AIDC建设高景气，柴发等发电设备有望充分受益

数据中心电力需求爆发与自建电厂趋势

伴随人工智能应用的普及以及工业电气化的推进，全球数据中心需求呈现指数级增长。数据中心机架的平均功率已从每机架2-3kw增长到约15kw，部分尖端数据中心机架功率甚至达到50-100kw。这种巨大的功率增长远远超出了大多数电力公司的供电能力，造成了较大的电力供给缺口。因此，数据中心建设策略正从传统的接入电网转向自建电厂。目前，数据中心选址的首要因素已从靠近光纤网络和终端用户，转变为确保电力供应。开发商正在多地规划千兆瓦级别的数据中心园区，核心策略是利用当地资源自建发电厂，天然气涡轮机已成为新建场内发电设施的主流技术。

AIDC发电设备架构与主备用电源配置

AIDC发电设备主要包括主电源和备用电源。主电源承担100%的基础用电负荷，超过90%的数据中心选择电网购电加自备燃气轮机的配置，装机规模需要1.2-1.3倍的扩容冗余。备用电源在主电源故障时启动，装机规模一般为最大负荷的50%。在备用电源的选择上，柴油发动机是常见的方案。主电源技术路线多样，包括燃气轮机、燃气内燃机、SOFC、风光储及核能等，而备用电源则主要依赖柴油发动机，以确保在极端情况下的电力兜底。

燃气轮机市场格局与产能扩张

燃气轮机OEM市场高度集中，GEV、西门子能源和三菱占据全球85%的份额。随着数据中心对电力需求的激增，全球燃气装机容量预计将保持稳定增长。2022年燃机市场规模为61GW，预计2025年将达到85GW，未来10年全球燃气装机容量将稳定在100GW/年以上。主要厂商如GEV、西门子能源和三菱重工的订单持续创新高，且均处于产能供不应求、持续扩张的阶段。例如，GEV计划在2026年至2028年间提升产能，西门子能源的产能规划也已售罄至2028年，三菱重工也提出未来两年翻倍燃气轮机产能以应对需求。

柴油发动机国产化率低与替代空间广阔

国内数据中心柴油发动机市场以外资进口及合资为主导，国产化率较低。数据显示，2024年中国数据中心用柴油发动机市场，康明斯、MTU、卡特彼勒、三菱四家外资品牌合计市占率高达90%，整机市场中国产化率仅为17%，国产替代空间极为广阔。数据中心使用的柴发主要是大缸径发动机，其下游应用场景主要为发电、船舶和工业领域，其中发电场景占比约70%。目前，全球数据中心柴发以康明斯、MTU、卡特彼勒为主，订单供不应求，交付周期延长，各厂商均开启产能扩张。

相关产业链受益标的梳理

AIDC建设高景气为备用电源相关的柴油发电机组、柴油发动机及上游部件产业链带来了投资机会。在柴油发动机领域，潍柴动力、动力新科等企业受益于数据中心电站配套市场的机遇，销量和收入显著增长。在柴油发电机组领域，潍柴重机通过优化销售结构，在数据中心等细分领域实现突破。在核心零部件领域，天润工业、中原内配、长源东谷、银轮股份、渤海汽车等公司凭借在大缸径曲轴、连杆、气缸套、活塞及热交换器等核心部件的技术优势，成功切入全球发动机龙头企业供应链，充分受益于下游需求的高增。