报告精读 - 未来智库

2025年第49周医药健康行业周报：医保谈判结果公布在即，关注ASH大会
- 国金证券
- 2025/12/01
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创新药板块有所反弹，预计前期调整已较为充分，12-1月行业密集催化，继续看好后续行情。10月30-11月3日国家医保局开展的药品目录谈判协商工作顺利完成，结果将于12月第一个周末在广州线上线下同步发布。关注皮肤科国产生物创新药产品医保纳入情况，包括特应性皮炎（IL4单抗），银屑病（IL17单抗）等。
标签：医药医药健康健康
2025年第49周石油化工行业周报：市场继续围绕地缘博弈
- 国金证券
- 2025/12/01
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本周石油石化板块跑输上证指数（-2.13%）。本周石油石化各板块涨跌幅分别为油气资源（+0.41%）、石油天然气指数（-2.24%）、油气开采服务指数（+3.71%）、炼油化工指数（-1.58%）、聚酯指数（+3.11%）、烯烃指数（+1.88%）。
标签：石油石油化工化工
2025年中国内地和香港IPO市场报告
- 安永
- 2025/12/01
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中国内地和香港IPO活动在全球呈现增长态势。2025年，A股和香港市场IPO数量和筹资额占全球总量的16%和33%。
标签： IPO 市场
2025年医疗器械行业：关注25Q4消费及下游端需求回暖
- 广发证券
- 2025/12/01
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本文如无特别说明，上市公司经营数据均来自wind数据。从A股医疗器械整体板块数据来看（已经剔除新冠相关个股），25年前三季度，A股医疗器械整体板块（剔除受新冠影响企业）数据略有下降，在宏观环境影响下，国内业务下游需求端持续有承压状态，单季度间实现边际改善；国际业务相对稳定，部分企业迎来海外市场去库存拐点，逐步迎来供需常态化状态，相关供应链企业实现业绩修复。
标签：医疗器械医疗
2025年银行业深度研究报告：浙江民营经济活跃，改革发展领先，培育金融沃土——区域经济转型升级系列（四）
- 华创证券
- 2025/12/01
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浙江民营经济总量大、活跃度高，真正实现“民营经济挑大梁”。2024年，浙江民营经济总量达到6.1万亿元，占全省生产总值的比重达到67.4%，贡献了全省70%以上的税收、80%以上的进出口、90%以上的企业数量；浙江106家企业入围“中国民营企业500强”，数量连续26年居全国首位。
标签：银行银行业金融区域经济
2026年金融工程年度策略：万象更新，乘势而行
- 财通证券
- 2025/12/01
- 325
本部分所统计的主动权益基金为：普通股票型、偏股混合型以及灵活配置型基金；仅包含初始基金。
标签：金融金融工程
2025年AI眼镜，AI端侧最佳载体之一
- 慧博智能投研
- 2025/12/01
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AI眼镜是一种将人工智能技术与传统眼镜形态融合的智能穿戴设备，通过集成多种传感器、处理器和智能算法，实现对环境和用户指初的感知、理解与交互。
标签： AI 眼镜
2025年电力及公用事业行业年度策略：关注稳定性和股东回报
- 中原证券
- 2025/12/01
- 364
2025年，市场化交易电价下行，新能源装机规模持续高速增长，发电企业面临营收下降的不利局面；与此同时，火电燃料成本显著下降，低利率环境下水电财务成本持续优化，大型水电企业流域调蓄能力不断加强，电力及公用事业行业整体归母净利润取得逆势增长。
标签：电力公用事业
2025年低轨卫星行业研究系列之三：商业航天发射需求增长，运载火箭景气度有望持续提升
- 光大证券
- 2025/12/01
- 367
运载火箭是由多级火箭组成的航天运载工具，用于把人造卫星、载人飞船、空间站或空间探测器等有效载荷送入预定轨道。整个火箭主要由箭体结构、推进系统、制导和控制系统、安全自毁系统、外测与遥测系统等构成。
标签：低轨卫星卫星火箭航天运载火箭
2025年电子行业专题：PCB是十问十答，AI算力与终端创新共振，PCB重塑高密度连接格局
- 国信证券
- 2025/12/01
- 616
宏观经济和下游创新是PCB周期的核心影响因素。①全球宏观经济：PCB行业需求与宏观经济环境呈正相关。PCB是电子行业的基础元件，而电子产品已经成为居民日常生活的普遍消费品。
标签：电子 PCB AI
2025年电子皮肤行业深度：竞争格局、市场空间、产业链及相关公司深度梳理
- 慧博智能投研
- 2025/12/01
- 345
电子皮肤是模仿天然皮肤而形成的柔性触觉传感器系统。皮肤是人体最大的器官，是一种多功能传感器，能够清晰地感知外部环境的变化，对人类的生存和发展具有重要的意义。
标签：电子
2025年房地产行业2026年投资策略：沃土生新，2026房地产的“质”与“智”
- 中邮证券
- 2025/12/01
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商品住宅销售面积长期中枢：从高速扩张到长期均衡区间。2025年前10月累计销售6.03亿平方米，同比下降7.0%，预计全年约7.3亿平方米，较峰值下滑53%，逐步向长期均衡区间靠近。70大中城市新房销售价格指数较峰值回落-11.87%，考虑到新房的得房率更高等因素，我们认为实际较峰值回落约27%。
标签：房地产地产
2025年房地产行业2026年投资策略：高质量发展时代开启，引领行业再平衡
- 西部证券
- 2025/12/01
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回顾2025年，地产行业政策端主要表现为节奏趋缓，重点聚焦结构性发力。2025年5月，5年期以上LPR降息15BP，降准50BP，公积金贷款利率降低25BP，此外截至2025年11月初并无其他全国范围地产相关宽松政策出台，相较2024年政策端节奏趋稳；另一方面，“好房子”在多个重要会议上作为地产发展方向被反复提及，2025年8月以来，在北京、上海、深圳三座一线城市引领下，各地也开启新一轮地方政策宽松；尽管全国统一政策性出台节奏放缓，但政策端聚焦结构性发力点，聚焦高端改善产品升级，同时配合各地方政策刺激核心城市需求释放。
标签：房地产地产
2025年对“十五五”中国经济趋势的判断：服务主导新周期
- 国信证券
- 2025/12/01
- 263
面对外部风险，今年在“开局即决战，起步即冲刺”部署下，Q1紧抓“窗口期”实现5.4%增长，之后逐季回落。测算的月频GDP增速显示，10月进一步下滑至4.2%附近。结构看，第二产业构成主要拖累，第三产业保持较强的韧性。
标签：新周期服务经济
2025年宏观专题：2026年财政政策展望——“开门红”下的积极续力
- 国信证券
- 2025/12/01
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目前财政收入处于回升通道，1-10月增速0.8%，高于预算（0.1%）。税收收入持续回暖，与经济数据有所分化。税收收入的增速今年整体呈现波动回升的趋势，到10月累计同比来到1.7%。
标签：政策财政财政政策