2023年Duolingo公司研究：人工智能推动商业飞轮，多维优势打造在线教育龙头

1、公司介绍：专注科技赋能在线语言教育，语言学习打造品牌影响力

Duolingo创建于2011年，总部位于美国宾夕法尼亚州匹兹堡，专注科技赋能教育。公司目前的主打产品是Duolingo APP，面向全球各年龄段用户提供40多种语言的学习课程，覆盖语法、词汇、听说读写等多个方面。Duolingo APP是全球最多在线用户学习语言的APP平台，月活高达7400万，塑造了强大的Duolingo品牌影响力。此外公司还拥有Duolingo Math、Duolingo ABC、Duolingo EnglishTest等多款在线学习和考试类产品，构成完整的产品矩阵。Duolingo是旗舰的语言学习应用，提供基础的免费语言学习服务；SuperDuolingo是Duolingo的付费增值服务，为订阅用户提供无广告和更多高级功能；Duolingo English Test是自主研发的AI驱动在线英语考试服务；Duolingo ABC面向3-6岁儿童提供早期语言学习；Duolingo Math是2022年10月推出的学习数学的独立APP应用。

Duolingo奉行“免费学习+投资增值”的双轮模式运营。通过提供免费语言学习平台积累大量用户并收集数据，依托这些数据不断优化产品，并通过订阅会员等方式实现商业变现。Duolingo拥有强大的AI技术实力，基于用户数据训练出高质量的AI算法，使产品具备个性化适配和自动评估等功能。同时Duolingo还擅长运用社交媒体和口碑传播进行用户获取，Duolingo 吉祥物多儿在多款社交媒体比如TikTok、Facebook等流量曝光率高。

财务表现：营收快速增长，毛利率保持在较高水平

Duolingo的营收主要来源于产品订阅收入、广告收入、Duolingo English Test收入及其他收入。自2019年起，公司年收入增长近8倍。2019-2022年，公司营业收入分别为0.71亿美元、1.62亿美元、2.51亿美元、3.69亿美元，复合增长率达到50.99%。2023年上半年公司收入同比增长42.94%。

2023年二季度 Duolingo扭亏为盈，毛利率水平稳定在70%以上。2019-2022年净利润分别为-0.14亿美元、-0.16亿美元、-0.60亿美元和0.60亿美元。2023上半年公司实现净利润100万美元，扭亏为盈。公司订阅业务毛利率始终保持在70%以上，伴随营收规模不断扩大，公司持续优化运营效率，费用得以摊薄。2023年上半年，公司研发/管理/销售费用率分别为38.68%，25.51%和13.99%。

Duolingo账面现金充裕，可满足未来业务扩张资金需求。截至2023年上半年，公司账面现金约6.79亿美元；公司经营性净现金流为6677万美元，同比增长100%。伴随公司订阅用户数持续增加，ARPU值和付费率稳步提升，公司经营性现金流有望保持增长趋势。

2、产品详解：矩阵完善，AI有望提升应用黏性和客单价

全球订阅人数最多的语言学习平台，碎片化游戏机制吸引用户

Duolingo是一款在全球范围内广受欢迎的在线语言学习平台，有桌面端和APP端应用。Duolingo平台目前覆盖超过40种语言，用户可以自由选择学习英语、西班牙语、法语、德语等多种语言。Duolingo提供语法、词汇、听力、对话、阅读等方面的训练，训练方式有单词记忆、语音识别口语练习、语音合成听力练习、翻译阅读等。界面采用明快色彩，具有积分系统、排行榜等游戏化设计，可以根据用户的学习进度调整练习难度，实现自适应学习。

Duolingo主打碎片化学习，将课程结构拆分为“技能” 、 “等级” 、 “课程”不同模块。“技能”代表特定语法规则或词汇分类，如时态、数词等。“等级”表示学习难度的渐进，每个技能包含多个难度递增的等级。“课程”则将相关的技能组合在一起，形成完整的学习路径。模块化设计最终提升语言学习的系统化。

Super Duolingo是Duolingo平台的会员订阅服务，12.99美元/月或一次性订阅83.99美元/年。相比于免费版本，Super用户可以享受无广告学习，可下载离线课程，拥有无限测试机会，可以设定每日学习目标，跟踪个人学习进度数据，解锁额外语言内容等功能。

Duolingo不断丰富产品矩阵，提升品牌影响力

Duolingo English Test是Duolingo推出的在线英语水平考试服务。考生可以自行进行在线英语测试，只需要用电脑、摄像头和麦克风参加为期一个小时的在线考试，并在48小时内获得成绩报告。DET利用AI技术自动出题并辅助评分，确保考试质量，已获得全球4000多所高校认可，其中美国认可项目占比超过78%。考试单次费用仅为49美元，比纸笔考试的费用低且时间更短，与之对比的是目前雅思和托福单次考试价格均高于2000元人民币，且备考时间和出成绩时间更长。DET在疫情期间实现了爆发式增长。

2022年，DET收入为3270万美元，同比增长33%，占比总收入8.9%。对比托福考试2019年收入为6.58亿美元，雅思考试2021年收入为11.66亿美元，发展空间广阔。但我们认为Duolingo推出DET英语考试，核心在于提升品牌影响力，吸引更多用户。

公司不断丰富产品矩阵，打造Duolingo全面学习平台。2016年，公司发布Duolingo for School，提供教师使用的语言教学工具，可以给学生分配学习任务并跟踪他们的学习进度，提高教学效率；2020年，Duolingo开发了面向儿童的英语学习App Duolingo ABC，使用动画和游戏让3-6岁儿童学习基础英语知识，培养儿童学习语言的兴趣；2022年，Duolingo Math为不同年龄用户提供自适应、个性化的数学学习应用，用户可以自由选择练习难度，提高逻辑思维能力；2023年预计公司将进一步丰富学习范围，有望发布音乐领域学习应用。

3、商业模式：免费平台吸引用户，数据飞轮提升产品体验

游戏化机制：提升用户粘性，培养长期学习习惯

Duolingo游戏机制结合语言学习属性，将游戏化元素融入机制中。 Duolingo应用采用了多种游戏化设计，包括经验值系统、排行榜、连胜机制、宝石机制、冠冕机制等。经验值系统满足用户获取成就感的需求；排行榜利用对比和竞争心理增加用户的参与感和荣誉感；连胜机制能培养用户的学习习惯；宝石机制满足用户收集和展示的心理需求；冠冕机制作为学习成就的象征，可以解锁更多学习功能。

游戏机制显著提高用户参与度，有利于培养长期学习习惯。根据时任产品经理Zan Gilani 2017年在Canvas conference 公布的数据，排行榜机制使平台DAU提升8.2%，连胜机制使14天用户留存率提升5%，周末保护机制使14天留存提升4%，段位机制使DAU提升1%。

游戏机制增强了用户的情感投入和学习动力，进一步提升Super Duolingo会员付费率。Duolingo将游戏化机制与订阅付费会员结合起来，例如Super Duolingo会员拥有额外无限次生命值的机会（unlimited hearts），使用户可以按照自己的节奏浏览内容，而不必因生命值的问题，加快做题和学习速度，直接促进付费转化率的提升。

大量数据积累构建Duolingo算法优势

截至目前，Duolingo APP上每天用户答题数量超过10亿次，庞大的数据进一步提升DuolingoAI算法的训练效果。Duolingo拥有自主研发的AI算法体系，包括语音识别与评估、自然语言处理、语音合成、语音翻译、知识图谱、语音机器人、语言检索、语言生成等技术，还使用BERT等预训练语言模型开发语言理解评估技术。这套AI体系基于用户产生的海量语言学习数据进行训练，提高了产品服务质量。例如利用用户语音数据改进语音识别，使用语言学习评估数据优化自动语言评估。

4、竞争格局：在线教育空间广阔，Duolingo成在线语言学习APP榜首

语言学习赛道前景广阔，在线学习成为增长主要驱动力

全球在线语言学习市场规模巨大且增长保持，全球化趋势有望助推语言学习规模持续攀升。根据Global Marketing Insights，2022年全球语言学习市场规模约为527亿美元，同比增长15.82%。伴随国际经济贸易日益频繁，语言学习多元化趋势明显，西班牙语和德语学习市场规模同比增速分别达到22%和14%。

当前市场空间测算：根据Duolingo在2022年股东信，全球语言学习人数超过20亿人，假设每人每年订阅会员费为80美元（*未考虑AI提升客单价影响），假设用户付费率为15-20%（*参考美国音乐收听应用Spotify付费率约为44%，约会APP付费率约为15%），在线学习用户占比50%，推算出目前在线语言学习市场规模达到120-160亿美元。

整体市场仍在快速增长：根据HolonIQ，2019-2025年语言学习市场总体规模CAGR达到11.1%，其中在线语言学习复合增长率高达25.6%，市场规模预计将由2019年的120亿美元增长至2025年470亿美元。根据Duolingo 2022年年报披露，不少用户在使用DuolingoAPP前并无语言学习需求，说明Duolingo也在增长语言学习的市场。

GPT-4V开放语音交互功能，加速AI教育类产品开发

OpenAI于北京时间9月25日晚宣布推出多模态模型GPT-4V，新增了语音、图像交互功能，并将在未来两周向ChatGPT Plus和Enterprise用户推出。语音输入输出允许用户通过语音与ChatGPT进行交互，图像输入输出则能让用户通过上传图片获取相关信息。其中语音功能将在移动端iOS和Android上提供，图像功能将在所有平台上提供。

GPT的语音功能特点主要包括：1）语音对话能力：用户可以通过语音与AI进行对话，无需再通过键盘输入文字，提供了更直观便捷的交互方式；2）多种语音选项：为满足不同用户需求，提供了5种不同的语音选项，包括男声、女声、青少年声音等；3）语音识别精度高：此次ChatGPT升级的语音技术基于自研开源的Whisper模型，生成部分基于TTS(text-to-speech)模型进行。通过新识别系统，实现了高准确率的语音识别和语音合成功能，能够仅从文本和几秒钟的样本语音中生成类似人类的音频；4）与Spotify合作扩展功能：与流媒体音乐服务平台Spotify合作，可以将播客翻译成其他语言并保持播音者声音，增加了语音功能的实用性。

我们认为GPT-4V开放语音功能有望加速语言教育类公司产品开发，完成部署语言类功能。语言教育类公司在垂类场景积累的用户学习行为和数据，能够帮助其更好的设计内容和课程引导，激发用户学习热情。

5、海内外教育AI应用：主打陪伴场景，语言对话类进展较快

Chegg：学生服务平台，合作GPT-4提供对话类辅导

Chegg主要面向美国中学生和大学生提供学生服务平台，网站内容包括提供考试查答案、选课咨询、申请个人奖学金等功能。Chegg网早期做大学教科书的二手书回收和租赁，因为美国大学生的教科书普遍昂贵，而Chegg网能以一半的价格租给学生，后来拓展到网上租赁的形式、提供电子教科书的服务。

2022年，公司89%的收入来源于会员订阅服务，主要包括Chegg学习包、Chegg研究、Chegg写作、Chegg数学和Busuu产品的收入。目前Chegg Study 的定价为15.95美元/月、Chegg Study Pack 为19.95美元/月。截至2023年Q1,公司订阅会员用户数量为510万。公司收入还包含提供技能服务和其他收入。技能服务和其他包括来自 Thinkful、广告的收入以及订阅服务中未包含的任何其他收入。

2023年4月，Chegg发布基于GPT-4模型打造的学习产品CheggMate，并于5月正式开放Beta用户测试。Cheggmate将利用Chegg的个性化学习平台、专有数据集和GPT-4的先进的解决问题能力，创建一个基于人工智能会话的学习伴侣，使学生能够比以往更有效、更准确地进行学习。根据Chegg调查显示，77%Chegg用户认为他们愿意尝试AI语音聊天助手，85%的用户表示如果语音助手更类似真人，他们会更愿意使用。Chegg目前也在训练自己的大语言模型，使用常年积累的数据和合作超过15万个专业领域专家。

报告节选：

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