多点数智：大模型+商超的战略卡位者

深耕零售数字化，AI战略全面升维

多点数智成立于2015年，由物美集团创始人张文中创立，专注于为全球零售业提供数智化解决方案。公司自主研发的数字零售系统DMALL OS，聚焦用户、商品、门店、供应链、总部五大场景，覆盖全价值链环节。2024年，公司持续推进DMALL OS 3.0升级，标志着产品体系由传统零售数字化向零售AI智能体运营持续演进。2025年，公司实现营收22.27亿元，归母净利润1.34亿元，成功扭亏为盈，服务客户593家，覆盖全球11个国家和地区，在中国连锁Top100中渗透率达25%。

AI to C：链接前端大流量，构建商超智能体商务核心枢纽

多点数智覆盖万家门店的系统、私有数据和业务流，有望通过MCP化等方式接入前端AI大流量入口，成为可被Agent随时调用的Skill。用户在前端Agent表达超市购物意图后，Agent自动调用多点Skill完成商品匹配和下单履约。2024年，公司与火山引擎联合成立零售大模型生态联盟，并作为首批内测开发者完成接入适配微信Agent，成功搭建对话式、一站式购物闭环。这一模式下，多点本质上成为链接前端大流量Agent与后端万家超市门店商品、库存、供应链的核心编排层。

AI to B：全链路Agent替代传统信息化，重构商超价值链

公司打造了覆盖线下商超从前端用户和门店运营、中台财务及ERP、后端供应链选品及采购的全链路Agent能力，正在逐步替代传统商超ERP及SaaS。公司已落地AI优品、AI鲜算、AI定价、AI慧眸、AI调度、AI客服、AI值守、AI补货、AI防损、AI问数十大AI应用场景，并整合为商品、门店、数据洞察三大智能体集群，形成"决策-执行-反馈"闭环。落地验证显示，选品决策周期从14天缩短至2天，鲜品损耗降低约30%，排线效率提升80%。未来按效果及Token收费，从卖软件转向按价值付费。

世界模型数据：合资灵心巧手，补齐零售AI物理执行闭环

当前零售AI已能完成补货、定价、库存调配等决策，但取货、上架、拣选、打包仍需人工。公司与灵心巧手合资设立"灵美智能"，多点提供万家门店真实场景和全链路数据作为机器人训练环境，灵心巧手提供占据全球80%以上份额的高自由度灵巧手执行能力，形成"AI大脑+物理双手"闭环。双方在缺货补货、线上拣货、夜间无人运营等场景实现AI指令与机器人执行深度协同，使多点在商超世界模型数据层面构筑独特壁垒，未来有望向具身智能行业输出零售场景的海量训练数据。

国际化布局加速，灯塔项目构建先发优势

亚洲零售数字化行业市场规模从2019年的111亿元增长至2024年的344亿元，年复合增长率达25.4%，预计2029年将达947亿元。公司通过与零售龙头合作打造"灯塔项目"，在区域市场建立品牌声誉。签约新加坡百年零售品牌Cold Storage，仅用17天完成87家门店的试点到上线，计划打造新加坡首个覆盖"总部-OS-门店-AI决策"全链路的端到端数字化零售标杆。与DFI零售集团的合作从门店POS系统延伸至WMS、TMS等核心供应链环节，以模块化方式系统性嵌入其零售运营体系。

商业模式进化：从"卖软件"到"创价值"

公司服务模式从"功能交付"转向"效果交付"。2025年，AI零售核心解决方案中定制、实施、软件开发及维护收入增幅达88%，占该板块收入比例提升至38.3%；订阅费收入增幅达80%，占比提升至44%。这两部分收入占比的快速提升，标志着与客户从"买卖关系"走向"伙伴关系"，为按效果付费的商业模式转型奠定基础。