报告精读 - 未来智库

钒电池行业专题研究报告：储能王者，钒电池产业化一触即发
- 国泰君安证券
- 2021/09/25
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新能源行业深度报告：储能发展新机遇，钒电池产业腾飞。国家发改委、国家能源局发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，提出了坚持储能技术多元化目标：液流电池等长时储能技术进入商业化发展初期。钒液流电池作为关注重点之一，将成为储能赛道上的新星。根据发改委、能源局《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，提出了坚持储能技术多元化目标：液流电池等长时储能技术进入商业化发展初期；到2025年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，装机规模达30GW以上；到2030年，实现新型储能全面市场化发展。
标签：新能源储能钒电池钒电
美股牛市启示录：当前美股处在什么位置？
- 东亚前海证券
- 2021/09/25
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美股牛市启示录：当前美股处在什么位置？当下美股正处于历史最长的牛市之中。标普500指数在2009年以来的12年牛市中累计涨幅高达559.04%，无论是延续时长还是累计涨幅都创下了历史记录。我们通过对1928年以来美股市场13轮美股牛熊转换阶段的宏观和微观特征进行归纳和梳理，比对当下，以期对投资者提供启示。
标签：投资策略美股
物流行业专题报告：从燕文物流看跨境专线
- 华创证券
- 2021/09/25
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物流行业专题报告：从燕文物流看跨境专线。我国跨境出口电商物流：享受跨境红利期。1）我国跨境出口电商市场保持高速增长态势。2016-2020年CAGR为28%，2020年规模达到4.65万亿元，同比增长27%。2）我们认为跨境出口电商具备持续增长动力。其一产业链来看，跨境电商供需两侧及渠道端共同推动行业发展。其二新冠疫情促使全球消费由线下转为线上，加速全球电商渗透率的提升，培养境外买家线上消费习惯。其三我国政策端支持跨境出口电商及配套物流的发展。
标签：物流
A股策略展望：军工、半导体、农林牧渔、医药生物赛道蓄势待发
- 申港证券
- 2021/09/24
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A股市场策略展望：成长和周期的最后之舞，军工、半导体、农林牧渔、医药生物赛道蓄势待发。第一部分：2021年初至今A股概览与海外市场回顾：3月中旬至今，中美无风险收益率共同下行超40bp，美债降至1.3%，中债降至2.8%，短期流动性相对充裕，A股市场呈现科技成长股和周期股双重牛市。
标签： A股投资策略医药
亿田智能专题报告：深耕集成灶，变革启新章
- 德邦证券
- 2021/09/24
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亿田智能专题报告：深耕集成灶，变革启新章。亿田智能成立于2003年，深耕厨电领域近20年。2020年公司实现总营收7.16亿元，同比+9.38%，实现归母净利润1.44亿元，同比+46.20%，净利率同比提升5pct达20%，盈利能力持续明显提升，收入规模处于行业头部地位。2021年，公司进行一系列管理层纳新调整及组织结构调整优化，释放亿田转型信号，公司在产品、渠道、品牌、管理、信息化等方面提出“五大升级”战略，多方位逐步改善，并引入渠道管理人才有望助力公司补齐短板，改革成效逐步显现，未来增长可期。
标签：亿田智能集成灶
菜百股份新股分析：中国黄金第一家，稳健腾飞正当时
- 招商证券
- 2021/09/24
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菜百股份新股分析：中国黄金第一家，稳健腾飞正当时。菜百股份作为黄金珠宝行业的区域性龙头，转型以来，通过扎实的服务和严格的产品标准在华北地区积累了充足的客户基础，在珠宝行业龙头都在加快渠道布局的背景下，菜百股份也通过募投项目加强渠道建设，未来品牌影响力和市占率有望进一步提升。
标签：黄金珠宝菜百股份
人口老龄化下的养老保险发展之道
- 德勤
- 2021/09/24
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长寿时代的“养老之困”迫在眉睫，对社会保障体系提出巨大挑战。经过20余年的探索与实践，我国已初步形成国家基本养老、单位补充养老和个人商业养老为核心内容的三支柱保障体系。2020年10月，中国银行保险监督管理委员会作出大力发展第三支柱的政策指引，提出养老金融改革“两条腿”走路的总方针，要“抓现有业务规范，统一养老金融产品标准”，又要“开展业务创新，大力发展真正具备养老功能的专业养老产品，包括养老储蓄存款、养老理财和基金，专属养老保险、商业养老金等”。
标签：人口老龄化养老保险保险
轻工制造行业分析：需求回暖，低估值龙头市场表现可期
- 中国银河证券
- 2021/09/24
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轻工制造行业分析：需求回暖，低估值龙头市场表现可期。造纸：竞争格局分化，供需结构改变带来投资机会。白卡纸：供求偏弱，叠加行业集中度提升对价格起稳定作用，预计白卡纸低位运行为主。箱板瓦楞纸：作为原材料的废纸供应缺口将持续存在，成本增加对箱板瓦楞纸价格将起到较强支撑作用，仍存上升空间。文化纸：库存高企，持续向高位延伸，短期受政策等因素影响，需求恢复有限，文化纸价格将呈窄幅震荡盘整走势。
标签：轻工造纸家具
奥锐特专题报告：厚积薄发，重磅品种陆续发力，静待收获
- 中泰证券
- 2021/09/24
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奥锐特专题报告：厚积薄发，重磅品种陆续发力，静待收获。专注于特色复杂原料药及制剂的持续创新企业。奥锐特成立于1998年，专注于复杂特色原料药的开发、生产和销售，核心品种包括丙酸氟替卡松、依普利酮、醋酸阿比特龙、地屈孕酮等API及中间体，涵盖呼吸系统类、心血管类、抗感染类、神经系统类、抗肿瘤类和女性健康类药物等多个治疗领域。凭借差异化定位及持续技术创新，公司较早切入GSK、Sanofi、Teva等国际大型知名药企的供应链体系，建立了长期良好合作关系。
标签：小核酸药物原料药奥锐特
电石行业专题报告：一体化及替代路径企业或受益电石高景气
- 国泰君安证券
- 2021/09/24
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电石行业专题报告：一体化及替代路径企业或受益电石高景气。电石高景气或将长期维持，电石一体化及替代路径工艺有望受益。预计未来电石供需紧平衡，或促使电石维持高景气。供给端，能耗双控政策下，未来供给可能长期刚性。需求端，下游新兴领域带动需求大增。电石供需缺口明显，我们预计电石一体化公司及电石法替代路径有望受益电石价格上行。
标签：电石化工
新能源换电产业194页深度研究报告
- 方正证券
- 2021/09/24
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新能源换电产业194页深度研究报告。手机换电-共享充电宝：共享充电宝面对2C市场，核心是赚流量的钱，满足用户便捷补能的需求；具有资产轻，重渠道推广的特点；预计2025年运营收入规模超400亿，相关公司有怪兽充电、小电科技、街电、美团等；两轮车换电-换电柜：两轮车换电柜面对2C+2B市场，核心是赚机会成本和运营效率的钱，满足外卖骑手快速补能需求、配套共享电单车提升运营效率、私人用户需求正不断被挖掘；具有资产相对较轻，重渠道、品牌推广的特点；
标签：新能源换电换电站换电柜换电
股市策略专题研究报告：历年周期行情如何演绎
- 国海证券
- 2021/09/24
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股市策略专题研究报告：历年周期行情如何演绎。2003、2007、2009、2014、2017与今年均为典型的周期股占优的年份，其中2003、2007、2009年周期股走强的核心逻辑是经济走向过热背景下需求端的大幅改善，2014年是降息、限产和一带一路的共同催化，2017年的核心逻辑是供给端的约束，而今年的周期股行情供需两端都有驱动。
标签：股市策略 A股股市
化工行业2021年半年报综述：盈利高增、景气空前
- 东亚前海证券
- 2021/09/24
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化工行业2021年半年报综述：盈利高增、景气空前。化工行业整体业绩水平大幅提高，盈利能力大幅改善。从业绩表现的角度上来看，2021年上半年化工行业整体实现营业收入2.6万亿元，较2020年同期增长约30.2%；行业整体实现归母净利润1786.1亿元，较去年同比增长约569.4%。从盈利能力的角度来看，2021年上半年，申万化工行业整体毛利率约为21.5%，较2020年水平提高了2.3pct；净利率水平约为7.7%，较2020年水平提高了3.7pct；
标签：化工化学纤维
宏观经济专题报告：迈向强国时代之绿色中国篇
- 中信证券
- 2021/09/24
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宏观经济专题报告：迈向强国时代之绿色中国篇。随着中国迈向强国时代，发展的内涵也发生了改变，经济社会发展全面绿色转型已经形成高度共识。十八届五中全会上，习近平总书记首次提出创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念，将绿色发展提升到更重要的位置。“十三五”期间我国生态环境明显改善，“十四五”期间降碳成为生态文明建设的重点战略方向。这也是我国发展新型大国关系、构建人类命运共同体的关键举措。
标签：宏观经济新能源绿色经济环保
建材行业2021年中报总结：稳健为主，分化加剧
- 国信证券
- 2021/09/24
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建材行业2021年中报总结：稳健为主，分化加剧。回顾2021H1建材板块财报数据，各子行业在宏观经济新增长结构背景下，运行呈现显著分化的态势，整体上看特点如下：①整体维持稳健增长，盈利表现各有分化：2021H1建材行业营收同比+26.4%，归母净利同比+26.5%，子行业分化依旧显著，其中水泥/玻璃/玻纤/其他建材营收增速分别为+12.1%/+57.6%/+43.4%/+40.3%，归母净利润增速分别为-2.9%/+289.1%/+163.7%/+36.3%。
标签：建材水泥玻纤