2026年6月氟化工行业月度观察：制冷剂长协价格持续上行

6月氟化工行业整体表现

2026年6月，氟化工行业指数表现显著优于大盘。截至6月30日，氟化工指数报2308点，较5月末上涨15.56%，大幅跑赢申万化工指数、沪深300指数及上证综指。从价格指数来看，国信化工氟化工价格指数微跌0.81%，而制冷剂价格指数上涨2.35%。产业链主要品种中，无水氢氟酸、PTFE、FEP呈现不同程度下调，而R22、R134a、R143a等部分制冷剂及聚合物则出现上涨，显示制冷剂板块供需格局相对紧张。

主流制冷剂价格持续上行与出口逻辑强化

受供给端配额政策强约束持续影响，R22、R32、R125、R134a等主流制冷剂价格保持上涨态势。截至7月初，R22报价上涨至2.4-2.5万元/吨，R32报价6.3-6.5万元/吨，R134a报价6.4-6.5万元/吨。R410a三季度长协报盘现汇为60000元/吨，较二季度环比有所上涨。这种价格上行趋势得益于三代制冷剂配额制度的延续以及行业集中度的提升，企业生产调配灵活性增强，预计主流三代制冷剂将保持供需紧平衡。

出口方面，英美近期对三代制冷剂淘汰节奏的调整，实质上是对其本土加码政策的修正，延长了氢氟碳化物制冷剂的合规使用期限。这一变化使得三代制冷剂在发达国家的实际使用寿命与维修替换周期拉长，短中期需求下滑斜率明显放缓。中国作为全球主要的制冷剂供应方，在出口、补库与议价上的确定性得到提升。尽管地缘冲突导致海运费上涨及运输受阻，但海外制冷剂流通库存进入枯竭状态，预计随着形势缓和，出口量将快速回升。

空调排产承压与欧洲高温带来的结构性机会

国内空调市场受房地产低迷及高基数影响，排产数据承压。2026年7月内销排产878万台，同比下滑17.0%；出口排产517万台，同比下滑11.7%。1-5月累计出口3403万台，同比下滑6.7%。然而，欧洲市场因遭遇持续性极端高温天气，激活了细分需求，带动移动空调及家用空调出口逆势爆发。中国空调企业凭借产能优势迅速承接海外订单，对西班牙、德国、法国等国的出口显著增长，成为本轮“清凉经济”的核心受益者。

含氟电子材料在AI催化下需求快速增长

随着AI技术发展，含氟电子材料迎来新的增长极。在高端氟聚合领域，英伟达启动Rubin Ultra的M10 CCL材料测试，对材料的介电常数和介电损耗提出更高要求。PTFE凭借优异的介电性能，成为M10体系备选树脂方案之一。同时，高纯PFA长期被海外垄断，国内企业如巨化股份、邵武永和高纯PFA项目已陆续进入量产或试生产阶段，实现国产替代突破。

在电子级氢氟酸方面，受中东战争影响原料硫磺供应紧缺，叠加台积电、三星等大厂抢购，电子级氢氟酸成本垫高，售价上调。含氟特气方面，韩国大厂新一轮资本开支及先进制程单位晶圆耗气量上升，形成晶圆扩产与耗气量提升的乘数效应，利好六氟丁二烯、六氟化钨等产品需求。此外，AI服务器功率密度提升推动液冷技术普及，浸没式及双相冷板式液冷成为趋势，带动上游氟化液及制冷剂需求快速增长。

行业投资建议

展望后市，制冷剂配额约束收紧为长期趋势，看好R32、R134a、R125等主流制冷剂景气度延续及价格上行空间，对应配额龙头企业有望保持长期高盈利。同时，泛半导体领域对含氟电子材料需求提升，建议关注电子级PTFE、超纯PFA、电子级氢氟酸、含氟电子特气、氟化液等产品量价提升的机会。建议关注产业链完整、制冷剂配额领先及工艺技术先进的氟化工龙头企业。