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杭锅股份专题报告：余热锅炉龙头、光热储能先驱
- 中航证券
- 2021/09/28
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杭锅股份专题报告：余热锅炉龙头、光热储能先驱。公司是国内规模最大、品种最全的余热锅炉研究、开发、设计和制造基地。前身是杭州锅炉厂，始建于1955年。作为国内余热锅炉行业的领先企业，公司先后参与多项余热锅炉产品的国家标准和行业标准的制定工作，设有全国余热锅炉行业归口研究所、国家认定企业技术中心。
标签： 余热锅炉 光热储能 -
绿的谐波专题报告：谐波减速器龙头，人工替代、国产替代双驱动
- 浙商证券
- 2021/09/28
- 5900
绿的谐波专题报告：谐波减速器龙头，人工替代、国产替代双驱动。公司主营谐波减速器，国产厂商中率先实现为海内外龙头厂商批量供货。2017-2020年公司营收、归母净利润CAGR分别为7%、18%；毛利率稳定在47%以上，明显优于海内外同行；公司伴随下游行业成长，业绩长期趋势稳定。工业和协作机器人确立基础市场，机床数控化率提升打开增量市场。我们测算2020年国内谐波减速器销量约63万台，同比增长21%；2025年国内销量约188万台，占比全球40%，对应规模47亿元，未来5年CAGR约25%。
标签： 绿的谐波 工业机器人 协作机器人 -
国网英大专题报告：金融制造并驾齐驱，碳资产业务一骑绝尘
- 东吴证券
- 2021/09/28
- 2800
国网英大专题报告：金融制造并驾齐驱，碳资产业务一骑绝尘。产融协同共建产业链客户生态圈，碳资产业务有望引领行业发展：1）产融结合联动发展，共建产业链客户生态圈。英大信托依托电力公司与供应商的业务基础，打通产业上下游，共同发掘供应商的金融需求，扩大产融协同业务规模。在实现全线上业务操作后，公司预计其2022年全年实际融资规模可达20-30亿元；2021年上半年置信智能以融资租赁方式落地产业合同金额超过9亿元，有力提升产业规模与经营业绩。
标签： 金融 国网英大 -
三房巷专题报告：聚酯瓶片龙头，扩产与价差双驱动
- 国联证券
- 2021/09/28
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三房巷专题报告：聚酯瓶片龙头，扩产与价差双驱动。国内瓶片行业目前为CR5总产能占77.56%的极高寡占型格局，公司产能规模占比约18%，后续扩产有望将当前的220万吨瓶片及290万吨PTA年产量规模翻番至520/610万吨，届时瓶片产能规模占比有望超过30%。公司以先进工艺及持续降本改造来保持低成本的优势：原有PTA产能技改吨成本降幅在50～100元/吨，同时上游PX、MEG产能的持续扩张令原先困扰行业的供给问题宽松化，行业利润向下游转移，有望放大利润弹性。
标签： 三房巷 聚酯瓶片 -
大华股份专题报告：被低估的视频物联头部玩家
- 中信证券
- 2021/09/28
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大华股份专题报告：被低估的视频物联头部玩家，正开启第二成长曲线。公司作为全球第二大视频安防龙头，过去15年收入/净利润CAGR均达35%，长期ROE保持在20%~30%。2018年以来，受外部冲击影响公司业绩与估值持续承压，但随着外部环境边际改善，公司内部改革成效显现，叠加公司正加速进军数字化转型市场打开更大成长空间，我们看好公司未来有望迎来业绩与估值的双重修复，维持“买入”评级。
标签： 大华股份 -
华润万象生活深度报告：“高定+扩张”双维交集壁垒
- 华安证券
- 2021/09/28
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华润万象生活深度报告：“高定+扩张”双维交集壁垒，业绩高增可期。华润万象生活作为“一超多能”代表物企，凭借优质商业品牌口碑及全业态运营进行品牌输出快速扩张，其中购物中心服务兼顾高端零售与全国布局两大利器形成竞争壁垒。公司背靠华润集团和华润置地，凭借“万象城”、“万象天地”、“万象汇”三大商业产品线以及强大的商业运营管理能力稳居行业第一梯队。截至2021H1，中高端住宅、商业、写字楼拥有逾1900万名会员，同比增长20%。
标签： 华润万象生活 -
申昊科技专题报告：电力智能巡检龙头，全方位布局海陆空隧
- 安信证券
- 2021/09/28
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申昊科技专题报告：电力智能巡检龙头快速成长，全方位布局海陆空隧。电力监测和智能巡检领军品牌，全面布局工业大健康营收高增。公司为国内电力行业智能监测运维领域的优质民营龙头，成立于2002年，主要为电力系统提供智能化监测控制及巡检产品和智能化运维解决方案，主营智能电网监测和智能巡检机器人两大业务板块，技术实力强劲，2020年荣获“专精特新”小巨人称号。
标签： 申昊科技 -
中颖电子专题报告：AMOLED驱动、锂电池管理助力重回高增长
- 国金证券
- 2021/09/28
- 2269
中颖电子专题报告：AMOLED驱动、锂电池管理助力重回高增长。国内AMOLED产能陆续释放，中颖补齐国内驱动短板：AMOLED相比LCD具有低功耗、高对比度、更薄和具有柔韧性等优点。到2023年，智能手机AMOLED渗透率有望从2020年的37.6%提升至45.7%。随着京东方、华星光电、和辉光电等厂商AMOLED产能投产，国内AMOLED产能全球占比有望从2020年的28.8%提升至2023年的45.5%。而国内AMOLED驱动全球市占率不足5%，成为产业闭环的短板。
标签： 中颖电子 锂电池管理 -
华润万象生活专题报告：商管龙头，外延加速
- 长城证券
- 2021/09/28
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华润万象生活专题报告：商管龙头，外延加速。拥有丰富商业综合体运营经验，上市后外拓提速：公司业务始于向华润置地开发或自有的物业提供物业管理及商业运营服务，最早可以追溯到1994年。2017年华润万象生活正式成立，项目来源开始开拓独立第三方，业态也逐步覆盖多种类型，2020年末公司成功于港交所上市，步入快速发展阶段。
标签： 华润万象生活 -
攀钢钒钛专题报告：乘储能东风，造千亿钒钛
- 太平洋证券
- 2021/09/26
- 1811
攀钢钒钛专题报告：乘储能东风，造千亿钒钛。公司是钒业龙头，未来产能有望达到6万吨，市占率40%。目前公司拥有五氧化二钒产能2.2万吨，采用钠化提钒技术，产品以钒铁、钒氮合金为主，也生产钒铝合金以及高纯五氧化二钒（电解液）；正在收购的西昌钒制品有限公司100%股份，收购进展顺利，预计四季度并表，产能1.8万吨，采用钙化提钒技术。2021年9月6日，公司公告与四川德胜集团合资建设产能2万吨/年五氧化二钒的钒渣加工生产线。
标签： 储能 钛白粉 攀钢钒钛 -
宝钛股份专题报告：军品订单加速释放，钛企龙头腾飞崛起
- 五矿证券
- 2021/09/26
- 1956
宝钛股份专题报告：军品订单加速释放，钛企龙头腾飞崛起。中国处于军工装备的加速现代化阶段带动钛材行业迎来未来5-8年高景气周期。我们认为，在“十四五”期间国产武器装备加速更新换代，军队实战演练全面推进，疫情成功防控全国开工率持续回暖的大背景下，中国钛产业将迎来新一轮发展机遇，钛材供给侧正处于由“量增”向“质升”转变的关键阶段：一方面新式国产武器装备加速批量列装，军品钛材作为主流军工新材料，需求持续旺盛；另一方面因新冠疫情停工停产的化工项目于2021年集中投产，民品钛材需求将出现补偿性增长。
标签： 宝钛股份 钛材 -
邮储银行专题报告：线上线下双向融合，激活赋能价值重估
- 中信建投证券
- 2021/09/26
- 1275
邮储银行专题报告：线上线下双向融合，激活赋能价值重估。在“乡村振兴”和“共同富裕”的政策目标下，面向广阔下沉市场的小微金融和财富管理是两大重要赛道，国家有要求，市场有空间，邮储有禀赋。（1）政策层面：实现全体人民共同富裕被逐渐摆在更加重要的位置，实施乡村振兴战略是实现全体人民共同富裕的必然选择。（2）市场空间：其一，普惠小微贷款支持经营主体占个体工商户比重仅35%。其二，中国居民家庭金融投资资产占比仅36%，远低于美国的62%。
标签： 共同富裕 邮储银行 -
医美行业专题报告：从日韩发展史看中国医美行业
- 长城证券
- 2021/09/26
- 5745
医美行业专题报告：从日韩发展史看中国医美行业。日本医美起步较早，非手术类占比远高于全球平均：日本医美行业萌芽于19世纪，是开展整形美容手术较早的亚洲国家，行业规范性强，技术与服务均高于全球平均水平。日本医美市场具备较强的活力，据JSAPS（日本美容外科学会）推算，2017年日本当地共进行了约321万次整形手术或项目，根据手术平均价格进行推算，其市值约为230亿人民币。在日本，抑制皱纹和松弛的药物注射和激光脱毛等微整形是医美的主流，非手术类占比约85%，远高于全球平均水平。
标签： 医美 美容 -
白酒深度复盘专题报告：如何理解周期演绎
- 华泰证券
- 2021/09/26
- 1611
白酒深度复盘专题报告：如何理解周期演绎。本文复盘白酒周期轮动规律，站在历史视角思考本轮调整已行至何处及未来如何演绎。2000-2018年白酒共历四轮周期，宏观环境/行业政策及公司基本面是引领板块周期轮动的核心要素，而事件冲击、资金博弈影响相对短期。19年启动的新一轮周期因大众消费升级崛起，且酒企渠道管控更加严格理性，行业周期淡化/格局优化，以结构性景气为主线。展望未来，
标签： 白酒 高端酒 -
计算机行业专题报告：国产生产控制类软件迎发展机遇
- 华泰证券
- 2021/09/26
- 1990
计算机行业专题报告：国产生产控制类软件迎发展机遇。生产控制类软件包括MES、PLM、QMS等，其中生产执行系统（MES）通过信息交互实现制造运营管理，用于填补上层管理和下层控制间的空白。MES与工业环节紧密相关，生产性质差异导致MES建模差异，并影响与之配套的其他模型，因此MES产品在流程、离散行业应用有所区别。据e-works，中国MES市场规模有望从2020年的43.1亿元升至2022年的57.2亿元。
标签： 计算机
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