2026年7月第2周纺服行业周报：百隆东方净利预增，关注中报超预期个股

百隆东方中报业绩符合预期，量价齐升驱动利润增长

百隆东方发布2026年上半年业绩预告，预计净利润同比增长30%至60%，中枢约为45%。拆分来看，第二季度单季净利润预计为2.42亿至3.51亿元，同比增长12%至62%，基本符合市场预期。从经营数据拆解，第二季度单季销量实现双位数增长，其中4月至5月增长显著，6月销量持平，主要受去年同期降价导致基数抬升以及坯纱交期较长等因素影响。价格方面，同比降幅收窄，带动收入亦实现双位数增长。利润端，越南基地4月至5月利润分别为0.78亿元和0.75亿元，预计6月保持相当水平；国内经营利润在第二季度转正，估计约为0.2亿元。此外，受益于越南盾对人民币贬值，第二季度仍有汇兑收益，但较第一季度有所减少；期货收益因5月下旬棉价回落也较第一季度减少。前瞻来看，6月接单增长10%，较5月有所改善，主要得益于新一季欧美早秋订单开始下单。尽管下半年销量基数抬升，但价格仍有望贡献提价滞后效应，利润端值得期待。棉价回调主要受中美、面积、单产方面预期减弱影响，但根据6月USDA最新报告，整体供需仍处于紧平衡状态。

Levi Strauss & Co中报表现亮眼，毛利率提升驱动利润增长

Levi Strauss & Co发布2026财年中期报告，上半年营收和净利润同比分别增长11.16%和30.25%。利润增长主要来源于毛利率同比增长10个百分点至62.7%，毛利率提升主要受成本下降和定价举措推动。分地区来看，美国、欧洲、亚洲营收同比分别增长9.13%、14.01%和11.56%，其中亚洲增速最高。分渠道来看，直营和批发业务分别同比增长11%和5%，第二季度直营业务占总净收入的51%。

原材料价格波动，棉花库存去化明显

中国棉花信息网公布2026年6月中国棉花商业库存数据，全国棉花商业库存为310.06万吨，环比5月减少64.47万吨，同比增加27.08万吨。其中，新疆棉商业库存183.58万吨，环比减少59.27万吨，同比增加11.01万吨；内地库存71.78万吨，环比减少5.10万吨，同比减少5.03万吨；保税棉花库存54.70万吨，环比减少0.10万吨，同比增加21.20万吨。原材料价格方面，内棉现货价格本周变动-0.49%，美棉现货/期货价格分别上涨4.54%/2.88%，羊毛价格下跌8.06%，锦纶价格下跌1.27%。年初至今，内棉、美棉现货、美棉期货、羊毛、锦纶累计变动分别为13.56%/16.27%/23.31%/18.84%/12.32%。

终端消费分化，箱包户外品类增速领先

根据萝卜投资数据，2026年6月，童装、运动服、女装、男装、箱包、户外淘宝天猫平台销售额同比分别增加0.98%、10.91%、32.57%、7.48%、36.96%、47.89%。1-5月累计同比变化分别为0.1%、29.46%、5.18%、2.06%、59.65%、61.67%，其中6月箱包增速提升。户外品类来看，户外登山野营、运动瑜伽健身、运动包、运动鞋淘宝天猫平台销售额同比增长47.89%、145.59%、-1.82%、29.26%。越南鞋类出口方面，2026年6月出口金额为21.64亿美元，同比上升1.74%，环比上升1.00%。2026年至今越南鞋类累计出口额为119.49亿美元，累计同比上升0.01%。

投资建议

维持行业“推荐”评级。推荐第二季度业绩确定性较高个股：上游推荐百隆东方、富春染织；中游推荐兴业科技、开润股份、晶苑国际；品牌类推荐森马服饰、三夫户外、报喜鸟、361度。