东方钽业：钽铌龙头受益AI算力与超导需求共振

传统主业筑牢底盘，新兴赛道打开空间

东方钽业作为国内最大的钽铌产品生产基地和科技先导型钽铌研究中心，深耕稀有金属领域近六十年。公司在巩固电容器级钽粉、钽丝等传统优势主业的同时，加速向高端新材料、超导铌材等高附加值领域拓展。目前，公司电容器级钽粉全球市场占有率约20%，电容器用钽丝全球市场占有率约50%，确立了在国内钽铌稀有金属领域的绝对龙头地位。2026年公司完成新一轮定向增发，募集资金重点投向湿法冶金数字化工厂、火法冶金熔炼产品及高端制品三大募投项目，旨在新增高纯氧化钽/铌、熔炼铌/钽及钽铌板带制品等产能，持续拓展半导体用钽靶材、超导铌腔等前沿赛道。

AI算力驱动钽需求爆发，供给端面临重构

钽资源方面，全球供应高度集中于刚果（金）等地。2026年初刚果（金）鲁巴亚矿区塌方事故切断了全球约15%的钽矿供应，导致钽矿价格在短时间内大幅上涨。需求端，AI服务器对聚合物钽电容用量远超传统服务器，叠加半导体先进制程对钽靶材消耗量持续提升，钽行业供需缺口有望持续扩大。公司通过定增扩产及中国有色集团全资控股巴西Taboca矿山，进一步强化了原材料供应保障和产业链布局，有助于化解长期产能约束瓶颈。

铌超导腔打造第二增长曲线，受益大科学装置建设

铌消费中约90%集中于钢铁工业，构成稳健基本盘；而超导领域作为核心增长点，全球超导领域铌消费量预计将持续增长。公司铌超导腔技术指标国内领跑、国际先进，国内市场占有率约40%，全球市场占有率约70%。随着CFETR聚变工程实验堆、SHINE硬X射线自由电子激光装置等国内重大科技基础设施建设的推进，公司对高性能超导铌材的需求将得到有力支撑。年产400支铌超导腔智能生产线已进入设备调试阶段，有望充分受益于增量需求释放。

参股西材院布局铍产业，核聚变战略价值凸显

公司参股28%的西材院是国内最大铍产业研发生产基地，铍产品国内市占率超70%。西材院曾为国际热核聚变实验堆（ITER）项目供应增强热负荷第一壁铍瓦，是国内唯一具备供应该核心部件能力的企业。随着可控核聚变、国防军工等领域需求释放，以及“十五五”规划对关键矿产风险预警与储备的重视，西材院的投资收益有望持续增厚公司业绩。铍作为核聚变托卡马克装置中的战略性核心材料，其市场空间随技术成熟和政策支持有望实现数量级跃升。