2026年第31周环保行业周报：工业绿色规划印发受益方向

政策驱动下的产业新机遇

工业和信息化部于2026年7月底正式印发《工业绿色低碳发展“十五五”规划》，为未来五年工业领域的绿色转型确立了明确的目标与路径。该规划提出，到2030年，工业领域二氧化碳排放量需达到峰值，产业结构和用能结构将进一步优化。在具体指标方面，规划明确要求“十五五”时期规模以上工业单位增加值能耗下降10%以上，并计划培育建设500个零碳工厂。这一政策文件的出台，标志着工业绿色低碳发展进入系统化推进阶段，对相关产业链产生深远影响。

规划部署了七方面的重点任务，包括深入实施工业领域碳达峰行动，提升产业绿色价值创造能力、绿色装备产品供给能力、绿色低碳科技创新能力以及智能化绿色化融合发展能力。同时，健全工业资源循环利用体系和绿色制造服务体系也被列为关键举措。在此背景下，绿色能源、节能装备及再生资源三大领域被视为主要受益方向。绿色能源方面，绿电直连、氢能应用及生物航煤等新兴业态将获得更多政策支持；节能装备领域，节水、环保及资源综合利用装备的供给能力有望提升；再生资源方面，废钢铁、废有色金属、废塑料等的高效高值利用将成为产业发展重点。

垃圾焚烧行业的价值重估逻辑

垃圾焚烧行业正经历从规模扩张向质量效益提升的转变。2025年数据显示，该板块收入与归母净利润均实现增长，纯运营企业的净资产收益率显著提升。这一变化主要得益于提质增效措施的落实以及财务费用率的下降。更重要的是，随着资本开支的大幅减少和国家补贴回收速度的加快，行业自由现金流实现大幅转正。2025年板块经营性现金流净额同比增长显著，资本开支同比下降，使得简易自由现金流由负转正。现金流的改善直接提升了企业的分红能力，部分龙头企业的分红比例已维持在较高水平，且具备进一步提升的潜力。

在业务模式上，垃圾焚烧企业正通过多种方式挖掘新的增长点。一方面，通过技术改进提升吨发电量，降低厂用电率，并利用供热业务拓展非电收入来源。另一方面，炉渣等副产品的资源化利用价值日益凸显，含铜、铝等金属的炉渣经过提价处理后，为企业带来了额外的利润弹性。此外，部分企业开始探索与算力中心合作，利用清洁稳定的电力供应优势，开拓绿电直连新场景。出海战略也成为行业成长的新引擎，东南亚等地区的项目落地为龙头企业提供了新的市场空间，其较高的投资回报率有助于提升整体资产质量。

细分赛道的高景气度表现

环卫装备领域呈现出明显的电动化加速趋势。2026年上半年，新能源环卫车销量同比大幅增长，渗透率显著提升。头部企业在新能源市场的占有率保持领先，市场竞争格局相对集中。随着技术的成熟和规模的扩大，环卫无人化应用场景也在逐步拓展，中标项目数量和金额均呈现快速增长态势。经济性拐点的临近有望推动环卫无人设备从试点示范走向规模化放量，成为行业新的增长极。

生物油行业在政策驱动下迎来业绩反转。欧盟生物航煤强制添加政策的实施，导致可持续航空燃料供不应求，价格持续高位运行。相比之下，作为原料的废弃油脂价格涨幅滞后，使得产业链利润向资源端倾斜。国内生物航煤价格虽有所波动，但整体仍保持在较高区间。随着产能的扩张和技术进步，生物柴油及生物航煤的生产效率有望进一步提升，废油脂资源的稀缺性价值将更加凸显。

锂电回收行业则受金属价格波动影响较大。近期碳酸锂价格出现小幅下跌，三元电池粉折扣系数相应调整。尽管金属价格波动对短期盈利造成一定压力，但通过模型测算，锂电循环项目的单位毛利仍保持在合理区间。随着行业竞争的加剧和部分落后产能的出清，具备技术优势和成本控制能力的企业有望在长期竞争中占据有利地位。金属钴、镍价格的相对稳定也为回收企业提供了一定的安全边际。