瑞尔竞达北交所首覆：高炉耐材细分龙头加速出海与碳捕集转型

高炉炼铁耐材“小巨人”确立细分赛道优势

瑞尔竞达作为国家级专精特新“小巨人”企业，专注于为高炉炼铁系统提供长寿技术方案及关键耐火材料。公司在高炉本体内衬细分领域占据显著市场地位，根据工信部公示数据，在全国规范钢铁企业2,000立方米以上大型炼铁高炉中，已使用公司高炉本体内衬的高炉数量占比超过半数，细分市场占有率达到55.41%。在高炉功能性消耗材料方面，公司无水炮泥产品在国内市场占有率持续保持在较高水平，且在安徽省内产销量排名第一。凭借突出的设计能力、可靠的产品质量以及丰富的技术积累，公司成功进入宝武集团、首钢集团、鞍钢集团等国内大型钢铁集团供应链，并拓展至俄罗斯NLMK钢铁、越南台塑等海外知名客户，品牌认可度不断提升。

自研模型平台赋能研发与产品定制化适配

针对高炉炮泥这一配方型关键材料，公司建立了“高炉炮泥最优化配制计算模型平台”。该平台基于运筹学原理，能够对涉及化学组分、物理特性、应用需求等近50项参数进行最优化选择，从而在满足特定高炉适配需求条件下实现配方最优设置。由于炮泥使用效果与高炉容积、生产效率、渣铁性状等因素紧密相关，公司注重现场场景应用，通过配置现场服务人员和技术指导，确保产品与目标高炉的最佳适配性。此外，公司自主开发的刚玉材质预制型陶瓷杯壁和莫来石质预制型陶瓷垫，具有大块、异形及双向错台结构特点，有效解决了结构易漂浮和铁水易渗透痛点，显著延长了炉缸使用寿命并降低热损失。

募投项目驱动向“总包”角色转型与绿色制造

公司募集资金重点投向冶金过程碳捕集新工艺与节能长寿新材料智能化装备基地建设项目。该项目旨在优化升级现有高炉长寿节能技术所需关键耐火材料生产线，同时为热风炉实现轻量化提供整体解决方案，并为钢铁企业提供超级石灰专业化生产线。通过建设超级石灰生产线，钢铁企业在制备高活性度石灰的同时可捕集石灰窑尾气中的二氧化碳，实现全流程绿色制造。这一举措标志着公司从传统的专业化耐火材料解决方案提供商逐渐向“总包”角色转型，丰富了产品种类并增强了市场竞争力。同时，复合金属相炮泥生产线技改扩建项目将进一步扩大产能，发挥规模经济效应，提升整体效益。

存量市场稳定与海外拓展双轮驱动成长

近年来我国耐火材料产量总体保持稳定，下游钢铁行业作为核心需求底座，生铁年产量连续多年保持高位，为耐火材料行业提供了稳定的存量市场。与此同时，国家“一带一路”政策为国内工业行业拓展国际海外市场创造了条件。公司顺应趋势，积极开拓境外市场，产品出口至俄罗斯、韩国、越南、土耳其等多个国家。尽管近期境外销售占比有所波动，但长期来看，随着全球钢铁产能布局调整及海外基建需求释放，海外市场仍具广阔增长空间。公司通过深化与国内外大型钢铁集团的合作，持续巩固市场地位，并在双碳目标驱动下，通过技术创新推动行业绿色低碳发展。