2024年数据资源行业专题报告：数据资源入表，资产金矿+估值蓝海

数据要素：真正的中特估

理论“特色”：数据“升格”被纳入五大生产要素之一

国内数字经济规模超50万亿，数据产量位居世界第二。2023年，我国数字经济规模达到 53.9万亿元，总量稳居世界第二，占GDP比重提升至 42.8%，数字经济成为稳增长的重要引擎。2017 年到 2022 年，我国数据产量从2.3ZB 增长至 8.1ZB 全球占比 10.5%，位居世界第二。 数据作为五大生产要素之一参与分配，数据资源价值有望加快释放。2020年4月，中共中央、国务院发布《关于构建更加完善的要素市场化配 置体制机制的意见》，将数据作为与土地、劳动力、资本、技术并列的生产要素，要求“加快培育数据要素市场”。

政策“特色”：数据要素写入国家战略，企业数据资产加速入表

国家政策密集出台，加快培育数据要素市场。2020年4月，中共中央国务院《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》明确提出 “加快培育数据要素市场”的要求；2021年3月，“十四五”规划中提出“迎接数字时代，激活数据要素潜能”，“充分发挥海量数据和丰富应 用场景优势，促进数字技术和实体经济深度融合”；2023年8月，财政部要求在企业会计报表附注中对确认为无形资产、存货及其他的数据资源 相关会计信息进行披露，数据要素市场化加速推进。

制度“特色”：三权分置的产权制度，淡化所有权、强调使用权

国外：欧盟将数据分割为“个人数据”和“非个人数据”，但个人数据严格属于自然人，企业数据使用权受到极大限制；美国的数据要素制 度采取实用主义原则，回避了数据所有权问题，未对数据进行综合立法，只有针对跨境数据主权、行业隐私法、消费者隐私等分别立法。

国内：2022年12月，中共中央国务院《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》（简称“数据二十条”）对外发布，提出构建 中国特色的数据产权制度、流通交易制度、收益分配制度和安全治理制度，其中创新数据产权观念，淡化所有权、强调使用权，聚焦数据使 用权流通，创造性提出建立数据资源持有权、数据加工使用权和数据产品经营权“三权分置”的数据产权制度框架。

组织“特色”：国家+地方数据局，数据监管从分散到统一

2023年3月，《国务院机构改革方案》提出组建国家数据局，将原先中央网信办、国家发改委数据监管相关职能划入国家数据局，推进国家 数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设。至此，结合前期全国20多个 个省市区已设立的大数据管理机构，国内已建立起从中央到地方政府的多级数据管理机构，监管体系逐步完善。

模式“特色”： 国内以政府为主导的交易所开展数据交易

国内大数据交易平台以政府主导建设运营为主，推动产业数据要素化发展。 2015 年-2017 年是我国数据交易机构的第一轮快速发展期，但由 于数据交易的上位法缺失、数据确权困难等数据交易的核心问题尚未解决，2018-2020 年数据交易平台处于缓慢发展期；2021 年以来我国数 据交易机构迎来新一轮的发展热潮，截止2024年3月底，全国已成立49家数据交易机构。

方向“特色”：通信运营商是上海数交所挂牌数据产品最多的企业

上海数据交易所自2021年11月揭牌成立以来，已挂牌数据产品逾2700个，2023年度数据产品交易额超过11.6亿元。2024以来，上海数交所 推出“数易贷”等数据资产化解决方案，与工商银行等20多家金融机构建立合作，实施了10个企业数据资产贷款案例，授信总额超过1亿元。  根据《数据要素视角下的数据资产化研究报告》，上海数据交易所挂牌企业资料来源最多的前四数据产品依序为通信运营商、金融企业、能源 企业及交通类数据产品，如中国移动上海公司的中移洞察数据产品、中国电信上海分公司的翼知时空的数据产品及中国联通上海市分公司的沃 游洞察数据产品等。

数据要素：资产金矿

数据通过资源化、资产化、商品化实现要素转化

数据正在成为企业进行决策、生产、营销、交易、配送、服务等商务活动所必不可少的投入品和重要的战略性资产。数据要素是指参与到社会 生产经营活动、为使用者或所有者带来经济效益、以电子方式记录的数据资源，数据要素化是把数据作为生产资料投入形成生产力的过程，包 括数据资源化、数据资产化、数据商品化等阶段。

数据权属：法律角度确定数据权属，各市场主体的权益保障

数据资产确权有利于促进数据流通数据确权为数据流通提供了确定性和可预见性。2019年 9月工信部开通了我国首家数据确权平台“人民数据 资产服务平台”；河南省新乡市试点上线数据要素确权与可信流通平台(河南根中心)发出全国首张数据要素登记证书；浙江大数据交易中心发 布大数据确权平台，通过采用开源大数据分布式计算框架和数据可用但不可见的混淆加密算法对数据确权认证。

数据资产评估：成本、收益和市场法是价值评估的主要思路

目前数据价值评估的思路主要沿用传统资产评估方法（成本法、收益法、市场法），2021 年光大银行发布了《商业银行数据资产估值白 皮书》，计算出光大银行数据资产超千亿元的货币价值，并与北京国际大数据交易所开展战略合作，探索数据要素多元发展模式。

资产金矿：多市场主体开展评估探索， 光大银行数据资产超千亿

国内相关标准化组织、财会领域组织、技术咨询服务企业均从多个视角开展数据价值评估积极探索研究。光大银行2021年发布了《商业银行数 据资产估值白皮书》，针对17个估值对象确定了17个数学计算公式，结合111个计算参数，明确出198个计算指标及口径，最终，采集了198 个指标数据，计算出光大银行目前的数据资产价值超过千亿元。2022年发布了《商业银行数据资产会计核算研究报告》，提出将数据资产使用 权和数据资产经营权列入资产负债表中无形资产二级科目进行核算，并给出“衍生性数据”和“数据工具”的会计核算和入表方案。

数据交易平台主要以政府、企业和产业联盟为主导创建经营

数据交易平台一般指大数据交易所，是实现数据交易的重要载体，是有关数据的交互、整合、交换、交易的场所。当前数据交易平台数量众多， 其业务类型、盈利模式、产品形态等均有差异，从建设主体角度看，数据产品交易平台主要分为政府主导、企业主导和产业联盟主导的三种交 易平台。

全球数据要素市场发展进入加速阶段，美数据企业最多

全球数据资源呈现指数型爆发增长，数据要素市场建设进入多元主体共建共创、企业竞争加速推进、定价策略多样探索的新阶段。从分布来看， 美国企业数量最多，占比为39.53%，其次为英国和德国，占比分别为13.95%和10.47%。On Audience统计显示，2017-2019年全球最大的五 个数据市场的市场交易值增长率均在20%以上，规模最大的美国市场交易值在2019年达152.09亿美元。 数字化进程加速，数据成为新生产要素，数据交易规模也不断增长。据中国数据交易市场研究分析报告（2023年）， 2022 年全球的数据交易规 模在906.0 亿美元，预测至2025年市场规模有望增长到1445.0 亿美元，到2030 年全球数据交易市场规模有望达到3011.0 亿美元。

国内数商企规模持续扩大，四类企业数据要素市场中需求较强

国内数商企规模持续扩大，四类企业数据要素市场中需求较强。2023年，数商行业企业数量达到约 200 万家，自 2000 年起每年数商企业注册 数量稳步上升，2012~2014期间数商企业规模有较显著的成长，之后的每一年皆保持成长态势，但增长速率有所放缓。其中，在已融资企业中 数商咨询服务商、数据资源集成商、数据加工处理服务商及数据分析技术服务商的企业数量占比最高，分别达到 34%、21%、17%及 12%，此 四类型数商合计占比超过 80%，在数据要素市场中需求相对较强。

国内已形成基础支撑、数据服务和融合应用的多层次数据产业图谱

“数商”是以数据作为业务活动的主要对象或主要生产原料的经济主体，各类数商相互交互与协作所组成的社会技术网络，以获取数据、加工处 理和存储数据，并开发利用数据，从而促进创新、提高效率和创造新知识，这样的社会技术网络称之为数商生态系统。数商生态系统务为大部分 中小企业提供了一种性价比较高的数据获取方式，解决中小企业面临的数据专业人才稀缺等难题。

估值的蓝海

估值方法：基于SOTP法的数据要素价值评估探讨

根据《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，企业内部数据资源拟纳入无形资产，企业日常活动中持有、最终目的用于出售的数据资源 纳入存货，对于不同数据资产的归属和效用，我们计划采用SOTP（Sum of the part）估值法进行估值探讨，对其每一项业务单独进行估 值，并将其加总体成为整体估值。

估值蓝海：中国移动估值试算，数据资产带来较大弹性空间

基础假设： ① 对比中国移动与中国光大银行用户规模、研发投入、数据量等维度作为数据资产规模的初步对比，可以发现，中国移动是光大银行的3.5倍以上， 基于光大银行数据资产超1000亿，因此我们假设中国移动内部数据资产规模预计在3500亿，按PB做估值测算； ② 2022年中国移动大数据收入32亿，作为外部数据产品收入； ③ 选取2023年6月1日中国移动A股市值为基础测算数据，其中，PB=1.64，市值为21123亿元，2022年净资产规模12661亿元、营收9373亿元； ④ 考虑公司数据交易产品处于扩张期，采用PS法外部数据资产估值测算，参考互联网泡沫前海外科技巨头亚马逊的新型业务成长期的PS，我们给予 10倍PS。

报告节选：

编辑：火腿肠