环保行业2026年度中期投资策略：跨界科技+降碳进可攻，绝对收益底牌退可守

科技引领：环保企业跨界布局算力与半导体赛道

全球AI资本开支持续加码，环保企业跨界科技赛道迎来红利期。制冷设备龙头依托海外品牌、工厂及客户优势，深度受益AIDC建设浪潮，海外订单呈现爆发式增长。算力租赁赛道空间广阔，环保企业凭借稳健现金流、低成本资金等优势差异化布局，业绩正逐步兑现。半导体扩产带动洁净室设备需求上行，国内洁净设备厂商海外业务持续突破，盈利能力有望优化。同时，固废焚烧龙头积极布局零碳智算中心，推进厂区数智化转型，打开全新成长空间。

降碳牵引：碳市场扩容与绿色能源崛起

双碳考核机制刚性落地，碳市场配额、CCER、绿证三大工具协同扩容，市场化减排机制日趋完善。生物柴油与可持续航空燃料海内外政策持续加码，行业量价齐升，上游废弃油脂具备资源溢价。航运脱碳推动绿色甲醇需求释放，中长期经济性逐步显现。氢能新政落地，产业从示范走向规模化发展，叠加CCER纳入绿氢项目，行业盈利得到补充。再生资源板块依托显著降碳优势，再生金属、再生塑料双赛道受益，循环经济产业价值持续释放。

减污深化：基本盘业务稳健，价值重估继续推进

垃圾焚烧、水务绝对收益属性明显，可赚EPS增长、股息率、估值修复三维度收益。公用事业市场化改革推进，利于盈利性修复和现金流改善；供热改造、出海逻辑等带来业绩成长续航；行业持续提升分红比例，有望诞生更多高股息标的。检测行业告别高速增长，进入存量整合阶段，中小机构加速出清，市场份额向头部集中。国七标准编制推进中，利好机动车后处理企业。

投资策略：攻守兼备，精选细分赛道

2026年下半年进攻可选转型科技、降碳标的；防守可选绝对收益等稳健方向。转型科技方面，AI算力需求高增，算力基建、半导体配套赛道持续景气，传统环保企业跨界科技领域开辟新增长曲线。降碳方面，国内碳市场持续扩容，CCER、绿证机制日趋完善，非电绿能、再生资源行业受益国内外政策利好。防守方面，垃圾焚烧、水务受益公用事业改革，现金流持续向好，具备良好的绝对收益价值空间。