报告精读 - 未来智库

2026年ETF配置系列（二）：宏观打分配置策略，以绝对收益为目标，多元配置为手段
- 国泰海通证券
- 2026/02/27
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本篇报告选取的各类资产如下表所示，其中A股权益资产我们选取了沪深300指数、中证1000指数和中证转债及可交换债，分别作为大盘权益资产、小盘权益资产和转债的代表；港股权益资产我们选取了恒生指数作为资产代表。
标签： ETF 目标
2026年电子行业AIDC系列四：北美缺电重塑格局，聚焦SOFC和MLCC新机遇
- 国联民生证券
- 2026/02/27
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当前北美电力供需失衡问题日益突出，叠加AIDC的加速规模扩张，电力供需矛盾持续加剧，或已成为制约区域产业发展的核心瓶颈。
标签：电子 AI MLCC
2026年银行业2025年四季度监管数据总结：利润增速回正，息差连续两季度企稳
- 广发证券
- 2026/02/27
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2026年2月12日，国家金融监督管理总局公布2025年四季度银行业主要监管指标数据，我们解析如下：25A商业银行净利润同比上升2.33%，增速环比25Q1-3走阔2.35pct，全年来看业绩增长压力逐季缓解，25Q4单季城农商行在上一年低基数下业绩表现亮眼，带动行业净利润实现小幅正增长。
标签：银行银行业监管
2026年房地产行业1月市场总结：市场信心逐步回升，主流标的表现优异
- 广发证券
- 2026/02/27
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根据Wind、CRIC收集的各主要城市房管局公布的成交面积显示，2026年1月我们监测的45城商品住宅成交面积862万方，环比25年末的季节性高网签基数下降41.8%，同比下降26.7%，降幅较上月收窄7.6pct，但因25年1月包含春节假期，我们改为农历对齐后同比下降56.9%，新房网签仍维持较低规模。
标签：房地产
2026年基于BLACK_LITTERMAN模型融合资产择时与风格轮动的资产配置研究
- 西南证券
- 2026/02/27
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Black-Litterman模型的核心思想是市场均衡与主观观点的贝叶斯融合，其本质是“先验分布+主观观点→后验分布”的贝叶斯推断过程。
标签：资产资产配置
2026年万邦达公司研究报告：新材筑高地，万象启新篇
- 长江证券
- 2026/02/27
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水处理起家，转型深耕碳五综合利用领域。（1）公司成立于1998年，前期专注于工业水务工程与运营，如煤化工/石化污水处理、高盐零排放等，2010年于深交所创业板上市，定位“工业水医生”。但水务行业竞争加剧、盈利空间收窄，公司寻求第二增长曲线。（2）2013年起公司以子公司惠州伊斯科为核心，布局碳五分离、碳五石油树脂、碳九加氢等装置；2018年惠州伊斯科碳五综合利用装置投产，2021年起惠州伊斯科成为公司控股子公司，石油化工业务并表。（3）2022年起公司进一步布局广东揭阳项目，加码碳五制高端新材料，2025年起揭阳项目陆续投产，为公司中期发展进一步赋能。
标签：万邦达
2026年潍柴动力公司研究报告：主业企稳，AIDC带动新业务快速增长
- 兴业证券
- 2026/02/27
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潍柴动力股份有限公司以柴油发动机起家，不断通过收购兼并相关领域的龙头企业拓展自身业务范围，搭建多元化产业链。
标签：潍柴动力
2026年昆仑能源公司研究报告：股东赋能资源保障，量增利稳红利成长
- 华源证券
- 2026/02/27
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背靠中国石油，深度参与我国石油天然气行业发展，公司早期以勘探开发业务为主，2008年起实施战略转型，目前为中国石油旗下唯一从事天然气终端销售和综合利用的平台企业。截至2025年6月底，中石油香港直接持有公司54.38%的股份，中石油集团合计间接持有公司46.36%的股份。
标签：能源
2026年安孚科技公司研究报告：以南孚电池筑基，撬动硬科技第二曲线
- 国信证券
- 2026/02/27
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安孚科技前身为1984年成立的安德利，2016年在A股上市，主营百货零售业务。但百货零售业务受电商等影响，经营较为承压，2022年公司收购亚锦科技51%股权，从而控股了国内小电池行业龙头南孚电池；同时剥离原百货零售主业，成功实现向消费电池赛道的转型。
标签：电池
2026年海天味业公司研究报告：如何理解海天味业估值？
- 广发证券
- 2026/02/27
- 431
估值复盘：海天经历成长股高估值，调整后估值回落，到基本面回升估值企稳过程。
标签：海天味业
2026年德力佳公司研究报告：风电齿轮箱领军者，海风放量开启第二曲线
- 东吴证券
- 2026/02/27
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深耕风电传动领域，全球及国内市场份额稳居前列。公司成立于2017年，总部位于江苏无锡，是一家专业从事高速重载精密齿轮传动产品研发、生产与销售的高新技术企业。
标签：齿轮箱风电齿轮箱
2026年华阳集团深度报告：汽车电子多点开花，营收利润稳健增长
- 东莞证券
- 2026/02/27
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华阳集团总部位于广东省惠州市，是一家以汽车电子、精密压铸、光电产品及LED照明为核心业务的高科技上市企业。
标签：华阳集团汽车电子电子
2026年优然牧业港股公司首次覆盖报告：肉奶价格共振在即，牧业龙头业绩弹性可期
- 开源证券
- 2026/02/27
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国内牧场龙头，业务覆盖全产业链。公司前身呼和浩特市配合饲料厂成立于1984年，2000年被伊利收购为旗下全资附属公司，2015年获得PAG增资后，成立内蒙古优然牧业有限责任公司，从伊利中分拆出独立发展。
标签：优然牧业
2026年豪迈科技公司研究报告：重视电加热硫化机预期差，看好第四成长曲线双击！
- 华西证券
- 2026/02/27
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轮胎生产主要包括炼胶、部件生产、成型、硫化和检测五大类工序，其中硫化作为轮胎成品检验前最后一道工序，本质上为一系列高温高压的复杂化学反应，通过硫磺与橡胶分子链间形成交联键，在轮胎模具中将胚胎转化为具有弹性的熟橡胶。
标签：豪迈科技
2026年英唐智控公司首次覆盖报告：分销向IDM转型，拟收购光隆集成切入OCS领域
- 华福证券
- 2026/02/27
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英唐智控是国内半导体元器件综合解决方案的重要提供商之一。公司成立于2001年，并于2010年在创业板上市，目前总部位于深圳市宝安区海纳百川总部大厦。
标签：英唐智控