2023年通行宝研究报告 通行宝江苏国资委下属智慧交通平台供应商

一、通行宝：智慧交通平台化解决方案提供商

1、通行宝：江苏国资委下属智慧交通平台供应商

通行宝成立于 2016 年，由江苏交控和江苏高网共同设立，是全国领先的为高速公路、干线公路以及城市交通等提供 智慧交通平台化解决方案的供应商。公司主要从事智慧交通电子收费业务、智慧交通运营管理系统业务和智慧交通衍 生业务，已成为国务院“科改示范企业”，江苏省国资委“综合改革企业”，江苏省发展改革委“混合所有制试点企业”，南 京市“培育独角兽企业”，南京市“交通运营管理工程技术研究中心”，技术水平、创新能力、经营质量均较高。 公司实际控制人为江苏国资委。目前江苏交控为公司控股股东，主营业务从事交通基础设施、交通运输及相关产业的 投资、建设、经营和管理等，与通行宝有一定协同。公司实际控制人为江苏国资委，通过江苏交控间接持有公司 70.5% 的股权。

2、三大业务：智慧交通电子收费、智慧交通运营管理、ETC衍生业务

公司主要从事智慧交通电子收费业务、智慧交通运营管理系统业务和智慧交通衍生业务。包括： 以 ETC 为载体的智慧交通电子收费业务，包括 ETC 发行与销售、电子收费服务业务等，重点拓展高速公路、城 市交通智慧收费及管理系统的建设与运营； 以云平台为核心的智慧交通运营管理系统业务，主要包括智慧交通运营管理的系统软件开发、综合解决方案和系 统技术服务； 智慧交通衍生业务，主要为以“ETC+”为内核开展生态场景搭建，融合车辆加油、保险、路域经济、养车用车等 车生活，开展 ETC 生态圈业务。

（1）智慧交通电子收费业务：江苏省唯一经授权的 ETC 发行机构。通行宝为江苏省唯一经授权的 ETC 发行机构。公司智慧交通电子收费业务主要是以 ETC 为载体的智慧交通电子收 费业务，包括 ETC 发行与销售、电子收费服务业务等，重点拓展高速公路、城市交通智慧收费及管理系统的建设与 运营。根据公司招股说明书，公司为江苏省唯一经授权的 ETC 发行机构，截至 2021 年末，公司在全国范围内已发 展 ETC 用户约 2087 万，客户基数大。 ETC 发行与销售：公司通过发行销售系统为车主用户提供客户注册、电子标签（OBU）及 ETC 卡发行、电子标 签安装激活等服务。

电子收费服务：公司自主研发高速公路移动支付平台，通过与江苏银联商务、微信支付和支付宝等支付公司系统 对接，在 MTC 车道安装专业的高速移动支付收单设备，实现通过微信、支付宝等手机二维码收取通行费等功能。 公司为高速公路运营管理单位等客户提供清分结算服务，并按照非现金通行费电子收费额的一定比例向客户收取 服务费。

公司已构建以 ETC 为核心的智慧交通综合生态圈。随着 ETC 业务从线下逐步向线上扩展，公司已构建“一个后台（技 术核心后台）、两个中台（数据中台+业务中台）、三个服务平台（互联网服务平台、线下服务平台、渠道服务平台） 和四个业务产品载体（APP、公众号、微信小程序、网站）”，同时与互联网企业、通信运营商等合作，打造以 ETC为核心的智慧交通综合生态圈。

19 年 ETC 政策驱动当年智慧交通电子收费业务营收高增，20 年后回归平稳。智慧交通电子收费业务包括 ETC 发行 与销售、电子收费服务业务，其中 ETC 发行与销售为主要部分。19 年 ETC 发行与销售的营收大幅提高，主要受政 策驱动 ETC 安装量大幅上升影响。政策推动公司 ETC 用户量从 2019 年初的 732 万左右增加到 2019 年末的 1750 万，带动公司收入提升。随着 2019 年末全国 ETC 发行阶段性任务的完成，公司 ETC 发行与销售业务营收回 归平稳增长。同时，ETC 的全面推广带来高速公路通行费 ETC 电子收费比例大幅提高，使非现金通行费结算量提高， 叠加公司新拓展的停车场景收入增加，带来电子收费服务收入增长。

毛利率方面，公司电子收费业务毛利率稳定较高，ETC 发行与销售 20 年毛利率有较大幅度下降主要由于 2020 年电 子标签销售价格与 2019 年相比存在一定幅度的下降，且主要原材料电子标签采购成本上升。

（2）智慧交通运营管理系统业务：为交通系统开发云端大脑。公司智慧交通运营管理系统业务是以高速大脑与大数据分析与应用为重点的云服务。智慧交通运营管理系统业务覆盖 交通指挥调度、运营服务、综合管理三大业务场景，面向交通运输管理相关政府机构、路桥企事业单位、交警及其他 执法单位等，提供覆盖路网调度指挥、运行监测、稽核管理、交警勤务管理、运行维护、综合管理以及 ETC 城市静 态交通应用等业务的智慧交通 SaaS 云服务，同时通过加强数据挖掘、汇聚与分析，支撑综合交通运营决策管理与服 务。

智慧交通运营管理系统连接高速公路体系内外的各类设施，实现云管端一体。系统内部直连高速公路体系内的各种设 施，包括收费站、服务区、加油站、门架、ETC 客服网点、ETC 消费网点（含各类终端）、ETC 停车场、道路沿线设 施（广告牌、车路协同设备）、充电桩等，对外连接人、车、物等所有产生实时数据的终端设备。这些终端与云端各 业务系统的数据实时交互，实现了路网基础设施全要素的云端数字化与智慧感知应用，从而极大提升了交通运营管理 与出行服务效率。

公司智慧交通运营管理系统业务数据案例与客户积累丰富。公司智慧交通运营管理系统业务以协同指挥调度云平台为 核心，以稽核管理云平台为抓手，以视频云平台为突破，以智慧服务区云平台为拓展，以日常养护云平台为重点，以 运维监测云平台为保障，以 ETC 结算云平台为发展，以综合管理云平台为布局的多款 SaaS 云服务。根据感动科技 官网，截至目前公司业务已累计覆盖全国 80+个城市、提供技术服务 100 万+小时、开发设计平台 30+个；在调度云 平台、稽核管理云平台、ETC 结算开放云平台等方面成功积累了大量客户资源与海量数据案例；公司合作客户包括江 苏省交通运输厅、交通运输部路网运行监测与应急处置中心等众多交通管理部门和高速公路运营公司。

云产品营收高增。公司云系列产品营收均呈逐年上升趋势，其中调度云营收占比高，主要由于政策驱动传统交通管理 系统寻求数字化转型，且公司起步较早，产品成熟度高，促进产品推广。智慧交通运营管理系统业务已有按期收费的持续性收费业务。从收费模式上看，智慧交通运营管理系统业务中的系统 软件开发和综合解决方案业务为项目制收费，即项目通过验收后公司收取全部费用，但公司调度云及 SD-WAN 产品 的系统技术服务为 SaaS 模式按期收取服务费的收费模式。以调度云为例，根据公司招股说明书及第二轮审核问询回 复披露，调度云系统技术服务根据调度点数量、数据汇聚点数量、公里里程、信息点数量，按年度收取服务费，项目 合同有效期通常为 3-5 年，收入逐月确认。相较于项目制收费，调度云按期收费的方式增强了公司收入确认的持续性 和可预测性，有利于公司业务稳定增长。

（3）智慧交通衍生业务：打造 ETC 生态圈。智慧交通衍生业务主要为与车生活相关的 ETC 生态圈业务。公司依托自身 ETC 业务的用户及数据体量优势，融合高 速通行、停车、加油、保险、路域经济、养车用车等用户服务，打造 ETC 衍生业务，目前该业务主要为供应链协同 服务，此外潜在业务还包括 ETC 智慧停车、ETC 智慧加油等。衍生业务案例——供应链协同服务：指签约车主使用 ETC 记账卡后付费产品时，由银行、保理、保险等合作机构为 车主提供通行费资金支持，公司为合作机构提供获客渠道拓展、产品运营策略优化及风险管理措施等协同服务。目前 公司已与多家银行、保理公司、保险公司等资金方，以及无车承运人营运管理平台合作，为货车个人车主及小微物流 企业提供供应链协同服务，解决小微企业物流费用的资金需求问题。

3、财务数据分析

19 年政策驱动 ETC 收入增加，智慧交通运营管理系统业务营收占比近期逐年上升。 19 年 ETC 政策驱动当年智慧交通电子收费业务营收高增，20 年后回归平稳：公司 19 年营收大幅提高，主要受 政策驱动ETC安装量大幅上升影响。2019年国务院《深化收费公路制度改革取消高速公路省界收费站实施方案》要求 2019 年底前各省（区、市）高速公路入口车辆使用 ETC 比例达到 90%以上；发改委、交通运输部发布《加 快推进高速公路电子不停车快捷收费应用服务实施方案》要求到 2019 年 12 月底，全国 ETC 用户数量突破 1.8 亿。政策推动公司 ETC用户量从 2019 年初的 732 万左右增加到 2019 年末的 1750 万，高速公路通行费 ETC电子收费比例大幅提高，使公司智慧交通电子收费业务高速增长。随着 2019年末全国 ETC发行阶段性任 务的完成，公司智慧交通电子收费业务营收回归平稳增长。

交通大数据相关政策驱动智慧交通运营管理系统业务营收占比近期逐年上升：近年来受《全国高速公路视频联网 监测工作实施方案》、《推进综合交通运输大数据发展行动纲要（2020-2025 年）》、《关于推动交通运输领域新型 基础设施建设的指导意见》等利好政策影响，公司智慧交通运营管理系统经历快速发展，营收占比不断提升。

智慧交通运营管理业务毛利贡献持续增加，衍生业务毛利率高速提升。智慧交通电子收费业务 2020 年后受市场 ETC 设备采购价格呈下降趋势影响，毛利率稳步提升。智慧交通运营管理项目受人工投入增加及维护服务支出增加影响， 毛利率略有下滑，但由于收入高速增长，毛利贡献仍有较快提升。智慧交通衍生项目毛利率自 20 年后快速提升，主 要由于车辆保险业务人员佣金成本支出减少，以及公司基于营业网点场景的客户资源，为合作银行提供引流获客服务， 引流服务业务收入增加。

盈利能力方面，除 2019 年由于 ETC 安装大幅提升，带动公司归母净利润同比高增，费用率整体较低外，公司归母净 利润整体呈稳步上升趋势，销售费用率整体保持稳定，研发费用率受人员薪酬增加以及 19 年委外开发费用较大影响 持续提升，管理费用率受人员增加及折旧摊销费用提升影响有较快增长。

二、交通智慧化持续推进，ETC迈入新增长期

1、智慧交通行业：规模持续增长，行业空间广阔

智慧交通是指在城市已有的道路基础设施基础上，将信息技术集成运用于传统的交通运输管理中，整合交通数据资源 的同时协同各个交通管理部门，由此形成的结合虚拟与现实的，提供一体化的综合运输服务的智慧型综合交通运输系 统。 政策支撑智慧交通行业发展。我国政府发布了一系列政策促进智慧交通行业稳步发展，推动交通基础设施全面升级， 促进新一代信息技术与交通运输融合发展，交通运输发展向世界一流水平迈进。其中交通运输部在《交通领域科技创 新中长期发展规划纲要（2021-2035）年》提出要围绕全面提升智慧交通发展水平，集中攻克交通运输专业软件和专 用系统，加快移动互联网、人工智能、区块链、云计算、大数据等技术与交通运输融合创新，加快发展交通运输新型 基础设施。

智慧交通市场规模持续增长，行业空间广阔。根据亿欧智库预测，到 2030 年中国智慧交通市场规模将达到 10.6 万亿元，增长空间广阔。预期未来智慧交通相关技术将不断成熟，车、路、云三端智能布局持续完善，市场呈现稳定增长 态势。

2、ETC行业：19年政策驱动增长，近期增速企稳

电子不停车收费系统（Electronic Toll Collection System）实现了车辆在通过收费节点时，通过专用短程通信技术实 现车辆识别、信息写入并自动从预先绑定的 IC 卡或银行账户上扣除相应资金，这一技术使得道路的通行能力与收费 效率大幅度提高。按照应用领域的不同，ETC 可细分为高速公路电子不停车收费系统（高速公路 ETC）、多车道自由 流电子收费系统（多车道自由流 ETC）以及智能停车场收费系统（停车场 ETC）。

公司上游企业为 ETC 设备提供商。发行 ETC 设备销售业务的企业主要为 OBU、RSU 设备提供商。目前国内 OBU、 RSU 产品通过检测并在检测有效期内的企业有二十家左右，包括金溢科技、万集科技、华铭智能（收购聚利科技） 等已上市 ETC 设备生产厂商及深圳成谷科技有限公司等其他未上市的中小型生产商等，其中金溢科技、万集科技、 华铭智能三家厂商合计市场份额超 80%。

通行宝为产业链中的系统集成、运营服务商。系统集成、运营服务商包括江苏通行宝、山东高速信联科技股份有限公 司、广东联合电子服务股份有限公司等，其通过集成软硬件设备，形成车载端 ETC 设备系统，与路侧设备对接，再 结合计算机网络技术和软件技术，将各个分离的设备、功能、信息集成为智慧交通收费系统，并提供持续地运营、维 护服务。该业务地域性较强，龙头公司普遍具有某省市垄断地位。

政策推动 2019 年 ETC 用户数跳跃式增长，2020 年后增速趋稳。2019 年国务院《深化收费公路制度改革取消高速 公路省界收费站实施方案》要求 2019 年底前各省（区、市）高速公路入口车辆使用 ETC 比例达到 90%以上；发改 委、交通运输部发布《加快推进高速公路电子不停车快捷收费应用服务实施方案》要求到 2019年 12月底，全国 ETC 用户数量突破 1.8 亿。ETC 用户数因国家政策推动在2019年实现爆发性增长，2020 年后增速降低。

三、把握入口优势与AI机遇，智慧交通和数据要素空间广阔

1、依托入口优势与AI赋能，公司智慧交通云产品承接国家级平台项目

多项交通大数据相关顶层政策连发，智慧交通政策驱动强。在 2021 年 12 月交通运输部印发的《数字交通“十四五” 发展规划》中，提出要完善部、省两级综合交通运输信息平台架构，推进综合交通大数据中心体系建设，加强数据资 源的整合共享、综合开发和智能应用，打造综合交通运输“数据大脑”。在 2022 年 10 月国务院印发的《全国一体化 政务大数据体系建设指南》中，提出全国一体化政务大数据体系按需接入供水、供电、供气、公共交通等公共服务运 营单位在依法履职或者提供公共服务过程中收集、产生的公共数据；鼓励各地区各部门开展应用创新，在普惠金融、 卫生健康、社会保障、交通运输、应急管理等领域开展试点，推进重点领域政务数据深度应用。

ETC、摄像头等感知设备为智慧交通重要入口，公司依靠视频云联网平台占据交通数据入口优势。2021 年，交通运 输部正式发布《数字交通“十四五”发展规划》，对智慧公路提出建设要求：“完善公路感知网络，推进公路基础设施 全要素全周期数字化，发展车路协同和自动驾驶，推动重点路段开展恶劣天气行车诱导，缓解交通拥堵、提升运行效 率。深化高速公路电子不停车收费系统 (ETC) 应用，建设监测、调度、管控、应急、服务一体的智慧路网平台。推 动公路建设施工及养护智能化。推进公路智慧服务区建设。”其中感知基础设施指的是 ETC、摄像机、测速仪等设备， 这类感知设备可以实现采集数据并进行处理，从而实现对道路、车辆、行人等的智能识别，进而实现智慧交通的目标， 是智慧交通的重要入口。

截至 2021 年末，公司在全国范围内已发展 ETC 用户约 2087 万，且根据公司招股说明书， 公司为江苏省唯一经授权的 ETC 发行机构，在江苏区域具有稳固的竞争优势。此外，公司调度云产品已实现大规模 商业化运作，并已参与北京、河南、河北、湖南、山东等省市的视频云联网项目，公司连接多省市交通视频数据入口。 通过高 ETC 市场份额，以及调度云从江苏向全国推广，公司拥有 ETC、摄像头等感知设备的交通数据流量入口优势。

从流量入口走向平台软件，公司为江苏省智慧交通平台核心供应商，并参与交通部视频云联网项目，将产品向全国推 广，成为国家级交通大数据应用基础设施。预期未来随着调度云产品在江苏外各省市落地，公司能进一步推广自身智 慧交通云产品组合，结合调度云年费模式向更多产品推广，公司收入持续性将有进一步提升，智慧交通云应用空间广 阔。

通行宝在江苏实现单体云业务向数字交通 AI 云控平台的拓展。22 年 8 月，江苏省交通工程建设局发布《江苏数 字交通发展三年行动计划（2022-2024 年）》，进一步推进江苏交建数字大脑聚合平台的建设。根据中国江苏网， 2022 年，江苏交控以通行宝主导研发的“数字交通 AI 云控平台”为基础，推进“高速大脑”建设，聚合高速公 路全生命周期、管理流程、运行场景、服务形态实时数据，已实现对路网运行、管理效率、服务效能的数字评价 与分析，进一步推动高速公路建设管理、养护服务深度融合，提升协同管理、智能决策和定制服务能力。通行宝 为江苏交通大数据平台基础设施核心供应商，产品从单体云平台业务向数字交通 AI 云控平台拓展，横向功能拓 展将带来业绩空间抬升。

通行宝参与交通部视频云联网项目，成为国家级交通大数据应用基础设施。2019 年 11 月交通运输部在南京召开 全国高速公路视频联网工作会议，会议要求建设部级视频云平台并全国联网运行，实现高速公路沿线视频的上云 接入，基本实现全国高速公路视频监测设施全网联通和视频资源实时在线共享。公司为交通部“公路网运行监测 管理与服务平台建设项目”子项目“公路视频云联网系统项目”的供应商，参与国家级平台建设。此外，公司调度云 产品还参与北京、河南、河北、湖南、山东等省市的视频云联网项目，产品从国家级向省级拓展，前景广阔。

将 AI 技术与智慧交通云应用结合，公司以 AI 实现数据高效利用，赋能交通场景。根据公司投资者互动问答，公 司自主研发的 AI 视频分析云控平台项目已在江苏省内部分高速公路落地应用，该产品通过深度学习、机器视觉 等人工智能技术，开展事件监测、事故分析等数据挖掘工作，推动基础设施数字化，实现视频资源的共享利用。 2023 年 2 月，通行宝主导研发的“云收费·机器人”、“AI 平方”等行业数字化应用产品发布，AI 平方产品实现 高速视频和 AI 的结合，云收费机器人实现自由流云收费体系架构，能够帮助高速公路提升无感通行效率、降低 人工管理成本。

此外，公司与商汤科技联合成立“智慧视图联合实验室”，联合开展面向高速公路场景的智慧视 图技术研发和应用，以 AI 赋能智慧高速。政策方面，江苏交控明确将“三网融合”等数字新基础设施建设列入 年度重点工作，为交通数字化进一步打好基础。预期随着 AI 应用范围逐渐扩大，公司将会实现产品价值量和业 务壁垒双重提升，增强公司竞争优势。

2、数据要素市场加速建设，坐拥海量数据资源

公司为交通端数据要素核心标的，ETC 及云平台产品覆盖全国多个省市。深耕交通领域数字化服务多年，公司掌握 了包括车辆信息、路况视频、突发事件案例等在内的海量数据资源，将受益于数据要素相关政策推进。

“数据二十条”发布，数据要素市场建设加速，市场规模扩张。2022 年 12 月 19 日，中共中央、国务院发布《关 于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》（以下简称“数据二十条”），“数据二十条”是第一份数据要 素基础制度文件，在数据产权、流通、交易、使用、分配、治理、安全等领域提出了原则性或方向性的要求，明 确了各类市场参与者的功能定位，为探索数据要素产权制度和市场体系起到指导作用，有望加快数据要素市场全 面建设。根据国家工业信息安全发展研究中心，2016 年我国数据要素市场规模仅为 62 亿元，2021 年市场规模 达到 815 亿元，预期 2025 年我国数据要素市场规模将达到 1749 亿元。

公司深耕交通领域数字化服务，掌握海量可变现数据资源。一方面，公司截至 21 年底发展了 ETC 用户约 2087 万人，ETC 发行严格遵循“一车一卡一标签”，在一次及二次发行的过程中会写入车主信息与车辆信息；在使用 ETC 进行电子收费时，车辆收费缴费产生的交易流水将由公司负责发送至合作银行等结算单位。因此公司掌握 了海量的交易流水及车主、车辆信息，公司调度云平台正是建立模型对海量交易流水、车辆信息进行大数据分析， 从而帮助提供“数字化取证”、提升交通管理水平。另一方面，公司的调度云平台服务于 G 端与 C 端用户，为政 府治理与公众出行提供实时道路视频、路况信息、一键救援、气象预报等服务，平台涵盖视频监控、情报板、语 音、里程桩、综合路况、气象、单兵、视频对讲八大功能模块，适用于出行者、管理者、调度人员、救援人员以 及公安、路政等人员。

以公司 21 年参与建设的“智慧路网”云控平台（江苏示范）一期项目为例，云控平台需 要对全路网、全天候、全要素进行监测、调度、管控、处置与服务。当前公司的云平台产品已参与北京、河南、 河北、湖南、山东等多个省市的视频云联网项目，成功连接多省市的交通视频数据入口，积累了极为丰富的监测 数据（道路视频、路况等）和事件案例（突发事件、稽查事件等），如江苏交控调度云平台每年处理突发事件 15 万起，平台发布情报板信息 200 万条、处理语音信息 500 万次；稽核管理云平台累计核实逃交、少交车辆 55 万 余辆等。

3、ETC市场仍有增量，生态拓展打开新业务空间

汽车保有量平稳增长，ETC 安装仍有空间。根据国家统计局数据，2015 至 2021 年我国民用汽车拥有量持续平稳增 长，年增速保持在 7%以上。此外，根据交通运输部路网中心发布的《收费公路联网收费运营和服务规程》要求，ETC 发行需严格遵循“一车一卡一标签”基本原则，购买二手车的车主需重新申请办理 OBU，二手车 ETC 过户为 ETC 安装 带来新增量。近年来，全国汽车保有量仍有 5%以上增长，每年二手车交易量稳中有增，预计新购汽车、未装 ETC 的存量业务以及二手车 ETC 过户增量合计后，年 ETC 安装量仍有约 4000 万辆，ETC 需求仍保持相当景气度，公司相 关业务收入规模仍有支撑。

疫后公路车流量增长带动公司电子收费业务收入提升。根据交通部数据，2023 年春运 40 天，营业性客运量约 15.95 亿人次，比 2022 年同期增长 50.5%，恢复至 2019 年同期的 53.5%，公路发送旅客 11.69 亿人次，比 2022 年同期 增长 55.8%，恢复至 2019 年同期的 47.5%。全国高速公路小客车流量累计 11.84 亿辆次，载客量约为 31.38 亿人次， 比 2022 年同期增长 18.6%，比 2019 年同期增长 17.2%。疫情防控进入新常态后，公路出行车流量回升，将带来公 司 ETC 电子收费业务收入提升。

ETC+消费应用场景拓展空间广阔。ETC 具有普及率高（约 80%）、可实现电子扣费+自助刷卡交易自闭环、识别准确 率高达 99.9%、运用维护成本低等独特优势，在停车场、路内停车、加油充电、汽车美容等汽车消费场景有望快速增 长。以 ETC+智慧停车为例，智慧停车场 ETC 收费业务中，产业链的参与者包括停车场管理公司、车主以及为双方 提供收款、清分结算服务的单位。公司在该产业链中为实施系统建设并提供收款、清分结算服务的单位。根据招股说 明书，2019-2021 年，公司智慧停车场业务收入分别为 4.33/12.88/39.50 万元，逐年上升。

截至 2021 年底，公司已 经建设了近 200 个 ETC 智慧停车应用示范项目，搭建了“通行宝·云停车”平台，该系统已在南京禄口国际机场、 南京南站停车场、江苏省人民医院等不同行业的停车场进行推广应用；在 ETC 加油、充电等支付应用方面，目前已 在江苏省内高速公路 152 个加油站开通应用。公司成熟的技术积累和丰富的项目经验为本项目 ETC 在停车、加油、 支付等场景的应用推广提供了良好的业务基础，预期公司将能基于公司 ETC 相关业务基础，持续建设 ETC+生态， 扩大公司收入来源。ETC 智慧停车：车主通过 ETC 苏通卡等支付手段，实现自动扣费出入停车场。江苏省为全国 ETC 智慧停车“省 级示范区”，通行宝抓住政策机遇，加速 ETC 智慧停车业务推广。 ETC 智慧加油：将 ETC 车辆识别技术和支付能力应用于加油站支付场景，从而支持 ETC 车辆能够实现无感加油。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）