2022年电子元件行业龙头企业核心竞争力分析 威贸电子公司主营业务收入占比超95%

1、竞争优势：产品+质量控制+客户资源+研发设计技术，共同构建核心竞争力

1）产品优势：公司顺应市场流行趋势，根据不同下游行业对功能的偏好，每年定期或不定 期推陈出新，不断丰富产品的整体架构，可满足不同的市场需求。公司长期以技术创新为 基础，从事多种高新技术及相关产品的研究、开发、生产和技术服务，不断提高产品的技 术含量，进而提高产品市场竞争力，提高客户的信任度。

2）质量控制优势：公司重视产品质量，建立了严密的质量管理体系。对与产品质量有关的 所有环节进行严格控制与管理，建立了科学的检验规程，并对检验指标进行了量化、责任 到人，确保持续稳定生产合格的产品。公司与优质供应商建立了良好的供求关系，从原材 料严格把关，杜绝不合格品流入生产现场。公司于 2002 年 9 月通过 ISO9001/2000 质量管 理体系认证，于 2004 年 6 月通过 ISO4001/2004 环境管理体系认证，于 2017 年 5 月通过 IATF16949/2016 质量管理体系认证，于 2019 年 5 月通过 ISO14001/2015 环境管理体系 认证，于 2004 年 11 月全厂产品通过 UL 认证，于 2011 年 6 月通过 TS16949:2009 汽车 线束质量体系认证，于 2012 年 1 月申报获批“上海市专精特新中小企业”。

3）客户资源优势：公司的主要客户为国际知名品牌的制造商，客户对公司的严格要求，一 方面使公司在理解产品和生产工艺方面具备了国际先进的视野，为公司的制造加工标准树 立了标杆；另一方面公司通过充分理解客户的需求，学习和吸收了先进客户独特而先进的 理念，转化为公司的积累，对生产工艺和管理体系进行持续性的改进，以达到甚至是超越 客户的标准，赢得了客户的认可。

图：竞争优势示意图

4）研发设计技术优势：公司自成立以来一直致力于线束和注塑产品的研发、设计、生产及 销售。公司自主研发并储备了一系列线束和注塑产品生产制造工艺，应用于数十种产品， 均处于批量生产阶段。

公司高度重视并积极开展与大专院校等科研机构的技术合作。公司与东华大学就“超高速齿 轮箱”、“高可靠性传感器研发”等项目签署了技术开发合同。公司“高可靠性传感器研发项 目”被上海市青浦区科学技术委员会评为 2020 年度青浦区产学研合作发展资金项目。公司与东华大学通过技术合作形成了“一种电源线（ZL201621343495.9）”、“一种高速齿轮箱 （ZL201820702580.2）”、“一种干簧管组件和线束一体化结构（ZL202021842940.2）”实 用新型专利等技术成果。上述专利权为公司与东华大学共同所有。同时，公司自主研发并 储备了一系列线束组件、注塑集成件生产制造工艺。公司核心技术研发成果已实现产业化， 应用于公司主要产品中，与核心技术相关的产品占营业收入的 89.16%。

2、业绩表现：公司主营业务收入占比超 95%，毛利率基本在 34%上下

公司 2018-2020 年度营业收入整体呈上升趋势，2019 年度营业收入同比增长 12.67%，达 到 1.73 亿元，2020 年受到疫情影响，收入同比下滑 0.53%，为 1.72 亿元。公司主营业务 突出，报告期内主营业务收入占营业收入的比重均为 95%以上。其他业务收入占比基本在 4%上下，主要为贸易收入、咨询服务收入。

公司主营产品主要为线束组件、注塑集成件及其他，其中线束组件的销售收入是主营业务 收入的主要来源，各年收入占比均在 60%以上，注塑集成件为公司第二大收入来源，且占 比呈整体上升趋势，2020 年主营业务收入占比达到 21.17%。

公司主营业务收入中境外收入占比 2018-2020 年基本维持在 30%左右，2020 年境外收入 比例为 28.02%。

图：公司主营业务收入境内外占比

公司所属行业没有明显的季节性特征，公司各季度收入整体来看相对平均，但由于公司客 户及生产安排的特殊性，公司收入在一年四季中的占比略有差异。一季度主要受春节影响， 公司生产不足，使得一季度的收入占比往往最低，特别是 2020 年一季度，占比达 17.26%， 受疫情影响，一季度收入占比更低。公司产品主要应用在消费电子领域，下游客户为了在 双 11、圣诞节备货，使得公司三季度的销售明显高于其他季节。四季度相较三季度的收入 占比有所回落，与二季度相当。

公司主营业务毛利率 2018-2020 年先降后升，但整体上围绕在 34%上下，2020 年主营业 务毛利率为 34.45%。注塑集成件业务第一大客户为 CALOR，公司早期与 CALOR 业务合 作较少，且以小产品、小组件为主，因此毛利率相对较高。公司从 2018 年开始加强了和 CALOR 的合作，并于 2019 年成功研发出集线束、注塑件、PCBA、电源线于一体的 SWG 挂烫式电熨斗组件（接近完成了成品的 80%），大大提升了销售额。该款产品成本中原材料 占比高，客户一般不会为外购的原材料部分付出高毛利，而是会为公司生产加工部分付出 溢价，因此毛利率会偏低。

线束组件 2018-2020 年毛利率逐年上升，2020 年毛利率达到 37.56%，主要原因为线束组 件单价逐年上升，单位收入上升幅度高于成本上升幅度。

2018-2020 年公司销售费用率、管理费用率、研发费用率均呈整体下降趋势，2020 年分别 为 2.04%、6.64%、4.25%。财务费用率则呈上升趋势，2020 年上升至 1.75%。2018- 2020 年度，公司财务费用主要由银行借款产生的利息费用和汇兑损益构成。公司主营业务 收入中约 30%销售区域在境外，结算货币为美元、欧元等，汇兑损益变化主要因人民币对 外币的汇率变化所致。

净利润 2018-2020 年先升后降，2019 年同比增长 7.13%至 3039.73 万元，符合公司实际经 营情况，而 2020 年受疫情影响，净利润同比下滑 7.61%至 2808.45 万元。