2026年7月第3周煤炭开采行业：焦煤偏弱焦炭暂稳，动力煤价格偏强

焦煤焦炭市场：焦煤偏弱窄幅整理，焦炭暂稳运行

本周炼焦煤市场呈现偏弱窄幅整理态势。供给端，523家样本矿山产能利用率周环比有所提升，显示国内焦煤供应维持相对平稳。进口方面，蒙煤通关量保持一定规模，甘其毛都蒙5#原煤价格环比小幅下行，进口煤种对国内市场形成补充。

库存维度，全样本焦化厂焦煤库存环比出现明显下降，下游采购节奏有所放缓。价格方面，柳林低硫主焦煤价格环比持平，甘其毛都蒙5#原煤价格小幅走低，整体焦煤价格中枢维持震荡格局。澳洲峰景焦煤价格指数作为国际标杆，对国内进口煤定价形成参照。

焦炭环节，本周价格暂稳运行，主流焦企及钢厂采购价维持前期水平，第十轮提涨暂未落地，显示产业链博弈仍在持续。供给端，230家独立焦企产能利用率周环比微增，焦企生产积极性保持平稳。需求侧，247家钢厂日均铁水产量为焦炭直接需求提供支撑。库存方面，焦企、钢厂及港口焦炭总库存环比小幅下降，整体库存结构处于相对均衡状态。焦炭港口工厂平仓价环比持平，期货主力合约价格同步呈现盘整特征。

动力煤市场：价格偏强运行，港口报价上行

本周动力煤市场整体偏强运行，产地及港口价格同步上行。截至7月中旬，秦皇岛港Q5500报价周环比涨幅较为明显，榆林Q6000、鄂尔多斯Q5500等主产地价格亦呈现不同程度上涨。样本矿山产能利用率周环比有所回落，或反映产地供应边际收紧。

港口环节，北港Q5500报价周环比上涨，环渤海三港库存虽有所增加但仍处于相对可控区间。进口煤价格弱稳运行，印尼Q3800 FOB报价保持平稳，内外价差对进口煤采购形成一定引导。长协价格体系方面，CCTD秦皇岛动力煤长协价格、BSPI指数、CCTD指数、NCEI指数及CECI指数等多维度价格指数共同构成动力煤定价参考框架，本周综合平均价格指数波动有限。

需求端，沿海八省及内陆17省电厂日耗进入季节性高峰期，火电发电量作为电力系统基荷电源发挥关键作用。水电出力方面，三峡水库水位及出库流量变化对火电替代效应形成阶段性影响。非电需求方面，甲醇、尿素、水泥等煤化工及建材行业开工率波动，对动力煤需求形成结构性支撑。

煤炭物流与运输：运价指数平稳，大秦线发货维持

煤炭物流环节，OCFI指数显示秦皇岛至上海、秦皇岛至广州等主要航线运价保持平稳。大秦铁路作为西煤东运核心通道，周平均发货量维持常规水平。国际海运方面，南非至中国、澳大利亚至中国煤炭运价（巴拿马型及海岬型）波动有限，进口煤到岸成本相对稳定。

资本市场表现：煤炭指数跑赢大盘，估值分化显著

本周煤炭指数上涨，在30个一级子行业中排名靠前；年初至今累计涨幅位居前列，显示板块相对收益突出。重点上市公司估值呈现分化特征，动力煤龙头与焦煤企业PE（TTM）及EV/EBITDA指标差异明显，反映市场对其盈利稳定性及成长预期的不同定价。海外煤炭公司方面，印尼、澳大利亚及美国上市煤企周涨跌幅及估值水平各异，全球煤炭板块表现受区域供需及能源政策影响呈现结构性差异。

风险因素与行业前瞻

宏观经济增长态势对火电发电量及煤炭需求具有直接影响。煤炭价格大幅波动将显著影响板块上市公司业绩兑现。下游钢厂盈利能力变化对炼焦煤及焦炭企业形成产业链传导压力。行业监管政策在"反内卷"背景下对煤炭供给产生调控效应。全球能源转型加速推进，风电、光伏等可再生能源技术迭代及成本下降，叠加储能技术发展，对煤炭消费形成长期替代压力。