2026年7月造船行业月报：新船价持续上行与业绩验证

新造船价格延续上行趋势，多船型共振上涨

2026年7月，全球造船市场新造船价格指数连续第四个月环比回升，显示出船厂报价趋稳及接单信心修复的积极信号。截至7月底，新造船价格指数达到185.49点，环比上涨0.18%。这一趋势的背后，是油运市场景气度维持高位所带动的油轮新造船价格领先上涨，进而引发散货船、集装箱船、气体船及汽车船等不同船型价格的共振上行。对比年初水平，油轮新船价格涨幅显著，散货船紧随其后，各主要船型价格均超过年初水平。在不同船型共用船厂产能的背景下，这种多船型价格的同步上涨具有较强的可持续性，反映了行业供需关系的深层变化。

与此同时，二手船价格也呈现温和上涨态势，7月底二手船价格指数环比微涨0.05%。其中，集装箱船和散货船的二手船价格环比均有不同程度上涨，而油轮二手船价格则出现小幅回调。整体而言，新旧船价的同步走强，为造船企业提供了良好的定价环境，有助于提升行业整体的盈利空间。

7月签单季节性回落，油轮与LNG船同比高增

从订单量来看，7月新签订单出现季节性回落。受二季度末集中确认、欧美暑期休假以及统计滞后等因素影响，近三年7月签单均较6月环比下降。7月已统计新签订单量为357万CGT，环比大幅下降56%，同比下降22%。然而，若深入分析结构，会发现高景气船型的需求依然强劲。其中，油轮和LNG船的新签订单同比分别增长69%和184%，显示出这两类船型在当前市场环境下的突出地位。从占比来看，油轮以29%的份额成为7月CGT口径下的主力订单，其他船型、集装箱船和散货船占比也较为均衡。考虑到克拉克森后续可能进行的补录，最终订单规模预计仍有上修空间。

从国别分布看，中国造船业继续保持全球领先地位。7月中国新签订单在CGT口径下占全球比重达81%，金额口径下占76%，虽环比略有下降，但仍稳居首位。日本和韩国的市场份额相对较小，且环比出现不同程度下滑。这表明全球造船订单向头部国家集中的趋势仍在延续，中国船企在国际市场上的竞争力持续增强。

重点船企业绩预增，高价订单交付推动利润释放

随着高价订单的逐步交付，主要造船企业的业绩进入加速释放期。松发股份2026年上半年归母净利润预计约36亿元，同比大幅增长456%；第二季度单季归母净利润约25亿元，环比增长129%，同比增长275%，超出市场预期。这一业绩表现得益于产能的快速爬坡和高价订单的密集落地。公司手持订单结构持续优化，高附加值的VLCC及大型LNG双燃料集装箱船占比提升，且远期排产充足，年产值有望突破千亿元。

中国船舶和中船防务的业绩同样符合预期。中国船舶预计上半年归母净利润92-110亿元，同比增长144%-191%；中船防务预计上半年归母净利润7.9-8.9亿元，同比增长50%-69%。两家公司的业绩增长均受益于交付提速和订单结构的优化。特别是中国船舶，其手持订单中高附加值船型占比持续提升，为未来几年的盈利增长奠定了坚实基础。

扬子江造船业务毛利率在2026年上半年创下37.1%的新高，刷新了行业盈利能力上限。这主要得益于其优质的手持订单结构，集装箱船与气体船等高附加值船型占比极高。高毛利率的表现不仅体现了公司在成本控制和项目管理上的优势，也为整个造船行业的利润空间抬升树立了标杆。

产能扩张与核心部件自主化支撑远期成长

在产能方面，主要船企正在积极推进扩产计划。松发股份的一期、二期项目已形成主体产能，在建的超级船坞将进一步打开远期扩张空间。随着新增船坞和陆域配套的逐步投用，公司大型油轮、超大型集装箱船及高端气体船的并行建造能力有望进一步提升。此外，船用发动机作为船舶核心部件，其供给约束正在强化。松发股份具备年产300台船用发动机的能力，且在双燃料大缸径发动机领域持续拓展。在内部配套满足自身需求后，仍具备可观的外销空间，有望形成独立的利润增长曲线。

估值方面，采用P/Orderbook（市值/民船手持订单金额）指标能更准确地反映船企的未来业绩潜力。当前主要船企的PO估值处于历史低位区间，随着手持订单金额的稳步增长和业绩的逐步兑现，估值修复空间充足。投资者应关注船价走势、美元兑人民币汇率以及钢材价格等关键变量对估值的影响。