A股七大资金主体面面观：静待长鑫上市，市场酝酿新一轮交易脉冲

公募基金：偏股新发份额回落，ETF呈现结构性分化

6月新成立偏股型公募基金份额出现环比回落，整体权益新基发行量较前月有所减少。从产品结构来看，主动型偏股基金新发份额环比大幅减少，而被动指数型基金新发份额则呈现环比增加态势。在存量资金流动方面，股票型ETF整体呈现净流出状态，但净流出规模较前期有所收窄。资金流向呈现明显的结构性特征，宽基类ETF成为资金流出的主要方向，而主题类ETF则出现资金大幅净流入迹象。具体到行业分布，通信、半导体等科技类相关ETF产品获得资金净流入，而部分沪深300相关宽基指数ETF则持续出现较大幅度净赎回。此外，主动管理类产品的权益仓位在6月整体出现回落，各类偏股型基金的估算仓位均较上月底有所下降。

私募证券基金：存量规模持续增加，仓位水平回落

5月私募证券基金存量规模较4月呈现环比上行趋势，整体规模维持在较高水平。从新发行情况来看，股票型私募产品的新发数量较上月有所减少，发行热度略有降温。在仓位管理方面，私募股票多头指数的平均仓位较上月出现明显回落，处于历史较低分位水平。尽管短期仓位有所下调，但从长期趋势观察，私募基金仓位整体仍保持从阶段性底部向上抬升的态势，显示出资本市场长期配置意愿依然存在。

北向资金：月度日均成交额回升，外资参与程度增加

6月北向资金月度日均成交额较上月实现环比增长，北向成交额占全A总成交额的比例同步上升，显示外资对A股的参与程度持续增加。这一变化与宏观局势的阶段性缓和密切相关，海外地缘政治紧张局势缓解以及美联储加息预期减弱，共同促进了外资交投情绪的活跃。从海外上市中国主题ETF的资金流向来看，虽然部分大型ETF出现净流出，但整体外资对A股市场的关注度和参与度并未减弱，反而呈现出逐步增强的趋势。

两融资金：融资余额持续上升，行业配置偏向科技

截至6月末，场内两融余额合计较上月实现环比上升，其中融资余额和融券余额均呈现增长态势。两融余额占流通A股市值的比例较上期有所增加，表明杠杆资金对市场情绪的支撑作用仍在。从行业配置来看，两融资金整体呈现净流入态势，重点增配电子、通信、基础化工等行业，而对于计算机、汽车、医药生物等行业则有所减配。目前两融资金绝对配比靠前的行业主要集中在电子、电力设备、非银金融等领域，反映出杠杆资金对科技成长板块的偏好。

增量资金与保险理财：开户数同比回升，险资入市政策利好

6月上交所新增开户数同比持续回升，机构和个人新增开户数均实现大幅增长，显示市场增量资金入场意愿增强。保险资金方面，5月保费收入累计同比维持正增长，虽然当月同比增速有所放缓，但长期资金属性未变。2026年一季度，财产险和人身险持有权益资产规模净增加，股票和基金持仓占资金运用比例维持阶段高位。政策层面，监管层持续推动中长期资金入市，通过调整风险因子、完善长周期考核机制等措施，显著提升险资入市的便利性和积极性，为市场提供稳定的长期资本支持。

银行理财与产业资本：权益配置比重上升，减持规模收窄

银行理财方面，6月新发权益类理财产品数量占比虽较前月下降，但整体新发规模回升。2026年一季度，银行理财产品资金余额虽较上年末回落，但同比仍保持增长，且权益类资产和公募基金的配置比重整体上升，显示理财资金正在逐步增加对权益市场的配置。产业资本方面，6月整体净减持规模较上月收窄，市场交投情绪活跃背景下，减持压力得到一定缓解。从行业分布看，电子、机械设备、有色金属行业净减持规模较多，而环保行业出现净增持。同时，A股限售解禁阶段性压力相对平缓，后续解禁规模或逐步提升，但整体对市场冲击有限。

综合资金流指标：震荡向上，静待交易脉冲

综合三大主体资金流指标来看，当前指标值位于历史较高分位，整体呈现震荡向上趋势。交易热度虽因公募新发份额回落有所放缓，但外资指标改善明显，两融余额持续上升，增量资金入市意愿增强。在宏观环境边际改善、政策利好频出的背景下，市场正在酝酿新一轮交易脉冲，静待长鑫上市等关键事件催化，后续资金面有望进一步支撑市场表现。