2026年H1锂电行业投资策略：储能引领周期回升与新技术突破

行业周期回升：供需格局优化与盈利修复

2026年，锂电行业预计迈入供需格局优化、技术突破加速的增长新周期，整体发展趋势向好。需求端保持高景气，动力电池结构性优化，储能电池打开第二增长空间，锂电供需格局有望持续改善。当前锂电厂商排产稳步上修，电池环节龙头地位稳固；中游材料环节集中度高，头部公司产能利用率提升。建议关注行业龙头公司业绩修复带动估值回升的投资机会。

在电池环节，2026年上半年除春节假期及季节性因素影响外，其余月份电池厂商排产均环比提升。储能电池排产占比提升至40%以上，成为排产上修的重要动能。动力电池方面，中国企业市占率持续提升，头部公司市场地位稳固，盈利有望保持稳定增长。中游材料环节，六氟磷酸锂行业集中度高，供需预计整体偏紧，产能利用率预计保持高位，支撑企业盈利修复；正极材料环节中，磷酸铁锂渗透率攀升，优质产能结构性紧缺，头部企业具备议价能力；隔膜环节行业扩张谨慎，新增产能放缓，产能利用率有望持续提升，盈利水平有望修复。

需求端驱动：储能接力引领，动力电池结构性增量凸显

2025年，在下游动力电池及储能高增长带动下，全球锂电需求景气回升，实现高速增长。2026年，全球锂电池行业发展有望进入增长新周期，保持稳定增长。动力电池整体增速趋稳，结构性增量凸显。单车带电量提升、海外需求增长、重卡电动化加速三大因素，预计将成为动力电池出货量保持高增长的核心支撑。

单车带电量方面，2026年以来，我国新能源汽车单车平均带电量持续提升，整体增长至70kWh左右水平，为动力电池出货量增长提供内生动力。海外市场方面，受中东地缘政治紧张影响，传统能源价格提升，驱动全球汽车电动化加速。我国新能源汽车出口同比增长显著，成为销量重要增长极。重卡电动化方面，新能源重卡经济性提升，叠加国家政策大力支持，销量实现爆发式增长，为动力电池出货量增长提供可观支撑。

储能电池方面，国内市场加速转型，海外大储持续放量。国内储能行业从政策驱动向市场驱动发展，项目收益率提升，招投标规模保持高增长，凸显下游需求韧性。海外方面，美国数据中心建设加速，催生储能建设需求；欧洲大储需求强劲，长期增长确定性高；新兴市场中东、澳洲等地区政策强力支持，提升大储、户储需求，对全球储能装机形成多点支撑。

新技术突破：固态电池与钠离子电池产业化加速

固态电池是锂电产业升级主要方向，当前行业进入技术验证期，厂商中试线开始密集落地，产业发展有望加速。设备环节有望率先受益，前段、中段设备是布局关键。前段设备以干法电极设备为主，辊压机是核心设备；中段设备，叠片机适配性更高，有望替代卷绕机，实现渗透率提升，等静压机有望引入使用。当前设备厂商布局聚焦整线设备或者干混、辊压、等静压、叠片等核心专精设备。

钠离子电池与锂离子电池工作原理和结构组成相似，具备原材料资源丰富，理论成本低，工作温域宽，快充倍率性好等关键优势，未来有望成为锂离子电池的关键补充。在材料体系上，钠离子电池核心差异主要体现在正极材料、负极材料及集流体三大方面。当前，钠离子规模化出货加速，未来成本有望下降。头部电池厂商密集发布钠电品牌，材料厂商加速布局，聚焦正负极材料、集流体等关键环节。