2022年爱博医疗产品概览及细分趋势分析 爱博医疗人工晶体在带量采购中广泛中选

1.爱博医疗眼科产品概览：诊断设备+手术产品+消费健康+治疗药物

1.1 眼科产品概览：小专科，大赛道

根据爱尔康和博士伦数据，2019年全球眼科上游市场规模约500亿美元，预计2025年规模将达到632亿美元，年 均复合增速为4% ； 我们将眼科产品细分为四大类：诊断设备、手术产品、消费健康、治疗药物。

1.2 诊断设备：全球规模约7亿美元，市场不可或缺

据爱尔康，2019年眼科设备规模20亿美元，预计19~25年复合增速约3%，其 中诊断设备占比34%，推算对应规模约7亿美元 。大多数眼科疾病诊断需眼表到眼底综合检查，综合诊断设备包括裂隙灯显 微镜、角膜地形图仪等。综合诊断设备已有众多国产企业获批，以常用的裂 隙灯显微镜为例，国产注册证42张，而进口注册证约15张，单台医院采购价 格约10~50万 。

眼底检查设备眼底诊断设备提供更精准的结构特征，眼底照相机、光学相 干断层扫描(OCT)等设备，为疾病的诊断和探索提供了有利的影像依据； OCT具有高附加值，单台医院采购价格约50~140万 。

售后技术服务：诊断设备按照10万均价，维保费用每年500元推算，按比 例推算相关服务规模仅百万美元。

1.3 手术产品

治疗设备：白内障相关设备地位突出

据爱尔康数据，眼科治疗设备规模约10亿美元，白内障治疗设备为主；相关技术服务价格高昂，规模约3亿美元 。

治疗设备：白内障+眼底+屈光治疗设备合计6亿美元，其他治疗设备规模约4亿美元；

白内障治疗设备地位重要，规模约3亿元，包括超声乳化设备和飞秒激光白内障手术系统等；屈光治疗设备，对应全球市场约1亿美元，包括准分子激光及飞秒激光系统 ；

相关技术服务规模约3亿美元：小型手术设备损坏时维修为主；大型激光类设备医疗机构每年支付维保费用在 每台35~50万（草根调研） ；

美国爱尔康在超声乳化、玻切设备、屈光设备中保有量居于首位，2017年保有量份额分别52%、48%、34%。

植入物：将成为增速最快领域

结合爱尔康数据，计算2019年植入类产品规模超过40亿美元，预计19~25年复合增速约6%，增长源于产品不断迭代。

白内障手术用人工晶状体（IOL）为主要细分，根据爱尔康披露，2017年相关收入12亿美元，按31%份额推算 IOL相关出厂市场规模约38亿美元；全球范围市场高度集中，美国三大家（爱尔康、强生、博士伦）占据全球市场 近60%，德国、日本品牌份额较低；根据CLS，单焦点人工晶状体占比较大超过50%，未来多焦点、Toric等其他类 型人工晶状体增速将更快；

有晶体眼晶体（PIOL）是针对健康的近视患者，PIOL将人群从白内障患者拓展到18岁以上健康的近视人群，据 CLS，按照4.2%占比推算PIOL相关出厂规模约1.6亿美元，瑞士STAAR公司的产品ICL仍然是FDA唯一获批的后房 型人工晶体，2021年产品收入约1.4亿美元

青光眼植入物用于轻到中度开角型青光眼，iStent微支架(Glaukos公司)是FDA唯一批准用于治疗青光眼的支架， 2019年该产品收入约2.31亿美元，倒算约占植入类产品的6%。

器械耗材：市场取决于手术量

据爱尔康数据，2019年眼科器械耗材规模达50亿美元，包含辅助耗材规模约22亿美元，预计19~25年复合增速约 3%，眼科耗材市场规模取决于手术量，白内障手术耗材占主导。

白内障是眼科的第一大类疾病，耗材占比70%，对应规模约28亿美元

设备辅助耗材：主要为飞秒白内障激光设备配套的负压环，2018年全球白内障手术实施例数约为2700万例 （昊海招股书），按飞秒激光辅助手术比例15%（草根调研），耗材价格430美金，推算相关规模约18亿美元。

其他耗材：传统白内障手术相关耗材种类众多，包括粘弹剂、辅助植入器、手术刀等。

屈光手术耗材占比低于10%，对应规模约5亿美元

设备辅助耗材：为全飞秒激光配套的负压环，2021全球屈光手术量约420万例（STAAR数据），按照全飞秒激 光30%渗透率（据中国2020年手术比例），耗材价格290美金，推算相关规模约4亿美元。

其他耗材：准分子激光更多依赖设备达到切削角膜的目的，准分子手术几乎不需要用到耗材。

爱尔康2019年耗材收入23亿美金，倒算市场份额约46%，国际巨头商业模式是“治疗设备+辅助耗材”绑定，通 过“辅助耗材”获得持续性收入并建立客户粘性。

1.4 消费健康

角膜接触镜：从成人矫正到儿童防控

据爱尔康，角膜接触镜全球规模约90亿美元，预计19~25年复合增速 为5%，按照材料分为软性隐形眼镜和硬性接触镜。

软性接触镜（隐形眼镜）针对成人，国际发展趋势是各类功能型产 品。据CLS数据，散光镜片的销售占比约1/4，针对老花的多焦点隐形 眼镜也在国际巨头的推动下达到约12%的份额。；硬性接触镜是青少年配镜首选，有更高的透氧性，视力矫正效果优 于软镜，根据晶硕光学，硬性接触镜产品占比约4%。

据库博光学数据，隐形眼镜全球三大家（强生、爱尔康、库博光学） 合计占比88%，日韩和台湾品牌份额较低。美瞳生产企业多位于中国台湾及韩国，2019年台湾金可国际收入 2.7亿美金，市场份额约3%。

护理产品：人工泪液和护理液为主

据爱尔康，眼部护理产品2019年规模60亿美元，预计19-25年复合增速为4%。 干眼滴眼液和隐形眼镜护理产品占据主要市场；其他包括解决各种眼科问题（眼睛过敏，结膜炎等）的滴眼液，眼部维生素等；

干眼症滴眼液市场潜力突出，爱尔康为全球领导者。  干眼症在患病初期常为轻度，主要护理产品为使用人工泪液，多年来不同的厂商（包括爱尔康、博士伦、参天）都 在通过优化剂型、成分来推出下一代产品，比如加入甲基纤维素、聚乙烯醇等以增加粘度，使得人工泪液在眼睛的停留 时间延长；2019年艾尔建的Refresh系列和爱尔康的Systane系列产品都贡献了超过3亿美元的年销售额。

1.5 治疗药物：黄斑变性药物占据半壁江山

据博士伦，全球眼科药物规模约257亿美元，用于眼科手术后和多种眼病治疗。

老年黄斑变性药物是第一大细分市场，占眼科药物比例高达48%，全球规模约120亿美元

对于湿性黄斑变性治疗，我国普遍应用VEGF等抗体类药物行玻璃体腔内注射来治疗此类眼病。2020年康弘 药业的康柏西普销售额约为10.87亿元，按照国内40%市占率，倒算国内抗VEGF药物规模约为27亿元。

治疗青光眼药物规模约50亿美元，青光眼早期患者通过药物能将眼压维持在正常水平，最新型的前列腺素类似物 （PGA）已被广泛用于治疗青光眼患者，Aerie数据显示，PGA药物在美国青光眼处方药市场占比43%。

治疗干眼药物规模约20亿美元，当干眼症进展至为中重度时，需要使用抗炎类干眼处方药。艾尔建公司的Restasis 系列（环孢素）产品是全球第一个用于治疗中重度泪液缺乏型干眼症的药物。

2.爱博医疗重点细分趋势与机会：成熟+成长+潜力品种

2.1 产品：眼病涵盖全生命周期，存在未满足需求

眼科疾病伴随各年龄群体，患病人数预计持续增长

据博士伦，2019年全球眼部疾病患者为76.98亿人，由于人口老龄化、电子产品的过度使用，导致推动全球眼科 患病率提升，预计患病人数将以约3%的复合增速持续增长。

屈光不正、老花眼、白内障、干眼为患者存量基数最大的病种，对应全球患病人数分别为33.73/20.67/10.18/7.30 亿人，占全球眼病患者比例分别为43.8%/26.9%/13.2%/9.5%。

2.2  屈光不正

患病人群基数高，潜在空间充足

从疾病解决方案出发，系统性梳理相关产品的目标人群和潜在规模（TAM），判断各细分领域的增长潜力。

屈光不正—成人：全球患病人数约30.6亿，既能选择佩戴眼镜，也可以通过手术解决，测算潜在产品规模477亿 美元。

眼镜：假设50%人群佩戴，对应约15.3亿人，按照出厂价格10美金，全球潜在规模为153亿美元。

隐形眼镜：若佩戴眼镜的人群中20%转化为隐形眼镜，对应目标人群约3.1亿，按照价格每年60美金成本（出 厂价格2美金*30副），推算潜在产品规模为184亿美元；美瞳无度数也可佩戴，为市场开拓更多人群，渗透率 约37% ✓ 手术：据STAAR，全球ICL潜在近视目标人群数量为3500万，考虑到未来还有新产品进入或导致价格变动，按 照双眼400美金成本，推算潜在规模为140亿美元；数据显示全球ICL植入量目前超过100万例，渗透率还不到 5%。

儿童近视防控多元化，阿托品潜力突出

屈光不正—儿童：通过视光产品和药物来防控近视，潜在产品规模约150亿美元

离焦镜：据WHO数据，19岁以下近视人群数量3.1亿，假设60%人群佩戴，对应目标人群约1.9亿，周边离焦 设计近视控制效力弱，多点离焦设计近视控制力中等，适合初次配镜的青少年，若儿童佩镜人群中10%转化为 离焦镜，对应目标人群1900万，以出厂价格150美金/副，推算潜在规模为28亿美元，渗透率约10~15% 。

OK镜：有效率已受认可，近视管理白皮书显示，其近视控制效力中等，若儿童配镜人群8%转换为使用OK镜， 对应目标人群1500万，以出厂价格200美金/副，推算潜在规模为30亿美元，渗透率约10~15% 。

多焦点软镜：近视控制效力弱~中等，2019年FDA批准库博日抛产品MiSight用于儿童视力矫正，考虑到价格 因素，假设儿童配镜人群中转化率1%，对应目标人群160万，按照每年800美金成本（海外每年费用8000美 金），推算潜在规模15亿美元 。

0.01%低浓度阿托品：近视控制效力较强且价格便宜，若10%的患病人群使用，按照每年200美金成本（海外 每年费用约400-600美金），推算潜在规模62亿美元。

2.3 老花眼：巨大未开发市场，出现新治疗方式

老花眼：全球患病人群20.7亿，隐形眼镜逐渐被接受，手术产品和药物治疗正在突破，潜在规模约280亿美金 。

框架眼镜：据WHO，2020年全球高度近视者约3.99亿（屈光度为-6.0D及以上），假设40%人群佩戴，对应 目标人群6.6亿，按照价格10美金，推算潜在规模83亿美元 。

隐形眼镜：专为老花眼设计的多焦点隐形眼镜已经在国际巨头的推广下逐渐被消费者，据CLS，全球多焦点 隐形眼镜占比约12%，规模约11亿美金；早期佩戴隐形眼镜的人群已步入中年，且对于佩戴隐形眼镜适应性 没有问题，因此假设老花的配镜人群中10%选择隐形眼镜，则对应潜在规模约37亿美元，当前渗透率约30% 。

手术：针对老花眼的ICL正在逐步引入各国市场，据STAAR官方数据，目标人群数量为5500万人，考虑到目 前高端的多焦点白内障晶体同时可以解决老花的问题，因此我们按照目标人群4000万人，双眼400美金成本， 推算潜在规模为160亿美元 。

药物：2021年FDA首次批准针对老花眼的处方滴眼液-艾尔建公司的Vuity，基于三期研究数据，用药后视觉 改善长达6小时，Vuity不能彻底根治好老花眼，但能够缓解其症状，长期有效性有待观察。

2.4 白内障：高端晶体份额提升，延续增长动力

白内障：全球患病人数达10.2亿，手术置换人工晶体是唯一有效途径。2019年，一项针对上海老年白内障患者 的手术意愿调查中，结果显示农村患者愿意接受手术者的比例18.9%，低于城区的31.7%。考虑到白内障在各个国 家都是政府主导，假设农村人群治疗率为25%，城镇人群治疗率为28%，推算白内障手术目标人群数量约3.4亿 。

分不同晶体来看，测算白内障人工晶体潜在规模约1055亿美元，渗透率约37% 

普通晶体（IOL）：按城镇/农村销量占比分别为70%/90%，出厂单价80美金/片，对应潜在规模417亿美元 。

高端晶体（ATIOL）：按城镇/农村销量占比分别为30%/10%，出厂单价400美金/片，推算潜在规模为638亿 美元。

2.4干眼：人工泪液仅缓解症状，环孢素治疗有效

干眼：全球患病人数7.3亿，药物治疗是首选方式，人工泪液疗效限于轻度 干眼症，环孢素滴眼液是治疗有效药物 。

人工泪液为治疗干眼的一线用药，多为OTC产品，按干眼患者35%诊断率 （美国2019年为45.2%）及30%治疗率，计算人工泪液约7700万潜在患者， 按照每年28美金成本（海外Refresh每年费用约84美金），对应潜在规模 为21亿美元，渗透率约47% 。

抗炎药针对中重度干眼：国内外权威指南均一致推荐0.05%环孢素滴眼液 用于治疗干眼。适用的中重度患者人群约2.2亿人，考虑到价格较为昂贵， 按35%诊断率和3%治疗率，计算环孢素潜在患者约600万人，按照每年 400美金成本（Restasis年治疗费用约3500美金），以此测算全球潜在规 模为74亿美元，渗透率约25~30% 。

促泪液分泌剂：主要药物是促黏蛋白分泌的P2Y2受体激动剂（地夸磷索 钠），国外目前还有瑞巴派特、半乳糖凝集素3等促进黏蛋白分泌剂 。

其他物理治疗：通过激光实现永久性泪道栓塞也是治疗方式之一，因不可 逆性，临床应用较少；强脉冲光治疗是相对较新的手段，可缓解症状；治 疗性角膜接触镜短期内可改善干眼的症状和体征，但长期佩戴存在感染风 险，使用范围较小。

2.5从三个维度筛选重点眼科产品

基于各疾病解决方案的潜在规模、渗透率、增长中枢三个维度，对重点产品进行筛选并分类： 

成熟产品—潜在规模高，渗透率大于30%，预期稳定增长：白内障人工晶体、隐形眼镜 ；

成长产品—潜在规模中等，渗透率10~30%之间，预期较快增长：用于OK镜、离焦镜、用于干眼的环孢素滴眼液 ；

潜力品种—潜在规模较高，渗透率低于10%，有望高速增长：有晶体眼晶体（近视）相比LASIK具有可逆、疗效 好的特点，有晶体眼晶体（老花）正在引入各国市场，相较屈光人群有更大的市场潜力。

2.6 重点细分趋势与机会

根据上述筛选出的重要领域，对相应市场的潜力和增长驱动力，做了进一步展开与讨论：

1)植入物：屈光：中国有晶体眼晶体（PIOL）正在快速成长，得益于民营机构力推和适应症拓宽；白内障：国际发 展重点是各类高端人工晶状体，用于术后获得最佳的视觉质量。2)视光：功能型隐形眼镜为市场开拓更多使用人群, OK镜作为近视防控首选，瞄准1亿近视青少年，离焦镜防控效率提升成为有效补充；3)药物：环孢素滴眼液和低浓 度阿托品分别是治疗干眼/儿童近视防控最优选择；4）设备：国产OCT正在崛起，有望打开下沉市场。

1）屈光手术：国内近视问题突出，手术率低于欧美

中国近视问题突出，爱尔眼科过往近视手术复合增速超30% 

亚洲近视发生率高于欧美，而中国近视发生率居亚洲首位达48.5%，2020年我国近视人数超6亿 。2018-2020年在中国境内的爱尔眼科医院接受近视手术人数分别为12.65/17.24/22.1万人，复合增速达32.2%。

国人对近视手术的认知仍低于欧美国家，中国有超半数人选择LASIK手术 

根据国人近视手术白皮书，2020年中国屈光手术量约65.3万例，每千人中只有0.5人接受了近视手术，远低于欧 洲的1.1‰和美国的1.7‰；在手术方式选择上，中国选择准分子激光术（LASIK）占比达52%，其次为全飞秒手术，占比近32%；第三位是 晶体植入术（ICL手术），有近11%的患者选择。

屈光：中国ICL正在快速成长

STAAR在中国ICL手术开始加速，得益于爱尔等医疗机构的力推 和2014年后适应症拓宽。

2021年STAAR公司全球ICL销量同比增长36%，是屈光手术量 17%增速的两倍，反映ICL正在加速渗透屈光手术人群。2022年EVO+（V5）获得FDA批准，扩大的光学区可以改善患 者夜间视力，此外公司的EVOViva（V6）正在引入各国市场中， 针对45-55岁老花患者。

ICL单眼收费1.6-1.9万，价格略高于全飞秒

STAAR在亚太区域推广迅速，2021年中国区域销售1.07亿美元， 同比增长48.6%，销量同比增长45%。中国对于收入贡献从2018 年的37.2%进一步提升到2021年的46.5%。中国当前屈光手术量超过65万例，按照20%增长、ICL转化率 20%，出厂价6000元（双眼）推算2025年市场规模约19.5亿人民 币，预计2020-2025年复合增速为35.2%。

2）PIOL：动摇飞秒激光地位，爱博PR正在临床

有晶体眼晶体（PIOL）是针对健康的近视患者，在保留原有晶体的前提下 增加一片屈光晶体。PIOL将人群从白内障患者拓展到18岁以上健康的近视 人群 。以瑞士STAAR的ICL为例，是通过在虹膜和自身晶状体之间植入人工晶体 实现屈光，2022年EVO+（V5）获得FDA批准，扩大的光学区可以改善患者 夜间视力，此外，公司的EVO Viva（V6）已获得欧盟认证，美国地区正在 临床中，针对45-55岁老花患者 。

国内仅STAAR和杭州爱晶轮两家企业，此外爱博医疗公司的普诺明PR正在 临床中，预计2023-2024年获批 。

屈光范围：ICL/TICL可应用轻度近视（下限从300度进一步延伸到50度）， 散光方面仅TICL具备；PRL原先适应症是1000度~3000度（超高度近视优势 明显），新适应症（400度~1000度）即将获批。 

手术便利：PRL不用纠结拱高问题，利于前房浅患者；其次型号简单，备 片便利。

3）白内障手术：中国CSR提升空间很大

中国白内障手术过往复合增速近15%，民营医疗机构贡献近一半，政府医保 是CSR提升的重要决定因素。

营医院在白内障手术中占据重要地位，与白内障患者 普遍年龄较大且主动就诊意识较低有很大关系；根据上海2009年数据显示市 区CSR达到5,468，郊区仅532，民营医疗主动下基层教育和获取患者。 

单眼白内障手术（普通晶体）价格约5,000元，医保基本全报销。2018年 下半年由于城镇居民和农村新农合合并的过渡期，低端扶贫白内障手术增速 明显放缓。 

白内障手术在全球范围内都是政府主导，从CSR（每百万人白内障手术例数） 来看，中国还有很大提升空间 。

美国、欧洲国家普遍在1万以上，印度由于防盲教育较好也达到6,000左右， 中国2018年水平还低于WHO及格线（3,000）。

白内障：IOL低端公益走量、高端自费升级

根据爱尔康披露，2018年相关收入12亿美元，按31%份额推算全球IOL（人工晶状体）出厂规模约38亿美元 。

普通产品（单焦）量占92%，金额占70%，按照全球每年2,700万例（昊海生科招股书）测算，出厂单价约109美 元，说明全球范围内白内障人工晶体植入市场由政府医保推动，主要是公益需求 。

高端产品（多焦、连续视程、散光等）单价约538美元，主要满足自费升级需求 。

据爱博招股书，2018年中国白内障人工晶体出厂规模约25.47亿人民币，预计2021~2025年复合增速约5.5% 。2018年国内白内障手术量370万，假设2018-2020年白内障手术复合增速为2%，中国当前白内障手术量约383万例 。假设2020-2025年手术量按照10%增长（保守），出厂单价550元推算2025年人工晶体规模约34.2亿人民币。

4）成人视光：隐形眼镜功能型产品开拓更多人群

软性隐形眼镜日抛成为主流，功能型隐形眼镜（散光、多焦点、美瞳）为市场开拓更多使用人群。

 功能方面，从原本视力矫正过渡到各类功能性产品，例如散光矫正镜片、针对老花眼的多焦点镜片、延缓近 视的软性接触镜 。

镜片颜色方面，近年因美妆需求而发展出美瞳，CBNData消费大数据显示，2017年中国的七成线上隐形眼镜 消费者选择了美瞳，有32.9%的美瞳消费者购买无度数的镜片 。

佩戴周期方面，隐形眼镜的配戴周期逐渐缩短，传统长戴型的因每日清洗的麻烦，以及日抛价格下降等原因， 消费者逐渐转换成使用短周期产品；据爱尔康，日抛用户的复购率高，每人年使用金额可增加2-3倍 。

镜片材质方面，继续过渡到硅水凝胶镜片，原先的水凝胶材质发明于1960年代，至今已使用超过50年，硅水 凝胶材质的透氧率远高于水凝胶，降低眼镜缺氧风险；据CLS数据，2020年美国硅水凝胶占比70%，水凝胶占 比19%，GPs（硬镜）占9%。

5）儿童视光：OK镜瞄准1亿近视青少年

 OK镜近视防控能力受认可，瞄准1亿近视青少年 

OK镜近视防控能力在国内已获认可，2018年6月，国家卫生健康委员会发布的《近视防治指南》指出，长期配戴 角膜塑形镜可延缓青少年眼轴长度进展约0.19毫米/年。 角膜塑形镜市场不是问题，产品定位使用人群为8-18岁近视青少年约1亿人，每年1-2副，当前渗透率仅1.3%。 

全球范围内ok镜市场由亚太区域主导 

据爱博招股书，2015年我国OK镜消费量为64.3万副，假设按20%增长，2025年分别达到311.14万副，按每副OK 镜以1500元的出厂均价推算，预计中国2025年市场空间（出厂口径）达46.67亿元。

3.爱博医疗人工晶体份额提升+OK镜收入弹性+消费医疗拓 展加速

3.1技术平台优势，赛道延展性强 

爱博拥有材料、光学、结构设计在内的系列平台技术，不仅用于开发植入物（IOL&PIOL），还可向更大的 视光消费赛道延展（OK镜&离焦镜&隐形眼镜） 。并且配套相关白内障手术器械、角膜塑形镜护理液，使得医生和患者应用流程更加顺畅 。眼科设备技术路径不同，公司通过与国内第一梯队企业合作，加快推动产业链延伸。

3.1爱博医疗：两大产品驱动业绩高增

公司已形成人工晶状体、OK镜两大核心产品组合，同时加速拓展消费性医疗 。公司盈利能力强劲，经营效率持续提升。2021年实现营收4.33亿元，归母净利润1.71亿元，扣非归母净利润 1.50亿元，同比分别增长58.6%、77.5%、66.9% 。

人工晶体借助集采加速进口替代，有望维持较快增速。作为国内首家高端屈光性人工晶状体制造商，2014年推 出国产第一款可折叠非球面人工晶状体，目前拥有20个产品型号的系列产品。2021年实现人工晶体收入3.05亿元， 同比增长36.4%，过去3年复合增速为30.4% 。

OK镜让利拥抱民营渠道，贡献收入弹性。2019年获得角膜塑形镜产品注册证，产品采用基弧非球面设计，拥 有全球专利布局，正处于快速导入期。2021年公司实现OK镜收入约1.07亿元，同比增长159.5%，过去3年复合 增速达287.8%。

3.2植入物：人工晶体借助集采加速进口替代

国内市场目前进口品牌、昊海生科、爱博诺德占据主要份额，国产化率正在提升 .根据招股书披露，2018年国内人工晶体销量约为370万片，国产品牌销量70-75万片，国产化率约19-20% .公司2018年销量30.7万片，市占率约8.3%；昊海生科（河南宇宙+珠海艾格）销量约40-45万片，此外进口品 牌约60万片 。

爱博医疗：现有人工晶体定位中高端，带量采购推动份额提升 

从销量来看，公司人工晶体在带量采购中广泛中选，随着集采政策逐步落地，加速公司产品进院，销量加速增 长；2021年销量近70.1万片，同比增长40.3%；截至目前，公司人工晶体已累计销售达200万片，覆盖全国超 2000家医院 。

从均价来看，高端产品Toric型散光矫正、AQBH/AQBHL也在集采中选，随着后续高端晶体不断迭代出新，预 计人工晶体的价格保持稳定。2021年计算平均价格为434.3元/片，同比降低2.1%。 

毛利率方面，公司人工晶体2021年毛利率为87.0%，同比基本持平。

3.3人工晶体：从带量采购看产品力与降价压力

从产品力来看，昊海以中低端为主，爱博诺德定位中高端，当然在多焦点上与进口品牌还有差距 。从最终中标价来看，可折叠、球面产品价格约800元，相比爱博出厂价还有较大空间，出厂价短期不会受到影响。

3.4视光：OK镜拓展商业渠道，处于高速成长阶段

公司通过人工晶体积累了丰富的民营连锁和独立医院渠道，OK镜也是这些医疗机构的重点发力方向，存在渠道协同 。OK镜于2019年3月获得注册证，2021年销量突破20万片 。从销量来看，2021年OK镜销量为21.5万片，同比增长110.6%，进一步推动覆盖终端数量快速增加 。从均价来看，计算2021年平均单价为498元，同比增长23.2%。公司产品已经在三大眼科连锁（爱尔、华夏、普瑞） 放量，定制片出厂价为566-607元/片，低于欧普2019年均价1,069元，让利渠道，抢占份额 。从毛利率来看，2021年OK镜毛利率达到83.95%，同比提升9.2pct。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）