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化工行业策略报告：探寻高成长标的，优质细分龙头业绩可期
- 未来智库
- 2020/09/28
- 763
下半年以来，国际油价企稳，呈现窄幅震荡走势，随着全球经济逐步修复中长期看涨；化工行业迎来一波涨价潮，在我们重点关注的182个价格和135个价差中，与6月30日相比，价格实现上涨的产品有105个、价差上涨的产品有68个，各占50%左右。从“量”、“价”双维度视角，我们认为：1.我国PE、PP等产品处在产能扩张周期，未来整体盈利能力可能进一步收窄，但行业内公司通过低成本工艺路线（如煤/轻烃制烯烃）实现差异化产能扩张，有望以量补价打开盈利天花板。2.从
标签： 化工 -
白银行业专题报告：解构银价驱动因素
- 未来智库
- 2020/09/28
- 673
白银在较长时间内是全球范围内流动的货币之一，随后用货币体系逐步建立，白银及黄金逐步失去货币职能，尤其在布雷顿森林体系瓦解之后，美元和黄金脱钩，黄金和白银的货币属性进一步削弱。但由于历史惯性，黄金作为贵金属仍在投资和官方储备中占据一定比例，白银也跟随具有一定金融属性。现阶段白银的主要需求来自电子、光伏等领域，与经济和工业增长关联紧密。即白银同时具有金融属性和工业属性。金融属性方面，白银与黄金类似，作为贵金属发挥着抗通胀的作用。黄金可以看作长期无息债券，因此二者的持有机会成本均为一定国债收益率
标签： 白银 -
家用电器行业专题报告：业绩修复确认、守望价值龙头
- 未来智库
- 2020/09/28
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白电出货端内销逐月恢复，外销优于内销。由于白电产品安装属性较强，受疫情影响明显，出货量在一季度遭受重创，之后随着疫情影响的减弱逐步恢复。根据产业在线数据，2020年1-7月份空调、冰箱、洗衣机总销量为9045.7、4467和3134.2万台，下滑幅度为12.2%、1.7%和14.0%。从月度数据来看，空调和冰箱内销量同比增速从5月份转正后一直维持较高增速，7月份同比增长了11.1%和10.8%，洗衣机出货量也接近去年同期。外销量出货整体表现优于内销，在国内疫情爆发初期，
标签： 家电 -
食品行业专题报告：加盟连锁，千帆竞发，方兴未艾
- 未来智库
- 2020/09/28
- 743
投资主线一：终端连锁品牌。高效的单店模型是加盟连锁品牌全国化的基础；门店数量是衡量品牌商精益管理能力的重要抓手；自建供应链能力是加盟连锁品牌进行多元化发展的前提条件。投资主线二：上游标品生产商。从品类上看，得益于自身的标准化程度较高和下游餐饮连锁业态的快速发展，复合调味料和速冻食品成为现阶段标准化潜力最大的品类。
标签： 食品 连锁 -
军工行业深度报告：如何谋篇布局“十四五”
- 未来智库
- 2020/09/28
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部分投资者认为，军工行业整体估值水平偏高，估值风险仍有进一步释放的空间。首先，我们认为军工行业现在估值偏高有其合理性：一是军工行业的持续成长和永续成长能力好于其它行业，即期市盈率高于其它行业符合估值逻辑；二是军工行业改革将提升企业经营效率和盈利能力，上市公司盈利改善空间较大；三是军工行业大多数重点上市公司存在大股东资产注入的预期，备考估值合理甚至偏低。其次，横向看，与其他科技板块相比，军工行业的估值水平相对较高；但纵向看，板块估值分位数仅为64%，仍较大的上升空间，且部分龙头白马及真成长优质个股的估
标签： 军工 -
环保行业研究：固废产业链景气度依旧，资源化打开水处理空间
- 未来智库
- 2020/09/28
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2020年是“十三五”规划的收官之年，也是保障“十四五”顺利起航的奠基之年，是呈上启下的关键节点。今年环保政策以抓重点、补短板、铺未来为主，一方面是对于“十三五”规划做补充或总结，另一方面则是为“十四五”规划摸索方向，引导行业发展。构建现代环境治理体系，行业迎来新动力。3月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于构建现代环境治理体系的指导意见》。《意见》明确了环境治理参与主体的权责，形成导向清晰、决策科学、执行有力、激励有效、多元参与、良性互动的环境治理体系。此外，《意见》计划通过健
标签： 环保 固废 -
新型保险模式解析：相互保险与网络互助是什么
- 未来智库
- 2020/09/28
- 1223
2020年8月20日，水滴公司宣布完成超过2.3亿美元的D轮融资，由瑞再集团和腾讯联合领投，IDG资本、点亮全球基金、高榕资本等老股东跟投，是2020年以来全球保险科技领域的最高融资记录；2020年8月25日，蚂蚁集团向上交所科创板递交了上市招股说明书（申报稿），并同步向香港联交所递交招股申请文件。招股书显示，2019年公司保险收入61.04亿元，占蚂蚁集团总收入的8.4%。截至2020年6月蚂蚁集团促成的保费及互助平台总分摊金额高达518亿元。上述融
标签： 保险 -
跨境电商深度报告：三种模式，中国制造到中国品牌的另一条路
- 未来智库
- 2020/09/28
- 2008
跨境电商是最近数年兴起并逐渐为人所知的新概念，普遍定义为“分属不同关境的交易主体，通过电子商务平台达成交易、进行支付结算、并通过跨境物流送达物品，完成交易的一种国际商业活动”。跨境电商可分为跨境进口电商和跨境出口电商，本文主要聚焦于跨境出口电商。跨境出口电商是外贸行业的一种新模式，其核心优势在于相较传统外贸模式链路更短、效率更高，并能直面消费者，拿到一手数据，更快速、精准地满足消费者的需求，实现快反。近年来，跨境出口电商背靠我国日趋发达和完善的制造业，依托于我国电商行业在运营等环节的领
标签： 跨境电商 -
锂电池行业深度报告：材料创新，降本提质
- 未来智库
- 2020/09/28
- 834
动力电池堪称电动汽车的心脏，对动力电池的研发是新能源汽车行业的核心。从目前现状来看，动力电池的研发主体是电池企业与车企，他们从“降低成本+提升能量密度+提升循环寿命与安全性”三个目标出发，在材料、工艺、电池体系上做出很多突破。核心产品力决定动力电池企业的行业地位。本文将对目前各企业在材料技术储备做详细梳理。
标签： 锂电池 新能源 -
电商代运营行业深度报告：行业资本化加速，线上渠道红利凸显
- 未来智库
- 2020/09/28
- 2503
随着线上渠道权重的提升，对于品牌来说电商渠道不单是红利渠道，更成为品牌与消费者沟通、进行品牌形象塑造的重要平台。而由于线上渠道的运营逻辑和传统的线下渠道差异巨大，对于第三方电商代运营商的需求应运而生。
标签： 电商 电商代运营 -
有色金属行业深度报告：经济复苏铜景气上行
- 未来智库
- 2020/09/28
- 463
在宏观经济周期复苏阶段，铜价从底部反转并开启新一轮上涨趋势。铜作为应用最为广泛的基本金属与重要工业原材料，其终端需求用于电气、轻工、机械、建筑、汽车等领域，涉及经济生活与制造工业的各个环节。因此，铜需求直接映射了广泛的经济活动，当全球经济持续繁荣，铜的需求量就会总体增加。而铜矿项目建设从勘探到投产周期大致需要5-7年，铜供应对需求变化的敏感性较低，无法对需求的增长做出快速回应。这就导致了铜价波动基本被需求周期所主导，反映了宏观经济周期与货币周期的走向。回顾近20年的铜价走势，我们发现当
标签： 有色金属 铜 -
智能网联汽车产业深度报告2020：掘金智能网联汽车时代
- 未来智库
- 2020/09/28
- 2653
本篇报告从全球视角分析解读智能网联汽车的产业发展驱动力以及技术演进路径，试图把握产业趋势，分析供需端的演绎方向：全球智能网联汽车处于什么发展阶段？核心驱动力包括哪些？市场参与者有哪些？各自的技术路线选择如何？ADAS产业链发展如何？渗透率是否有望加速提升？车联网在5G时代的发展态势？产业链如何受益？无人驾驶的应用场景包括哪些？Robotaxi的发展前景如何？软件定义汽车给车企的发展带来哪些变革和机遇？汽车电子电气架构的演进升级路线？车规芯片的效能和功耗如何成为
标签： 智能汽车 汽车 -
卫星产业深度研究报告：卫星产业链全景解析
- 未来智库
- 2020/09/28
- 3033
卫星是数量最多的空间飞行器，是利用空间资源环境，为经济社会各领域用户提供通信广播、导航定位授时、地球综合观测及其他产品与服务的天地一体化设施。卫星的分类方式较多，可以按照所处轨道、应用领域以及重量进行分类。其中，人造卫星主要所使用的主要轨道如表16所示。
标签： 卫星 互联网 -
生物医药行业专题报告：抗流感市场快速增长
- 未来智库
- 2020/09/28
- 3370
流行性感冒（简称流感）是由流感病毒引起的一种急性呼吸道疾病，传染性强、传播速度快。流感症状与普通感冒相似，主要表现为：发热、咳嗽、咽喉痛、流鼻涕或鼻塞、肌肉或身体酸痛、头痛、疲劳（疲倦）等，但又不同于感冒，流感通常突然发作，并且症状比感冒更严重。流感可能导致轻度至重度疾病，引发的并发症可能导致住院甚至死亡，对于老年人、婴幼儿和某些健康状况较低的人，有发生严重流感并发症的风险。
标签： 医药生物 医药 -
医美行业深度报告：万亿市场，制造美丽
- 未来智库
- 2020/09/28
- 3595
医疗美容是用手术、药物、医疗器械以及其他具有创伤性或者侵入性的医学技术方法对人的容貌和人体各部位的形态进行修复与再塑，其衍生于临床医学，但区别于临床医学，医美是以审美而非治疗为目的，消费属性超过诊疗属性。现代医美的需求来源于经济水平提升带来的“颜值精神”追求，与颜值挂钩的事物都会得到追捧。随着经济水平的提高，叠加近年来“网红效应”等因素影响，人们为颜值付费的能力和意愿均不断增强，医美行业需求快速发展。2012-2019年，中国医美市场保持高速增长，医美市场规模年复合增速达到28.97
标签： 医疗美容 美容
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