报告精读 - 未来智库

2026年通信设备行业光芯片深度：“芯”光璀璨，智算未来
- 长江证券
- 2026/02/03
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光芯片是光通信的核心有源器件，按功能分为激光器与探测器芯片，分别负责光信号的发射与接收。信号传输路径上，电信号经驱动电路（Driver）处理后，通过发射端的激光器和调制器转化为编码光信号，经由光纤传输，在长距离或高损耗链路中由光放大器中继放大；到达接收端，光信号经探测器芯片捕获为电信号，随后由接收电路（TIA/CDR）进一步放大与恢复时钟、数据，实现光电信号转换与信息传递。激光器芯片是光通信链路的性能核心与价值高地，其设计决定光信号质量、速率与能效，是光模块中技术壁垒和附加值较高的关键器件。
标签：通信通信设备芯片光芯片
2026年食品、饮料与烟草行业海外龙头巡礼系列报告（一）：獭祭——小而散市场下的成功突围者
- 长江证券
- 2026/02/03
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一个品类的发展与自身的产品属性总存在一定的关联，如白酒的时间价值离不开其较高的酒精度数和便于保存的属性；如黄酒过去少见于商务场景除了因前期龙头公司升级积极性偏弱，更与传统酿造工艺下黄酒的生物胺等物质含量较高、饮后体验与商务场景适配性较弱有关。因此，在了解清酒行业的空间、格局等情况之前，我们先对其生产工艺、产品分类等进行分析。
标签：食品饮料烟草行业
2026年软件与服务行业阿里云（2）：Token爆发在即，看好全栈玩家突围
- 长江证券
- 2026/02/03
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观察海外AI产业我们发现，从大厂密集投入Capex（2023年）到Token的爆发（2025年）并非一蹴而就，中间存在两年左右的滞后期。
标签：软件服务阿里云
2026年汽车与汽车零部件行业重卡新视界系列之新能源重卡：如何展望2026年重卡新能源渗透率以及带电量趋势？
- 长江证券
- 2026/02/03
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国内新能源重卡发展历程主要可以划分为两个阶段：1）2021-2023年新能源重卡发展初期：2021年后国内双碳等政策推动下，重卡开始初步电动化，2021年全年新能源重卡销量为1.0万辆，新能源渗透率达0.7%；2022年新能源渗透率提升至4.7%；2023年新能源化速度放缓，新能源渗透率为5.0%；2）2024年后新能源快速发展期：随着以旧换新补贴落地叠加电池成本下降，2024年6月重卡电动化速度明显加快，新能源渗透率稳步提升，2024年全年新能源渗重卡销量为7.8万辆，同比增长154.1%，新能源渗透率达12.9%，同比提升7.9pct；2025年势头延续，全年新能源销量达23.1万辆，新能源渗透率激增至28.9%。
标签：汽车汽车零部件新能源
2026年电子设备、仪器和元件行业：产业技术投资泡沫的五个视角——生成式AI与历史技术革命
- 长江证券
- 2026/02/03
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自2023年生成式AI惊艳问世以来，关于“AI泡沫”的争论始终未曾停止。因此，为了解决“泡沫有多大”、“买还是卖”、“PE估值贵还是不贵”等问题，我们希望通过一系列研究，自上而下地探寻科技投资的规律。
标签：电子电子设备技术革命产业技术 AI
2026年电子行业：需求强劲，上修5年AI营收CAGR至55％，继续加码CAPEX
- 长城证券
- 2026/02/03
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25Q4台积电营收337.3亿美元，又创新高且显著高于指引。以美元计，营收环比增长1.9%，增速有所放缓，主要驱动力为AI需求主导的先进制程出货爆发与智能手机高端市场复苏的双重支撑。台积电25Q4营收337.3亿美元（原指引332~334亿美元），同比增长25.5%，环比增长1.9%，环比增长主要受益于AI需求主导的先进制程出货爆发，及智能手机高端市场的复苏，但部分受短期产能结构调整等因素抵消放缓。
标签：电子 AI
2026年电力设备行业：储能容量电价政策正式落地，产业链需求端有望再度发力
- 兴业证券
- 2026/02/03
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近日国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》（发改委能源局114号文），首次在国家层面明确，对服务于电力系统安全运行且未参与配储的电网侧独立新型储能电站，可实施容量电价政策。
标签：电力电力设备储能
2026年轻工制造行业：家居估值修复延续，Suzano提涨2月浆价
- 华福证券
- 2026/02/03
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轻工制造板块（2026.1.26-2026.1.30）表现跑输市场。截止2026年1月30日过去一周，轻工制造行业指数-1.24%，沪深300指数+0.08%，整体跑输市场。轻工制造细分板块中，造纸指数+1.29%，家居用品指数-0.67%，包装印刷指数-2.85%，文娱用品指数-3.09%。
标签：轻工轻工制造家居
2026年煤炭行业：库存季节性偏低，煤价震荡上行
- 华福证券
- 2026/02/03
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本周煤炭指数小涨3.68%，沪深300指数微涨0.08%，煤炭指数跑赢沪深300指数3.6个百分点。年初至今煤炭指数大涨7.86%，沪深300指数小涨1.65%，煤炭指数跑赢沪深300指数6.21个百分点。
标签：煤炭
2026年农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（193）：牛肉价格维持涨势，天然橡胶价格筑底回升
- 国信证券
- 2026/02/03
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行业反内卷有望支撑猪价中长期表现。2026年1月30日生猪价格12.21元/公斤，周环比-5.13%；本周出栏体重达123.57公斤，周环比+0.05%。需求方面，鲜销率周环比持平。短期猪肉旺季需求与生猪供应压力双增情况下，预计猪价或维持震荡。
标签：农林牧渔农产品天然橡胶
2026年家用医疗器械行业专题报告（一）——健康监测&呼吸治疗篇
- 国信证券
- 2026/02/03
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家用医疗器械是实现提升居民自我健康管理以及疾病早期干预能力的重要载体。家用医疗器械是指预期由非专业人员在家庭环境中使用，用于疾病的预防、监测、治疗或康复的医疗器械。家用医械将部分医疗服务延伸至家庭环境，有助于实现疾病的连续监测和康复管理、减轻医疗机构的压力、降低患者就医成本，同时顺应老龄化社会和慢病管理的需求，将医疗服务模式推向便捷化、普惠化。
标签：医疗医疗器械健康
2026年交通运输行业投资策略：快递物流，掘金三大主线，把握分化与成长
- 国盛证券
- 2026/02/03
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2025年，全球跨境电商与新兴市场本土电商加大平台投入，刺激东南亚与拉美市场电商GMV高速增长。
标签：交通运输快递物流物流
2026年计算机行业深度报告：被低估的腾讯AI“野望”
- 国联民生证券
- 2026/02/03
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腾讯AI战略从推进基础能力普及到聚焦智能体生态，历经十年深化之路。战略上，从“MakeAlEverywhere”的愿景走向追求“可知可靠”和独特生态壁垒；组织上，通过成立CSIG和调整TEG架构，实现了从技术研究到产业落地、再到集中力量攻坚的演变；产品上，完成了从单点技术到大模型、再到万亿参数和智能体的跨越；业务上，AI逐步从内部提效工具，成长为驱动广告、游戏、云服务等核心业务增长的关键引擎。
标签：计算机腾讯 AI
2026年第5周港股&海外周聚焦（2月第1期）：“沃什预期”与美元潮落，全球股市定价锚的切换与重构
- 广发证券
- 2026/02/03
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新任美联储主席Warsh的上台可能会导致美元指数走高，从而影响全球大类资产的定价，本次贵金属的崩盘就是对该事件的一次剧烈反应。
标签：港股
2026年第5周高端装备制造行业产业研究周报：特斯拉SX产线将改建为机器人基地，春晚多家本体联袂登台
- 国金证券
- 2026/02/03
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行业景气度：本周机器人板块热度持续攀升，产业呈现多维突破态势。
标签：装备制造高端装备特斯拉机器人