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5G时代PCB板发展方向研究：更高频高速、更高集成度
- 未来智库
- 2019/12/17
- 1441
普通PCB需求下降，高端PCB持续向好：2017年、2018年PCB下游整体比较景气，全球营收分别同比增长7.9%和6%。2018年除了手机用PCB同比下降2%，其他行业用PCB都保持了比较高的增速，特别是服务器/数据存储用PCB同比增长21.3%，计算机:其他用PCB同比增长9.7%，汽车用PCB同比增长8.4%，有线基础设施用PCB同比增长10.9%，其他消费电子用PCB同比增长7.7%，计算机:PC同比增长5.3%。2019年由于汽车、手机、计算机:PC、计算机:其他等行业的不景气，预计全球
标签： 5G PCB -
显示产业专题：背光升级拉动LED需求，miniLED潜在空间巨大
- 未来智库
- 2019/12/17
- 2543
市场关心miniLED的放量，并以此判断LED行业的需求和景气度，我们认为，LED背光的升级是渐进式的，对比度的高要求需要增加分区数量，从而促进LED需求的增长。LCD显示由三大部分构成：TFT面板、背光模组、驱动电路。TFT面板制程标准化程度高，不同厂商产品的差异性不大，背光模组和驱动电路成为电视或显示屏重要的差异化方式。背光方案是影响LCD电视和显示屏的对比度、色域、能耗等重要性能指标。
标签： 液晶显示 LED MiniLED -
涪陵榨菜深度解析：加速库存去化，静待柳暗花明
- 未来智库
- 2019/12/17
- 1073
07年至今，公司收入端历经4轮起伏，总结而言，16年之前（除了08年），渠道扩张有效性对销量的影响是引起收入波动的首要因素；16年之后，随着消费升级愈演愈烈，提价成为这一时期主旋律，因此我们可以运用四周期逻辑框架（宏观经济周期、提价周期、库存周期及费用周期）来分析涪陵榨菜这段时期的业绩波动：
标签： 涪陵榨菜 -
5G应用之超高清视频产业深度报告
- 未来智库
- 2019/12/14
- 7517
我们认为4K超高清视频将是5G时代最为明确的应用方向之一，并且有望最先迎来爆发。首先，视频超高清化是大势所在，人对感官更极致体验的追求不会止步，从标清-高清超高清，分辨率一直是视频及显示行业发展的一条脉络，不断向更优质的画质发展。各国的广播电视媒体和互联网媒体都在积极布局超高清视频业务，美国4K超高清光盘已经占全国新发行光盘销量的近十分之一，奈飞、亚马逊、Disney+也纷纷推出4K内容服务。
标签： 5G 超高清视频 -
智能手机专题报告：5G时代，光学引领手机创新主旋律
- 未来智库
- 2019/12/14
- 1600
从夏普首次尝试在手机上配置仅11万像素的摄像头到现在各种三摄、四摄、超广角的旗舰机层出不穷，由于光学给用户带来的感受更直观，体验感强，因而光学创新成为各家手机厂商极力寻求突破的卖点，其在推动智能手机的更新换代中作用不可小觑。一方面，消费者会随着使用场景的变化，对手机的光学功能的效果期待越来越高，另一方面，用户对轻薄的要求又极度苛刻，手机厂商在激烈的竞争压力下不断进行软硬件优化升级创新。
标签： 摄像头 智能手机 -
TWS耳机行业专题报告：硬件百亿，运营渗透千亿市场
- 未来智库
- 2019/12/14
- 1516
自2016年9月8日“苹果秋季新品发布会”发布Airpods1以来，TWS耳机迎来前所未有的发展机遇，行业从萌芽步入开花。国内TWS耳机行业面临的双耳链接、续航能力以及降噪能力等3大技术难题即将被逐步攻克，TWS耳机行业将步入加速发展时期。
标签： TWS耳机 无线耳机 TWS -
计算机行业专题：如何撬动中间件市场国际领先者的奶酪
- 未来智库
- 2019/12/14
- 529
操作系统、数据库和中间件是基础软件的三驾马车。按照IDC的定义，中间件（Middleware）是一种独立的系统软件或服务程序，分布式应用软件借助这种软件在不同的技术之间共享资源，中间件位于客户机服务器的操作系统之上，管理计算资源和网络通信。作为连接应用程序和操作系统的桥梁，中间件能够屏蔽基础硬件、操作系统和通讯协议的异构性，为应用开发者提供统一的、标准的交互界面，可以称为“软件的软件”。
标签： 软件 中间件 -
医药行业年度报告：创新，为更美好的生活而消费（132页）
- 未来智库
- 2019/12/14
- 816
2020年在“医保之手”的调控下，药品价格大幅下降已是确定性事件。医保基金仍然面临严峻的可持续压力，“腾笼换鸟”从药品内部逐渐蔓延至耗材和服务的改革，依托药品改革的经验，耗材和服务的改革想必也会是“大刀阔斧”的。医改进入深水区后，顶层设计基本成型，进入方向性稳定期，尤其是药品，新政发布频率有所降低，执行中期将更着落于前期政策的执行和微调。破除“以药养医”取得一定成效，药占比水平、两票制、零加成已基本实现，带量采购、医保谈判带来药品价格下降亦是大势所趋。下一个目标，或是转向攻坚“以耗养医”，20
标签： 医药生物 医药 -
OLED产业专题报告：掣肘因素渐去，国产化迎来发展良机
- 未来智库
- 2019/12/14
- 1593
OLED，即有机发光二极管（OrganicLight-EmittingDiode），是一种具有多层结构的有机电致发光器件，可应用于显示及照明领域，是继CRT（显像管）、LCD（液晶）显示后基于电致发光的第三代显示技术。作为新型显示技术，OLED目前正处于产业爆发前期，根据显示技术发展历程，未来十年或将是OLED逐步占据主导的时代。
标签： OLED 液晶面板 -
半导体行业深度报告：从应用到行业的全面复苏
- 未来智库
- 2019/12/14
- 1534
多种因素导致全球半导体市场于2019年同比下跌近13%到4,102亿美元，而存储器行业同比下跌超过30%，逻辑半导体同比下跌近2%。存储器市场占全球半导体市场达到近三年低点的27%。
标签： 半导体 -
计算机行业研究及2020年策略：聚焦主赛道，投资真成长（84页）
- 未来智库
- 2019/12/14
- 822
近年来，以5G、物联网、云计算、大数据、人工智能、区块链等技术为代表的信息科技行业快速发展，新兴技术不断涌现，商业模式不断推陈出新。展望未来，对于计算机行业，我们认为：5G和云计算是全球科技产业变革的核心领域，有望给资本市场带来全新的投资机遇。
标签： 计算机 电子信息 -
2020年宏观经济展望：求索大国转型，道、势、策（110页）
- 未来智库
- 2019/12/14
- 1045
上次全球性危机至今，全球经济增长持续处于“迷茫期”，供给端技术进步放缓，需求端发达经济体货币、财政政策透支，中期展望迷茫或将延续，“逆全球化”思潮仍挥之不去。但我国现阶段，仍具有很大增长空间。18年我国人均GDP仅美国的15.6%，正处于未来走势分化剧烈的“中等收入”阶段——东亚经济体普遍创造出赶超奇迹，南美、东南亚则陷入停滞的陷阱。未来不确定性加大，关键是中国如何做好这次史无前例的大国转型。从供给端来看，世界历史证明“制造业高级化”是唯一路径，唯有制造业升级能够同时满足经济增长、结构性去
标签： 宏观经济 宏观环境 经济展望 -
动力电池行业龙头宁德时代深度研究
- 未来智库
- 2019/12/14
- 1184
动力电池行业的投资逻辑在于“强者恒强”，优选自身有造血功能的企业。动力电池行业优势在于成长性，远期市场空间巨大，劣势在于现金流较差。电池厂扩张伴随着大量的资金投入，长期看只依赖融资不可持续，因此只有拥有自身造血能力的企业才有望充分享受市场成长红利。目前国内拥有自身造血能力的电池企业只有宁德时代，其自由现金流/收入为产业最优，主要源于其超强的市场地位。
标签： 宁德时代 动力电池 -
航空行业深度报告：大众化航空出行崛起，行业格局将变
- 未来智库
- 2019/12/14
- 2574
自2014年以来，我国民航客座率持续攀升，行业景气度处于增长趋势，截至2019年第三季度，已达到83.6%；但是全民航平均票价却处于下降态势，与景气度相背离。我们认为，出现这一现象主要由于航空需求的结构性发生了变化：（1）我国目前人均乘机次数较低，但大众化出行趋势日益显著，因私航空出行占比提升，推动客座率持续抬升。（2）一线机场资源趋向饱和，时刻增长缓慢；然而二线之间、三四线航线投入增速较快，占比提高、票价走低。（3）宏观经济下行，低成本、支线航空迎来发展高
标签： 航空运输 机场 出行 -
航空运输行业专题报告：航空涅槃重生、机场持续发力
- 未来智库
- 2019/12/14
- 1431
机场板块一马当先：截至2019年12月6日，交运申万二级行业中，机场板块上涨52.12%，是唯一跑赢沪深300指数的子版块。主要原因是随着“消费升级”的到来，机场免税业务出现爆发，机场板块消费属性被市场发掘，估值水平明显提升。
标签： 航空运输
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