光大银行（601818）研究报告：利润增速稳定，存款增长良好.pdf

光大银行（601818）研究报告：利润增速稳定，存款增长良好。2022 年 10 月 28 日，光大银行披露 2022 年三季报，我们点评如下：

利润增速稳定。2022 年前三季度公司营收、PPOP同比分别增长 0.4%、 0.6%，环比较 22H1 下降 1.3pct、3.5pct；归母净利润同比增速 4.3%， 环比 22H1 上升 0.5pct，公司利润增速相对稳定。从单季度业绩增速渠 道拆分来看，规模增长、拨备计提是主要正贡献因素，净息差、其他非 息、有效税率是主要负贡献因素。

存款增长良好。22Q3 末，公司生息资产同比增速 9.8%，增速较 H1 末 上行 1.5pct；其中贷款同比增速 8.4%，增速较 H1 基本持平。资产结 构上，Q3 末公司贷款和投资类资产占比较 H1 上升，同业资产占比明 显下降，结构上对生息资产收益形成一定支撑。负债端，Q3 末存款余 额同比增速 10.2%，增速较 H1 末上行 3.3pct，存款在计息负债中占比 较 H1 末上升 0.8pct 至 70.4%，公司存款增长良好。

息差收窄幅度放缓。21A、22H1、22Q1-3 公司披露净息差分别为 2.16%、2.06%、2.03%，息差继续收窄，但收窄幅度有所放缓。根据 我们测算，22Q1-3 公司生息资产收益率环比较 H1 上升 4BP，可能主 要得益于公司资产结构改善；22Q1-3 公司计息负债成本率环比较 H1 上升 4BP，预计主要是存款定期化程度上升导致。

不良率稳定。22Q3 末，公司不良率 1.24%，环比 H1 持平；拨备覆盖 率 188.61%，环比 H1 上升 0.28 个百分点。我们测算 22Q1-3 公司不 良净新生成率 1.51%，环比 22H1 上升 3BP，同比 21Q1-3 下行 27BP。