工技术被不断推向市场并得到充分应用。在这些新领域中，激光加工工艺的精准化、智能化等突出优势得到充分体现;通过自动化激光加工设备提升产品质量与生产效率、降低人工成本已成为行业趋势。此外，全球各国政府也相继出台机器人产业发展的相关国家级政策，使得全球的智能制造行业迎来了巨大的市场机会。

据中科院武汉文献情报中心编制的《2024中国激光产业发展报告》测算，2023年，中国激光设备市场总体稳中向好，我国激光设备市场销售收入达到910亿元，同比增长5.6%。在细分市场方面，2023年我国光纤激光器市场整体销量稳中有升，达135.9亿元，同比增长10.8%。中国激光切割设备厂商持续发力海外市场:2023年出口总金额为19.5亿美元(137亿元人民币)，同比增长了17%。预计 2024年我国激光设备市场销售收入增速平稳，将达到965亿元，同比增长6%。

2.激光行业半年报财务情况综述

营收利润增长情况:纳入统计的11家激光上市企业2024年上半年营收合计为204.63亿元同比上升 3%，归母净利润合计为27.99亿元，同比上升33%。

现金流:纳入统计的11家激光上市企业2024年上半年经营活动现金流净额合计达到-9.39亿元，净流出金额同比扩大，净现比0.23。

编辑：火腿肠