2024年兴业银行研究报告:营收增速明显回升,利润增速低点已过
- 来源:广发证券
- 发布时间:2024/04/28
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兴业银行发布 2024 年一季报,24Q1 营收、PPOP、归母净利润同比 分别增长 4.2%、7.3%、-3.1%,增速较 23 年分别变动+9.42pct、 +13.29pct、+12.51pct,营收增速和 PPOP 增速环比均明显回升。从 业绩驱动来看,规模扩张、其他收支、成本收入比下降、有效税率下降 形成正贡献,净息差收窄、净手续费收入、拨备计提等因素形成拖累。
亮点:(1)息差降幅有效收窄。24Q1 净息差为 1.87%,环比下降 2bp, 同比下降 10bp,降幅收窄,利息净收入实现正增长。其中公司吸收低 成本存款、压降高成本存款,24Q1 存款成本率同比下降 12bp 至 2.12%;(2)对公贷款稳健增长。24Q1 贷款同比增长 7.9%,同比、 环比均回落,主要受个人贷款增长偏弱和票据大幅压降影响,对公依旧 保持 20%的高增速,科技、绿色、普惠等领域保持稳健增长,零售端 经营贷也实现高增。(3)成本收入比下降。公司 24Q1 成本收入比 23.52%,同比下降 1.9pct,“增收节支”下业务管理费同比下降 3.73%。 (4)其他非息高增。24Q1 其他非息收入同比增长 16.2%,主要贡献 来自债券类金融资产投资收益。
关注:(1)关注率提升。24Q1 末不良率 1.07%,与 23 年持平,关注 率 1.70%,较 23 年提升 15bp,一方面受宏观经济结构转型、房地产 市场调整等因素影响,另一方面公司将部分未逾欠、存在风险隐患的项 目主动下调关注类。24Q1 测算不良新生成率 1.06%,同比上行 17bp, 关注后续风险暴露。(2)存款竞争加剧。24Q1 存款同比增长 4.8%, 较 23 年下降 4.1pct,显示银行存款竞争进一步加剧。(3)拨备计提力 度提升。24Q1 共计提资产减值损失 161 亿元,同比增长 46%,但 24Q1 末贷款拨备覆盖率 245.51%,较 23 年末基本持平,预计一是受贷款不 良生成提升影响,后续关注房地产等重点风险领域;二是加大了非信贷 类资产拨备计提。
(本文仅供参考,不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息,请参阅报告原文。)
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