2023年光大银行分析报告：业绩承压，核心一级资本充足率提升

来源：广发证券
发布时间：2023/11/01
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光大银行分析报告：业绩承压，核心一级资本充足率提升。2023年10月30日，光大银行披露2023年三季报。前三季度公司营收、PPOP、归母净利润分别同比增长-4.3%、-6.7%、3.0%，较2023H1增速回落约1.8pct、2.8pct、0.3pct。从业绩驱动来看，主要正贡献因素有规模增长、拨备反哺和有效税率，主要负贡献因素有净息差下行和手续费负增长。详见表2、图2。本期财报亮点和关注点如下：亮点：1.规模增长适度，核心一级资本充足率环比提升。公司规模扩张适度，三季度末公司生息资产同比增速9.7%，其中贷款余额增速5.5%，投资类资产增速16.6%（表12），公司规模扩张向低风险资本占用...

核心观点：

2023 年 10 月 30 日，光大银行披露 2023 年三季报。前三季度公司营收、PPOP、归母净利润分别同比增长-4.3%、-6.7%、3.0%，较 2023H1 增速回落约 1.8pct、2.8pct、0.3pct。从业绩驱动来看，主要正贡献因素有规模增长、拨备反哺和有效税率，主要负贡献因素有净息差下行和手续费负增长。

亮点：1.规模增长适度，核心一级资本充足率环比提升。公司规模扩张适度，三季度末公司生息资产同比增速9.7%，其中贷款余额增速5.5%，投资类资产增速 16.6%，公司规模扩张向低风险资本占用的资产倾斜，驱动公司风险加权资产增速继续下行。三季度末，公司风险加权资产增速 6.5%，低于公司 ROE 扣除分红后内生资本增速，带动公司核心一级资本充足率环比提升。2.资产端收益率环比稳定。我们测算，公司三季度资产端收益率 4.16%，环比 Q2 回升约 1BP。资产端收益稳定程度好于行业。

关注：1.不良率环比回升。三季度末公司不良率 1.35%，环比半年末上升 5BP，可能是受三季度金融资产风险分类新规的影响，后续趋势值得关注。2.负债成本压力仍在。根据我们测算，公司三季度负债成本率约 2.38%，环比二季度上升 4BP。负债成本压力具有一定行业共性，从行业感知来看，目前银行负债成本压力主要源自外币存款利率高位，人民币存款利率开始有回落迹象，预计明年会看到存款和负债成本下行。3.手续费增速承压。前三季度，公司净手续费增速-11.4%，负增长幅度较上半年进一步扩大。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）