海伦哲：特种车辆基本盘稳固，储能消防开辟第二曲线

公司治理优化与主业修复

海伦哲作为国内特种车辆领域的龙头企业，经过二十余年的战略演进，已构建起覆盖高空作业装备、特种消防装备、电力应急保障装备及新能源安全解决方案的综合平台。2022年海德资管入主成为第一大股东后，公司完成了董事会改组与管理团队焕新，治理结构显著理顺。新管理层推动战略聚焦，收缩非核心低效业务，将资源集中投向高空作业车、消防车及电力电源车三大核心赛道。这一系列举措使得公司自2022年业绩探底后，迅速进入稳健上行周期。2023年至2025年，营业收入复合增长率达到19%，归母净利润复合增长率高达62%。盈利质量的提升主要得益于产品结构优化带来的毛利率抬升以及精细化费用管控。高空作业车作为基本盘，毛利率长期维持在30%以上；电源车及备件修理服务凭借高附加值，进一步增厚了利润空间。

储能消防赛道的高景气与合规刚需

随着全球能源转型加速，电化学储能装机量保持高速增长，预计2026年全球储能装机将达到550GWh以上。然而，锂电池热失控引发的安全事故频发，使得消防安全成为储能系统规模化应用的刚性约束。国内新版《电化学储能电站设计标准》的实施，明确要求锂离子及钠离子储能电池室、电池预制舱应设置自动灭火系统，标志着消防系统从“可选项”转变为“必选项”。在海外，欧美澳等成熟市场对储能消防的合规要求极为完善，涵盖产品认证、设计安装规范及环保法规等多个维度。特别是在环保层面，欧盟推动更广泛的PFAS限制，美国对全氟己酮等含氟灭火剂的关注度提升，促使行业寻找更环保、高效的替代方案。

气溶胶灭火技术的优势与主流化趋势

在多种灭火介质中，气溶胶灭火技术因其独特的物理化学特性，正逐渐成为储能消防的主流选择。相较于七氟丙烷和全氟己酮，气溶胶不含卤素，不受PFAS限制影响，环保属性更优。从成本和应用角度看，气溶胶灭火装置结构紧凑、无需复杂管网和高压储瓶，布置灵活且全生命周期成本更低。德国职业消防系统等权威机构的研究表明，气溶胶在开放式电池区、封闭式电池柜等场景中具有更好的适配性，能有效扑灭初期明火并抑制复燃。此外，气溶胶不导电、无腐蚀的特性，使其在保护精密电子设备方面具备显著优势，符合储能系统对安全与可靠性的双重需求。

及安盾的全球壁垒与协同效应

2026年，海伦哲收购湖北及安盾消防科技有限公司51%股权，正式切入储能消防赛道。及安盾深耕新能源消防领域，是全球唯一通过北美、欧洲、澳洲及中国产品认证的气溶胶生产企业，海外市场占有率超过50%。公司拥有近1000项全球专利，掌握了化学冷却、低温型气溶胶等核心技术，产品在灭火能力、喷口温度控制及耐腐蚀性方面优于国际竞品。及安盾已建立完善的全球服务网络，产品出口至50多个国家和地区，深度绑定宁德时代、阳光电源、华为等头部储能客户。此次收购不仅为海伦哲带来了高成长的第二曲线，还实现了传统特种车辆渠道与新能源安全业务的协同。未来，随着及安盾在电网设备、新能源车等新场景的拓展，以及海伦哲在制造与管理上的赋能，公司有望从传统专用车制造商升级为全球领先的新能源安全综合解决方案提供商。