报告精读 - 未来智库

2025年华新水泥研究报告：全球化布局加速，一体化战略拓展
- 华泰证券
- 2025/07/23
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25Q1水泥价格同比改善，淡季关注错峰生产执行力度。
标签：华新水泥水泥
2025年中国神华研究报告：煤电化运一体化布局，铸就央企高分红典范
- 招商证券
- 2025/07/23
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中国神华能源股份有限公司（简称中国神华）于2004年11月在北京成立，并于2005年和2007年分别在港交所和上交所上市，是国家能源投资集团有限责任公司（简称国家能源集团）旗下A+H股旗舰上市公司。
标签：中国神华煤电
2025年煤炭行业从去产能到反内卷：历史镜鉴与当下破局
- 浙商证券
- 2025/07/23
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回顾近30年，煤炭行业出现过两轮完整的价格波动周期，1998-2000年、2012-2016年均为煤价下行阶段。2021年10月，煤价开启第三轮下行。
标签：煤炭
2025年基础化工行业中期投资策略：反内卷政策下，高集中度化工品更具弹性
- 招商证券
- 2025/07/23
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“反内卷”政策预期升温，关注行业集中度高的化工品种。2025年7月1日，中央财经委员会第六次会议召开，由国家主席主持，强调要纵深推进全国统一大市场建设，依法依规治理低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。
标签：基础化工化工
2025年生益科技研究报告：覆铜板龙头，高频高速产品跻身全球一流
- 国信证券
- 2025/07/23
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生益科技成立于1985年，是集研发、生产、销售、服务为一体的全球电子电路基材核心供应商。
标签：生益科技覆铜板
2025年康方生物研究报告：综合性国际化创新平台，引领IO 2.0发展
- 中信建投证券
- 2025/07/23
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康方生物于2012年在广东成立，是一家致力于研究、开发、生产及商业化全球病人可负担的创新抗体药的生物制药公司，于2020年4月24日正式在香港交易所主板挂牌上市。
标签：康方生物
2025年汽车行业中期投资策略：产业升级，出海加速
- 西南证券
- 2025/07/23
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1月春节前置致乘用车零售降12%，但因DeepSeek等AI大模型“上车”热潮带动，吉利、比亚迪、小鹏等车企宣布相关技术融合、应用计划，推动板块上涨；2月比亚迪等智驾发布会推动板块上涨；4月美加征关税导致板块调整，后因政策及车展回升；5-6月比亚迪降价引发内卷担忧致板块下跌。年初至7月6日，申万汽车行业上涨8.2%，汽车子板块中商用载客车、乘用车、商用载货车、汽车零部件、汽车服务分别上涨1.8%、3.6%、3.7%、10.5%、3.2%。
标签：汽车
2025年安德利研究报告：产能扩张驱动高增长，浓缩果汁龙头份额加速提升
- 方正证券
- 2025/07/23
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深耕浓缩果汁行业近30年，生产规模位于行业前列。公司成立于1996年，主营业务为浓缩果汁的加工生产及销售，主要产品包括浓缩苹果汁、浓缩梨汁、果浆、鲜榨果汁等产品。公司深耕原料果汁行业近30年，目前在全国范围内拥有10个浓缩果汁加工基地，20条果汁生产线，24年实现营收14.18亿元，是中国浓缩苹果汁行业龙头企业之一，全球主要的浓缩果汁加工企业之一。
标签：安德利果汁
2025年白酒行业深度报告：逆周期白酒投资策略
- 浙商证券
- 2025/07/23
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我们对本轮调整期和12-15年调整期进行了异同点的对比分析，我们认为本轮调整期在12-15年基础上进行了深化，短期对于消费场景的冲击或比上轮调整期更为剧烈，中长期关注本轮调整期的白酒周期见底方式、白酒企业在调整期中的四大战略决策。
标签：白酒
2025年主动及被动基金持仓分析Q2：港股占比创历史新高，重点增配科技及金融
- 招商证券
- 2025/07/23
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本文中定义的主动基金是指主动偏股基金，主要包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、灵活配置型基金四类。被动基金则包括被动指数型基金和增强指数型基金两类。
标签：港股基金金融
2025年可转债研究宝典之一：从零开始学转债
- 华西证券
- 2025/07/23
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转债的全称为可转换公司债券，结合名称直观理解，其基本特征是一种可以转换为股票的债券，这也是转债与普通信用债的最大区别。
标签：可转债
2025年Robotaxi行业专题研究：技术+成本+政策三角驱动Robotaxi商业化提速
- 国联民生证券
- 2025/07/23
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技术突破、政策完善叠加成本优化突破助力Robotaxi商业化。技术方面，视觉大模型方案与多传感器融合方案并行。在政策端，美国偏向于灵活与开放，欧洲则更加谨慎。与此同时，海外硬件成本等下降迅速，Robotaxi市场有望迎来高速增长，众多海外厂商纷纷布局。
标签： Robotaxi
2025年具身智能前瞻系列深度报告：从线虫转向复盘至行动导航，旗帜鲜明看好物理AI
- 国金证券
- 2025/07/23
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具身智能发展至今，从物理形态到大脑机理，机器人无一不在以“仿生”的脉络发展演绎。我们认为，虽然目前人形机器人的产业发展阶段尚处早期，但历史告诉我们市场往往会高估原子层面的变化而低估比特层面的变化——具身智能模型侧的发展日新月异，因而我们试图在本篇报告中详细梳理生物智能五阶段的变化，并逐阶段地映射产业界的产品形态与模型算法。
标签：导航 AI
2025年科沃斯研究报告：新品竞争力提升，助公司抓住市场爆发机会
- 中国银河证券
- 2025/07/23
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科沃斯成立于1998年，于2018年上市，旗下拥有“ECOVACS科沃斯”与“TINECO添可”两大品牌，产品覆盖扫地机器人、洗地机、擦窗机器人、智能割草机等品类。
标签：科沃斯
2025年投资策略专题报告：中报预披露的历年对比与景气指引
- 国盛证券
- 2025/07/23
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中报预告密集披露期是历年中报增量信息最多的时点之一，我们对此进行两方面分析，一是进行整体性估算以探讨全A非金融中报盈利预期，二是梳理当前展示出较高景气的细分方向并结合个股财报指引形成认知。
标签：投资策略投资