汇添富中证沪港深云计算产业ETF：配置A+H云计算产业链的高夏普之选

全球AI资本开支高增与国内大厂投入意愿增强

随着大模型能力持续迭代，AI应用由技术验证逐步迈向规模化商业落地，全球科技巨头对AI基础设施的投入意愿进一步增强。从投入强度看，国内AI基建尚处于加速投入早期，未来仍有较大提升空间。海外云计算厂商已率先进入大规模投入阶段，而国内互联网大厂在政策支持、模型升级、云端需求增长及AI应用商业化的共同推动下，也在明显加快资本开支节奏。从资本开支绝对规模及投入强度指标看，国内厂商整体仍显著低于海外头部云厂商，反映国内AI基础设施建设尚处于加速投入的早期阶段。

AI商业化加速与推理需求打开算力增长空间

大模型市场已由单纯的技术竞赛逐步进入商业化兑现阶段，头部厂商ARR高速增长，大模型商业化路径正在逐步跑通。OpenAI、Anthropic的ARR已达到数百亿美元量级。与此同时，Kimi K3、GLM5.2、DeepSeek系列国产模型持续缩小与海外模型差距，开源加性价比优势推进商业化。国产模型的突出优势在于开源生态与性价比，这意味着在高频调用场景中，国产模型能够以更低成本完成相近任务，显著降低企业部署AI应用的门槛。模型推理成本下降并不会简单导致市场规模收缩，反而可能通过扩大用户数量、提高调用频率及释放此前因成本受限的应用需求，形成正向循环。

应用叙事转向收入验证与C端付费意愿形成

AI应用叙事转向收入验证，C端付费意愿形成。B端AI Coding商业化加速，AI视频、企业服务、行业垂类应用开启商业化；C端Coding Plan、Agent订阅制打开C端付费市场。AI形成了应用渗透、付费增长、Token消耗提升、算力需求扩张的正循环。编程因任务标准化程度高、结果易验证、用户付费能力较强，成为当前商业模式验证最充分、收入增长最快的AI原生应用。国内AI应用商业化整体处于早期，但拐点已现，B端行业Knowhow是企业AI应用的核心竞争变量，C端Coding订阅与通用Agent正在率先打开C端付费市场。

中证沪港深云计算产业指数编制与成分特征

中证沪港深云计算产业指数通过流动性过滤、主题筛选、市值排名三层机制，从A股与港股中选取50只云计算产业链核心标的，覆盖IaaS、PaaS、SaaS及服务器、光模块、IDC等硬件环节，且同一公司A加H同时入选时优先保留A股。截至2026年7月末，指数权重集中于ICT、互联网、光模块三大方向，合计占比超75%，形成硬件加平台加应用一体化布局。指数前十大重仓股集中反映了该指数硬件加平台加应用三位一体的云计算产业布局特征，其中算力硬件与通信设备环节占据较大比重，体现了当前AI算力需求驱动下的产业投资主线。

指数收益风险特征与基本面盈利预测

中证沪港深云计算产业指数近三年累计收益显著领先同类中证云计算与大数据主题指数，同时年化波动率与最大回撤均略优，夏普比率达0.83，风险调整后回报突出。基本面方面，预测2026至2028年营收从7,012亿元增至11,124亿元，归母净利润从759亿元跃升至1,723亿元，净利润复合增速超50%，盈利高增长得益于AI算力硬件放量与云平台效率改善的双轮驱动。估值层面，截至2026年7月末指数PE（TTM）仅22.29倍，处于历史17.94%分位，远低于同类指数的72.69倍，具有较高的安全边际和潜在估值修复空间。

汇添富中证沪港深云计算产业ETF产品概况

汇添富中证沪港深云计算产业ETF紧密跟踪该指数，管理费0.50%、托管费0.10%，由何丽竹管理，为投资者提供一键配置A加H云计算产业链的低成本工具，当前估值水平兼具安全边际与修复空间。该产品成立于2021年12月，旨在紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，以期获得与标的指数收益相似的回报。基金管理人汇添富基金是中国一流的综合性资产管理公司之一，拥有全国社保基金境内委托投资管理人等多项业务资格，形成了独树一帜的品牌优势。