报告精读 - 未来智库

珀莱雅专题报告：大单品出圈+新渠道放量，快速应变开新局
- 广发证券
- 2021/08/28
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珀莱雅专题报告：大单品出圈+新渠道放量，快速应变开新局。明星单品和新兴渠道是当前美妆品牌发展的关键点，快速应变是珀莱雅尤为突出的核心能力。公司近期呈现两大边际变化：产品方面，公司坚定推行大单品策略，红宝石精华、双抗精华热卖，淘数据显示今年7月珀莱雅天猫旗舰店面部精华销售额占其护肤品整体的比重高达35.7%，首次超越面膜成为第一大品类。渠道方面，公司率先抓住流量变迁机遇、发力抖音平台，蝉妈妈数据显示今年3-7月珀莱雅品牌抖音直播累计销售额超过3亿元，表现远超其他护肤品牌。
标签：美妆珀莱雅
贝泰妮专题研究报告：功能护肤领军者，呵护中国敏感肌
- 长城证券
- 2021/08/28
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贝泰妮专题研究报告：功能护肤领军者，呵护中国敏感肌。功能护肤领域国货龙头，营收及归母净利润保持快速增长：公司以“打造中国皮肤健康生态”为使命，聚焦核心品牌“薇诺娜”，并积极丰富品牌品类矩阵。“薇诺娜”品牌行业龙头地位稳固，据公司招股说明书及Euromonitor，2020年“薇诺娜”品牌在皮肤学级护肤品国内市场排名稳居第一。
标签：贝泰妮护肤功能性护肤品敏感肌
怡合达专题研究：设计师的助手与超市，让自动化变得简单
- 广发证券
- 2021/08/28
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FA零部件业务涉及大量SKU的研发、管理和生产，Know-how众多，壁垒较高。公司通过将非标品标准化为可选择多种参数的“类标品”，将传统模式的“零部件单独设计+多家供应商采购”转变为“零部件选型+一站式采购方式”，有效解决传统设计过程中的设计耗时长、采购效率低、采购成本高、品质不可控、交期不准时等问题。
标签：自动化自动化零部件怡合达
中国产业全球竞争力专题报告：从入场到破局
- 安信证券
- 2021/08/28
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中国产业全球竞争力专题报告：从入场到破局。宁德时代在过去短短一年半时间内，完成了市值从千亿到万亿的跃升。这种A股历史上鲜有的史诗级跨越，并不完全能够从“高景气”这三个字得到充分解释，我们认为一个非常重要的市值（估值）支撑来源是在于企业或者产业的全球竞争力，也就是当前我国新能源车产业链正在快速崛起，其中以宁德时代为代表的动力电池领域已经站在了全球制高点。在这里，我们也将目光聚焦于产业层面，尤其希望能够从国内产业视角出发，结合产业发展的新趋势，评估其全球竞争力。
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激智科技专题研究：光学膜持续高端化，光伏领域高歌猛进
- 西南证券
- 2021/08/28
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推荐逻辑：1）公司扩散、增亮膜龙头地位稳固；2）公司前瞻性布局把握显示行业轻薄化，Mini-Led、量子点等高端显示技术渗透率提升的发展趋势，复合膜、量子点膜等产品技术领先，放量带动业绩和利润率提升；3）公司依托涂布技术进行横向扩展，当前在光伏领域高歌猛进，窗膜领域也已具雏形，且不断孵化培育其他协同业务，有望给公司带来显著业绩增量，持续成长接力，筑造膜平台型公司。
标签：激智科技光伏光学膜
南微医学专题研究：另辟蹊径，成就消化内镜领军企业
- 广发证券
- 2021/08/28
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南微医学专题研究：另辟蹊径，成就消化内镜领军企业。止血夹和高频电刀为公司筑建成长基底。短期内，公司主力产品为止血夹和高频电刀，其中公司止血夹凭借其优越的性能以及价格远低于外资产品已经在国内消化内科广泛使用，而公司的电刀为2019年新上市产品，高端款双注水功能帮助解决了组织易于粘连刀头的问题，预计将会成为公司下一大产品，我们预计两款产品在国内的销售峰值将分别达到8.25和6.5亿元。中期和远期看，公司逐步探索前沿领域配合“次成熟”领域放量以及成熟产品迭代。
标签：消化内镜医疗南微医学
骨修复行业深度报告：空间广、厚壁垒、细分领域龙头众多
- 广发证券
- 2021/08/28
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骨修复行业深度报告：空间广、厚壁垒、细分领域龙头众多。骨修复材料种类多样，技术革新迅速。骨修复行业主要包括骨科、口腔科、神经外科的骨缺损修复，根据我们测算截至2020年，患者高达202.43万至215.08万。神外领域一些新适应症患者近几年开始贡献增量，颅底择期手术中胶质瘤、颅咽管瘤、垂体瘤过去保守治疗为主，但近些年外科治疗开始追求全切除，因此在高端医院的手术量不断增加；
标签：骨修复人工骨
负极材料行业研究报告：景气度持续上行，一体化布局成为趋势
- 川财证券
- 2021/08/28
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负极材料行业研究报告：行业景气度持续上行，一体化布局成为趋势。行业格局稳定，人造石墨占比提升。负极材料行业目前呈“四大多小”的格局，贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、凯金能源合计市占率超70%，行业格局较为稳定。人造石墨占比由2019年的79%提升至2020年的84%，但竞争加剧，CR4由2019年的72%下降至2020年的67%。硅基负极目前渗透率仍然较低，但预计随着材料价格下降和技术提升，未来硅基负极市占率有望提升。
标签：负极材料新能源锂电池负极
启明星辰专题报告：积极投入迎接发展机遇，多领域加速成长可期
- 中原证券
- 2021/08/28
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启明星辰专题报告：积极投入迎接产业发展机遇，多领域加速成长可期。公司在多个高增速赛道优势明显：1）安全管理平台：2020年重回行业第1，占比24%，并且在Gartner2021年的全球SIEM魔力现象中第三次入围。2020年安全管理平台市场同比增长40.6%，呈现逐年加速的状态，远高于当年网安行业18.2%的增速水平。2）安全运营：作为国内首个提出并落地“第三方独立安全运营”的“先驱者”，入选了2021年1月IDC发布的《中国智慧城市安全运营中心市场洞察》，并在2020年托管安全服务市场中位列行业第一。
标签：启明星辰工控安全数据安全
联赢激光专题报告：受益动力电池高景气，迎来新一轮增长
- 安信证券
- 2021/08/28
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联赢激光专题报告：受益动力电池高景气，激光焊接龙头迎来新一轮增长。国内激光焊接设备领军者，下游龙头客户高度认可。公司是国内领先的精密激光焊接设备及自动化解决方案供应商。（1）业务产品：专业从事精密激光焊接机及激光焊接自动化成套设备的研发、生产、销售，产品主要包括激光器及激光焊接机、工作台以及激光焊接自动化成套设备，广泛应用于动力电池、汽车制造、五金家电、消费电子、光通讯等制造业领域。
标签：联赢激光激光焊接精密激光焊接
宏观策略分析：放水的“姿势”、收水的“架势”与资产的走势
- 德邦证券
- 2021/08/28
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宏观策略分析：放水的“姿势”、收水的“架势”与资产的走势，主要内容包括：全球：“疫”己之力重塑货币与财政体系；中国：增长困局下弥足珍贵的政策空间；资产：“宽松-紧缩”新周期下的配置策略。
标签：宏观策略投资策略
食品饮料行业秋季策略：白酒啤酒战高端，特饮烘焙奶酪细分潜力大
- 德邦证券
- 2021/08/28
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食品饮料行业2021年秋季策略：白酒啤酒战高端，特饮烘焙奶酪细分潜力大。食饮行业，我们延续“消费成长”的“正合奇胜”策略主线，“正合”来自复合增长的稳健，来自确定性的龙头地位与行业壁垒，“奇胜”来自持续的成长曲线，一是来自赛道的红利，二是来自股东层面的变革，优秀管理团队自我进化；再考虑到估值的因素，对于赛道与标的的遴选也更加严格，具体不同子板块来看：白酒：结构性繁荣趋势之下，高端酒稳健增长，有望维持15%左右增速，次高端受益消费升级持续扩容，有望维持18%左右增速。
标签：食品饮料白酒
轻工行业中期策略：整装与软体趋势明显，快消体育用品国潮崛起
- 德邦证券
- 2021/08/28
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轻工行业21年中期策略：整装与软体趋势愈加明显，快消与体育用品国潮崛起。定制：前端流量入口优势显著，整装大家居风口已至。整装模式打通单一客户多方需求，将客单价由万元提升至10-20万元，并前置获客端口，乃行业大势所趋。20年市场规模约6799亿，同比增速34%，我们判断该市场尚未饱和，高速成长空间仍存，行业整合在即。
标签：轻工文具五金
民办高教行业研究：职业教育或迎黄金时代，内生外延驱动快速成长
- 国联证券
- 2021/08/28
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民办高教行业研究：职业教育或迎黄金时代，内生外延驱动快速成长。职业教育或迎黄金时代，而“双减”情绪下行业受关注度较低。与校外学科培训带来“焦虑”相反，民办高教可以减缓财政压力，补充高教供给，《民办教育促进法实施条例》等政策支持民办职教，全国职业教育大会将职业教育战略定位为“前途广阔，大有可为”。民办高教行业发展40余年，一直在政府监管和支持下有序发展，政策透明度高。
标签：民办高教职业教育双减
专精特新产业专题研究：“小巨人”是什么、怎么样、如何选？
- 招商证券
- 2021/08/28
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深耕油气开采设备核心零部件领域的专精特新“小巨人”：公司是亚洲领先的油气开采设备核心零部件供应商，入选工信部第三批专精特新“小巨人”名单。相关产品已广泛应用于全球各大主要油气开采区的陆上井口、深海钻采、页岩气压裂、高压流体输送等油气设备领域。公司收入主要来源于井口及采油树专用件、压裂设备专用件以及深海设备专用件板块，2020年分别占营收的40.3%、28.17%、25.46%，且高附加值板块占比逐年提升。2017-2020年，公司营收实现年复合增速27.7%，归母净利润实现年复合增速171%。
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