2024年计算机行业中报总结：行业整体加速复苏，关注，算力、出海、华为链

一 、计算机行业2024年上半年业绩情况

2024H1营收和净利润：收入呈现持续复苏趋势，净利润仍有承压

2024H1计算机行业呈现持续复苏趋势，利润端仍有承压。  2024H1计算机行业整体收入5518.38亿元，同比+8.06%，增 速相较2023H1（-0.05%）提升明显；归母净利润为77.84亿 元，同比-46.08%，2024H1扣非归母净利润为38.62亿元，同 比-38.45%，整体盈利能力有所承压。

2024Q2营收和净利润：季度收入环比提速，利润降幅明显收窄

2024Q2收入增速逐季恢复，利润端降幅显著收窄。2024Q2 计算机行业总营收3066.12亿元，同比+9.27%，同比增速对 比2024Q1（6.58%）有所提升，行业整体收入呈现逐季回暖 的态势。2024Q2归母净利润合计76.27亿元，同比-19.94%； 环比2024Q1（1.57亿元）有明显改善。  我们认为，结合2023年分季度数据分析，若2024年Q4季度 表现较好，则有望扭转全年业绩趋势。

成本和费用：2023年人员增长趋向稳定，降本增效价值有望显现

2023年计算机行业人力成本趋向稳定，或将迎来人效加速提 升阶段。2024H1，计算机行业整体毛利率为25.72%，同比- 1.63pct。2023年人均薪酬24.98万元，同比+3.09%，同比增速 维持2022年放缓节奏。2023年计算机行业总员工人数为 117.88万人，同比持平；人员增长放缓趋势下，我们认为有 利于后续行业利润的逐步释放。

成本和费用：2024H1控费能力得到提升，研发投入转向精细化

2024H1计算机行业费用端整体有小幅下降，研发投入转向精细化。  2024H1计算机行业销售/管理/研发费用率分别为8.05%/5.40%/9.86%，同比-0.66/-0.43/-0.77pct，整体看公司费用率得到逐步控制，如果降本增效持续推进将有望加速行业利润向上拐点到来。  研发投入持续增长，行业维持科技为本。2024H1，计算机行业整体研发费用为544.23亿元，同比+0.22%；2023年为1148.63亿元，同比增长5.49%，2020-2023年CAGR为12.62%。我们认为高研发投入是科技企业提升竞争力的主要路径，2024H1计算机行业上市公司研发投入更加精细、合理化。

分层分析：2024H1收入规模更大的公司复苏或更为显著

2024H1收入规模相对更大的公司收入同比复苏更为显著，收入规模相 对更小的公司营收增长仍承压。  2024H1，计算机行业上市中：收入50亿+/50-20亿/20-5亿/小于5亿公司 占比分别为5%/10%/27%/58%，小于20亿的公司占比合计约85%。  收入体量更大的公司收入复苏迹象更为明显。2024H1收入>50亿的公司 营收总计3194亿元，同比+15%；位于20-50亿收入的公司收入总计1017 亿元，同比+2%；位于5-20亿收入的公司收入总计为847亿元，同比持 平；小于5亿收入的公司营收总计为392亿元，同比-11%。

细分赛道：收入利润走势分化，出海/算力/华为链相对亮眼

2024H1，出海收入同比增速表现亮眼；其次算力表现出收入利润双增长趋势，主要是因为互联网厂商AI资本开支持续提速；华为链收入扭转下滑趋势，我们认为软通动力收购同方计算机有一定带动，此外华为各业务线强势回归，有望推动生态伙伴实现快速增长；智能驾驶收入同比增速维持较好水平；工业软件收入同比稳定增长，我们认为宏观环境对下游制造业景气度有一定影响，但行业利润增幅明显，降本增效成效显著。

二、计算机细分行业2024H1业绩情况

算力：2024H1收入利润高增，行业呈现高景气度

2024H1算力细分行业呈现收入和利润双增长的趋势。  2024H1，行业整体营收3922.55亿元，同比+31.38%；归母净 利润163.72，同比54.42%。 2024Q2，行业整体营收2181.33亿元，同比+42.72%；归母净 利润总计为91.39亿元，同比+44.72%；扣非后净利润总计 84.87亿元，同比+42.98%。

算力：2024H1收入利润高增，行业呈现高景气度

2024Q2算力细分行业中收入同比增速靠前的公司包括中际旭创、新易盛、天孚通信、浪潮信息等；归母净利润增幅靠前的公司包括中际旭创、工业富联、新易盛、沪电股份等。

工业软件：2024H1收入利润稳健增长，展现成长韧性

2024H1工业软件细分行业收入和利润呈现稳定增长态势。  2024H1，行业整体营收279.93亿元，同比+12.15%；归母净 利润23.55亿元，同比+20.54%。  2024Q2，行业总营收152.6亿元，同比+7.66%；归母净利润 总计为16.81亿元，+17.33%；扣非后归母净利润总计14.68亿 元，同比+26.46%；

信创：2024Q2恢复迹象明显，万亿国债推动下有望迎新一轮机遇

2024H1信创细分行业呈现逐季回暖趋势，Q2收入利润同比 小幅提升。  2024H1，行业整体营收449.68亿元，同比-0.93%；归母净利 润6.88亿元，同比-18.44%。  2024Q2，行业合计收入244.15亿元，同比+5.24%；归母净利 润7.20亿元，同比+6.24%；扣非后归母净利润为5.24亿元， 同比+152.94%。

华为链：2024H1收入高增但利润承压，华为主业强势回归

2024H1华为链细分行业整体收入呈现稳步增长，利润端环 比恢复明显。  2024H1，行业整体营收319.81亿元，同比+17.04%；归母净 利润-1.52亿元，去年同期4.76亿元。  2024Q2，行业合计收入135.03亿元，同比+37.36%；归母净 利润2.67亿元，同比-50.35%；扣非后归母净利润为1.15亿元， 同比-69.35%。

出海：2024H1出海细分行业收入利润双高增

2024H1出海细分行业呈现收入及利润双增长趋势。  2024H1，行业整体营收546.18亿元，同比+47.41%；归母净 利润25.12亿元，同比+42.54%。  2024Q2，行业合计收入310.70亿元，同比+43.56%；归母净 利润14.16亿元，同比+56.00%；扣非后归母净利润为10.08亿 元，同比+49.49%%。

智能驾驶：2024H1呈现收入利润双增，关注政策试点&FSD入华驱动

2024H1智能驾驶细分行业呈现收入及利润双增长趋势。  2024H1，行业整体营收570.17亿元，同比+14.55%；归母净 利润20.25亿元，同比+24.58%。  2024Q2，行业合计收入300.11亿元，同比+14.56%；归母净 利润13.90亿元，同比+24.23%；扣非后归母净利润为11.70亿 元，同比+17.68%。

报告节选：

编辑：火腿肠