2026年8月煤炭行业周报：焦煤震荡偏强动力煤稳中趋升

炼焦煤市场供需与价格动态

本周炼焦煤市场整体呈现震荡偏强走势。从库存数据来看，焦煤库存总量达到768.13万吨，环比增加2.3万吨，焦煤可用天数为11.8天，环比微增0.2天，显示出下游补库节奏相对平稳。在进口方面，蒙煤表现偏强运行，但港口现货价格相对偏弱，反映出不同来源煤种的市场分化。具体到价格层面，柳林低硫主焦煤价格维持在1800元/吨，环比持平；而甘其毛都蒙5#原煤价格为1210元/吨，环比上涨5.2%，显示出蒙煤在当前的供需格局下具有一定的价格支撑力。全样本焦化厂焦煤库存为908.29万吨，环比持平，表明焦化企业对于原料煤的采购策略较为谨慎，维持按需采购为主。

焦炭市场弱势运行与产能调整

与炼焦煤的偏强走势不同，焦炭市场本周表现为偏弱运行。焦炭第三轮提降已经落地，显示出下游钢厂对焦炭价格的压制能力较强。供给端数据显示，230家独立焦企产能利用率为71.12%，环比下降0.98%，反映出焦企在利润压缩背景下主动或被动降低开工率。价格方面，焦炭港口工厂平仓价收盘价为1770元/吨，环比下跌2.7%。库存方面，焦企、钢厂及港口焦炭总库存为1031.26万吨，环比增加0.9%，库存的小幅累积进一步印证了市场需求的疲软。尽管铁水产量等需求指标仍在波动，但焦炭价格的持续下行压力表明产业链利润分配正在向上游或下游两端挤压，中游焦化环节承压明显。

动力煤价格稳中偏强与供给释放

动力煤市场本周价格呈现稳中偏强态势。截至8月7日，秦皇岛Q5500动力煤报价为849元/吨，周环比上涨2.9%；榆林Q6000报价为728元/吨，周环比上涨7元；鄂尔多斯Q5500报价为634元/吨，周环比上涨17元。北港Q5500报价为845元/吨，周环比上涨20元。供给端方面，样本矿山产能利用率达到89%，周环比增加1.3个百分点，显示出国内煤炭生产保持高位运行状态。环渤海三港库存为2588万吨，周环比下降16万吨，港口库存的去化对价格形成了一定支撑。进口市场方面，印尼Q3800 FOB报价为65.5美元/吨，整体保持稳中偏强运行。此外，环渤海动力煤综合平均价格指数为714元/吨，环比微跌0.1%，而广州港山西优混库提价为920元/吨，环比上涨1.7%，区域间价格差异反映了物流成本及局部供需平衡的变化。

行业估值与市场表现综述

从资本市场表现来看，本周煤炭指数上涨1.29%，在30个一级子行业中排名第18位。拉长周期看，2026年1月至今，煤炭行业累计变动幅度为+16.74%，在30个一级子行业中排名第3位，显示出煤炭板块在年初至今具有较强的相对收益能力。在重点上市公司估值方面，中国神华、中煤能源、陕西煤业等龙头企业保持了相对稳定的估值水平，其中兖矿能源年初至今涨幅显著，反映出市场对其海外业务及弹性价值的认可。海外煤炭公司方面，印尼及澳大利亚主要煤企股价表现各异，受全球能源价格波动及地缘政治因素影响较大。整体而言，煤炭行业在宏观经济增速放缓及新能源替代的背景下，依然凭借其高股息及现金流优势，在资本市场上占据一席之地，但需警惕下游需求不及预期及政策监管带来的潜在风险。