2026年第29周汽车行业整车主线周报：多家车企业绩预告公布 电池消费税政策落地

板块行情与估值水平

本周整车各子板块表现分化，商用载客车板块涨幅领先，汽车零部件板块跌幅居前。乘用车板块中，长城汽车A涨幅领先，赛力斯跌幅较大；商用车板块中，中通客车表现较好，潍柴动力H跌幅明显；两轮车板块中，隆鑫通用涨幅领先。估值方面，乘用车、商用载货车、商用载客车的市盈率与市净率处于历史不同分位水平，其中商用载客车市盈率处于历史极低分位。

上游原材料与汇率波动

本轮整车上游原材料涨价周期自2025年四季度启动，铝、碳酸锂、铜、存储等品种均有不同程度上涨。最新一周铝价小幅上涨，碳酸锂价格小幅下跌，铜价微跌，存储价格保持稳定。汇率方面，最新一周人民币兑美元、欧元、卢布均呈升值态势，需关注季度末截面数据对出口企业的影响。

重点车型与企业动态

小鹏Mona L03正式上市，纯电版与超级增程版双动力布局，起售价较预售价有明显下调，并同步公布欧洲多国市场定价，海外市场拓展步伐加快。理想新一代L6上市，定价策略延续品牌定位，限时首销权益与老车主复购权益构成差异化营销。长安汽车与长城汽车先后公布2026年上半年业绩预告，归母净利润同比均出现较大幅度下滑，但部分企业二季度环比有所改善。

重卡产销与出口数据

6月重卡批发销量同环比均实现增长，主要由半年末冲量及国四国五货车加速更新驱动。细分来看，天然气重卡受LNG价格飙升影响销量下滑、渗透率回落；电动重卡销量大幅增长，渗透率显著提升。出口维持上升态势，头部企业出口增速分化。一汽解放业绩预告显示，上半年归母净利润同比大幅改善，主要得益于产品结构优化、海外市场拓展及成本费用控制。

电池消费税政策影响

财政部等部门宣布调整部分电池消费税政策，无汞原电池、镍氢蓄电池、锂原电池、锂离子蓄电池、全钒液流电池等产品将分阶段按税率征收消费税。据测算，该政策对储能电池成本提升幅度有限，等价于碳酸锂一定幅度的价格上涨，在当前碳酸锂价格已从高点回落的背景下，整体对下游影响可控。

投资建议

乘用车方面，短期基数影响下，下半年内需同比降幅有望缩窄，全年国内关注高端电动化赛道中对政策扰动不敏感的个股，出口主线优先配置海外体系成熟、执行能力已验证的头部车企。重卡方面，政策落地全面利好板块，继续推荐头部车企。客车方面，以旧换新政策略超预期，公交领域增长可期，推荐头部车企。摩托车方面，大排量与出口持续高景气，看好龙头车企。