AI智能汽车8月策略：易控智驾上市与L3试点催化

7月智能化产业边际变化回顾

2026年7月，智能汽车行业在政策、技术及商业化层面均出现显著进展。政策端，工信部正式发布《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》，明确了L2级功能的边界及驾驶员监控责任，统一了ACC、LKA、AEB及NOA等系统的安全标准，旨在防止误导性宣传。与此同时，北京、重庆、上海、广州、深圳、武汉六大城市同步开启L3级全域上路试点，阿维塔与享界G9相继取得L3级道路测试牌照，标志着高阶自动驾驶进入实质性落地阶段。

产业技术方面，世界模型与自研芯片成为密集上车的技术焦点。地平线发布HSD V2.0版本，通过“世界模型×强化学习”重构端到端算法上限；小鹏MONA L03搭载图灵芯片实现城市NOA功能，并发布TuringViT高效视觉编码器；理想新一代L6全系标配自研马赫M100芯片及激光雷达；华为向问界M9等车型推送ADS 5.0系统；蔚来ES8则更新了基于“世界模型”的辅助驾驶版本。这些技术迭代表明，行业正从单纯的硬件堆砌向软硬协同、算法驱动的深度智能化转变。

L4 RoboX商业化进程加速

商业化层面，B端无人车运营进入“牌照—车队—IPO”共振阶段。易控智驾于7月8日在港交所主板上市，成为行业重要里程碑。特斯拉Robotaxi业务在多区域加速推进，7月5日登陆迈阿密，7月21日扩展至奥兰多与坦帕，运营城市增至六处。Waymo也在迈阿密开展全自动叫车服务，并计划将运营范围扩展至更多商业大都市区。数据显示，特斯拉在奥斯汀的运营面积持续扩容，车队规模呈现加速增长趋势；Waymo则在多个核心城市保持稳定的车队扩张与里程积累。

从产业链利润分配来看，类似PC与移动互联网时代，智能车产业链的微笑曲线两端分别为芯片、智驾技术提供商（含算法与数据）以及用户运营商。其他环节如基础硬件生产或代工则处于中间位置。随着B端商业模式在Robotaxi、Robovan及特定场景（如矿卡、环卫）的逐步跑通，智能体的创收能力成为估值核心，等级越高的智能体具备指数级的创收潜力。

C端智能化渗透率与竞争格局

在C端市场，城市NOA功能的渗透率持续提升。2025年12月，国内新能源乘用车城市NOA级别智驾销量达到43.7万辆，渗透率为32.8%，环比提升3.2个百分点。分品牌来看，问界、小鹏、理想等头部新势力品牌在城市NOA渗透率上表现突出，其中问界达到98.2%，小鹏为91.2%，理想为75.2%。华为系车型通过ADS系统的跨代升级，进一步巩固了其在高端市场的智能化优势。

值得注意的是，智能化配置正逐渐下沉。小鹏通过MONA系列将城市NOA功能引入10-15万元价格带，而理想则通过全系标配自研芯片与激光雷达，提升了中端车型的竞争力。此外，线控制动、HUD、激光雷达等核心硬件的装配率也呈现环比上升趋势，其中线控制动渗透率已达93.7%，1BOX产品占比不断提升，显示出供应链国产化与技术集成化的双重趋势。

8月投资催化与策略建议

展望8月，行业催化剂主要集中在政策落地反馈与技术兑现。政策端需关注六大城市L3全域试点的运营数据、事故责任界定及常态化落地情况。产业端重点关注理想L6马赫M100芯片与城市NOA功能的月底OTA兑现，小鹏第二代VLA与TuringViT的量产上车进展，以及地平线HSD V2.0的路测反馈。特斯拉Robotaxi在多城的扩张及去安全员进程的兑现也是重要观察点。

投资策略上，继续坚定看好2026年L4 RoboX主线，认为B端软件标的优于C端硬件标的。在H股市场，优选小鹏集团、地平线机器人、小马智行、文远知行及曹操出行等具备技术或运营优势的企业；在A股市场，重点关注千里科技、德赛西威、经纬恒润等核心供应链伙伴。下游应用维度，Robotaxi领域关注一体化模式及技术提供商+运营分成模式的企业；上游供应链则聚焦芯片、域控制器、传感器及线控底盘等核心环节。