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顺丰控股深度解析：复盘联邦快递，探索顺丰棋局
- 未来智库
- 2019/10/18
- 1295
联邦快递FedEx，成立于70年代，凭借航空快递弯道超车，成为世界级快递巨头。2019财年实现收入697亿美元，营业利润44.66亿美元，净利5.4亿美元（因退休计划福利调整减少约30亿美元），按照非美国通用准则调整净利润41.3亿美元。公司最高市值在2018年1月，700亿美元；当前最新截止2019年10月4日，市值373亿美元。
标签： 顺丰控股 物流 快递 -
通信行业深度报告：Wi-Fi6同步5G启航，共享万物互联时代盛宴
- 未来智库
- 2019/10/18
- 1787
Wi-Fi诞生20年来，已成为当今世界无处不在的技术，为数十亿设备提供连接，其重要性、应用价值及商业价值被行业广泛认可。Wi-Fi也是越来越多的用户上网接入的首选方式，在无线化、小型化的背景下，有逐步取代有线接入的趋势。
标签： 通信 WiFi6 5G 万物互联 Wi-Fi -
连接器行业深度报告：军用支撑5G助力，连接器产业迎来机遇期
- 未来智库
- 2019/10/18
- 2155
连接器作为节点，通过独立或者与线缆一起，将电气系统、设备、独立单元、印制线路板、电子器件等连为一体，使得各个独立的单位形成一个完整的系统，是电气系统连接必需的基础元件之一。在航空、航天、舰船、兵器等国防领域，复杂的武器系统均离不开连接器，一架现代歼击机配套的连接器达到数千套。
标签： 连接器 5G -
美国养老体系及养老资金投资研究（下篇）
- 未来智库
- 2019/10/18
- 1328
美国养老金制度历经创立、发展、改革，至今已有八十余年历史。社会保障金、雇主养老金计划与私人养老储蓄计划为美国养老金“三支柱”。面对社会条件改变所引发的养老财政与投资难题，美国联邦政府所采取的政策及其对市场经济与养老基金投资配置的影响，对人口基数大、老龄化问题日益严重的我国极具借鉴意义。本报告将简要介绍美国规模最大的州和政府养老金CalPERS的投资特点，分析资产配置变化的原因及其影响，并简要分析耶鲁基金的投资特点。我们希望通过完整而详尽的美国养老金投资分析，为我国养老金与企业年金计划提供具
标签： 养老金 -
家居行业深度报告：三十年ToB，三十年ToC
- 未来智库
- 2019/10/18
- 4404
考虑到国内家居行业的现状特点，我们认为大型家居企业相较于本地小无品牌，难以体现出明显的价格优势，且厂商主导的降价策略难以通过经销单一渠道全面落实来实现市场份额的快速集中。而在近年家居行业整体增速放缓、竞争加剧的背景下，持续看好龙头企业在传统经销渠道之外，积极拓展新兴渠道的长期发展空间。
标签： 家居 商业模式 -
潍柴动力深度解析：重卡产业链、智能物流、燃料电池
- 未来智库
- 2019/10/18
- 4800
公司主营业务主要覆盖重卡产业链、智能物流相关业务。重卡产业链相关业务为公司传统主营业务，旗下涵盖潍柴发动机（重卡发动机龙头）、陕重汽（国内第四大重卡企业）、法士特（重卡变速箱龙头）、汉德车桥（商用车车桥龙头）。智能物流相关业务为公司新业务，主要通过并购凯傲、德马泰克，切入叉车、物流供应系统领域。
标签： 重卡 发动机 燃料电池 潍柴动力 -
光通信的再思考：5G流量爆发下的数据密度革命
- 未来智库
- 2019/10/18
- 1219
市场对5G时代流量爆发的认知不足。市场认为当前大带宽高流量新应用的爆发趋势尚不明显，当前流量增长需求不清。我们认为，5G时代的流量的爆发将会是数十倍的量级。结合我们韩国调研成果，在当下5G应用尚未大规模兴起的情况下，仅依靠高清视频、直播等既有的业务，韩国在5G推出半年的时间内，就实现了人均流量DOU近3倍增长。未来在新应用的不断涌现带动下，流量将迎来大爆发，包括受益于5G网络带宽提升而即将推广的云游戏、应用场景逐步完善的AR/VR、以及车联网、工业互联网等B端物联网应用等，都将
标签： 光通信 5G 光模块 -
医药生物行业专题之片仔癀深度解析
- 未来智库
- 2019/10/18
- 8242
公司核心品种片仔癀乃独家生产的国宝级名贵中成药，清热解毒，凉血化瘀，消肿止痛。不但在治肝、解毒、治疗无名肿痛方面有良好效果，在抗癌、保健等方面亦独具特色，其处方和生产工艺双绝密，声名远播海外。片仔癀核心产品的价值我们认为可以通过公式：收入/价值=消费频次*人数*价格+衍生品来进行分析：消费频次*人数对应量、价格对应价、衍生品对应片仔癀衍生的日化产品等。这也意味着片仔癀的收入或价值多少，取决于量、价、衍生品等几个方面的发展。我们认为片仔癀已经处于多因素共同驱动增长的快速发展期：
标签： 医药生物 化妆品 医药 片仔癀 -
建材、建筑行业专题报告
- 未来智库
- 2019/10/18
- 944
节后，全国水泥市场价格继续攀升，以P.O42.5散装为例，平均成交价为442元/吨，环比节前上涨0.6%。价格上涨地区主要集中在华东和中南地区，幅度20-30元/吨；价格回落地区主要是河南和贵州，幅度20-30元/吨。临近10月中旬，国内水泥市场需求相对稳定，水泥价格延续惯性上涨，也有个别地区如贵州因供需关系偏弱，价格出现回落现象，但全国整体价格上行趋势不变，预计可维持至11月中旬。中长期需求端房地产投资相对稳定，基建补短板力度维持，考虑到行业供给端错峰生产、环保趋严等
标签： 建材 建筑 -
轮胎行业深度报告：全球轮胎行业将迎来巨变
- 未来智库
- 2019/10/18
- 1520
速扩张阶段(1991-2013):大陆轮胎企业依靠成本费用优势快速抢占全球市场，市占率一路攀升至15.2%去产能阶段(2013-2016):由于贸易摩擦加剧，中国大陆轮胎企业出口受阻，轮胎产业进入去产能阶段海外建厂阶段(2017-今):中国大陆头部企业纷纷“走出去”建厂规避贸易争端，海外工厂放量抢占市场
标签： 汽车零部件 轮胎 -
电池回收拆解行业深度研究之海外再生资源龙头成就之路
- 未来智库
- 2019/10/18
- 1641
废电拆解行业4年5倍空间稳定可见，被忽略的消费属性。废弃电子产品报废量被低估，从静态拆解量/销量可看4年5倍空间，比消费品更稳定。拆解行业商业模式预期差较大，基金制度有待完善。(1)拆解行业具有刚性，补贴放缓落后企业面临出清。补贴的放缓及兑付周期的延长使部分资金状况较差的企业被淘汰出局，让出市场份额。补贴发放的恢复体现了拆解行业具有刚性。(2)对标海外发达国家，行业本质为生产者延伸责任制，我国基金制度仍有待完善。(3)随着基金制度的不断完善、补贴标准动态调整且差异化趋势下，我国拆解行业商业模式
标签： 电池回收 环保 -
国内创新药行业发展回顾与2020年展望（294页）
- 未来智库
- 2019/10/17
- 4190
近年来政策驱动下医药行业正处于深刻变革进程中。一方面，受医保控费的影响，招标、二次议价、最低价联动、带量采购等带来的药品价格压力，特别是仿制药的利润率降幅较大，医药行业进入整体增速放缓的新常态；另一方面，随着MAH、药包材药用辅料关联审批、优先审评、eCTD等一系列政策持续推进，促使医药行业未来更加规范化和集中化，鼓励创新，与国际接轨。
标签： 创新药 医药生物 -
电子通信行业深度研究报告：5G和云计算带动通信板持续爆发
- 未来智库
- 2019/10/17
- 1515
通信板属于PCB的一种，主要用于无线网、传输网、数据通信和固网宽带领域，制造基站设备、OTN传输设备、路由器、交换机、服务器和OLT、ONU等设备，产品以背板、高速多层板、高频微波板等为主。根据Prismark数据，2018年全球PCB产值规模624亿美元，同比增长6%，其中服务器/数据存储、有线基础设施、无线基础设施属于通信类，合计产值规模115亿美元，同比增长13.4%，占PCB整体产值比重约为18.5%。预计到2023年通信板产值150亿
标签： 通信 5G 云计算 -
油气管网专题报告：国家管网公司的影响探讨与猜想
- 未来智库
- 2019/10/17
- 1750
2014年以来，国家发改委等机构发布的一系列文件加强了对油气管网设施公平开放的监管。2019年5月份国家发改委等四部门联合发布的《油气管网设施公平开放监管办法》在2014年《办法（试行）》的基础上，建立了更加完备的监管体系，也对油气管网设施运营企业在公平开放服务上面提出了更高的要求，为建立中间统一管网高效集输体系打下了基础。
标签： 油气管网 石油天然气 -
安琪酵母深度解析：放眼全球，扬帆起航
- 未来智库
- 2019/10/17
- 8480
安琪酵母于1986年在湖北宜昌成立，是国内研究天然酵母并进行规模化制造的专业化公司。自1986年公司第一条生产线在宜昌正式动工起，公司不断进行产品及生产线拓张，并于1994年成为国内规模最大的酵母生产基地，2003年在总部启动了年产5000吨酵母提取物（YE）生产线，随着埃及（二期）1.2万吨酵母及1.2万吨的酵母提取物（YE）于2019年4月投产，目前安琪已经拥有24.9万吨的酵母产能及7.8万吨的酵母提取物（YE）产能，逐步成长为亚洲第一、全球第三的酵母行业龙头。
标签： 安琪酵母 酵母 调味品
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