2026年7月大化工周报：油价回落利好补库与半年报业绩

油价回落缓解成本压力，补库行情预期增强

近期国际油价随海峡通航局势变化从高位回落，这一变动直接缓解了化工企业的原材料成本压力。当前我国下游化工品库存普遍处于低位，而海外化工装置整体处于收缩状态，供需格局的变化使得我国化工板块有望迎来补库行情。在此背景下，石化、氨纶、蛋氨酸等方向的公司半年报业绩表现亮眼，成为市场关注的重点。

大炼化板块：价差波动与开工率调整

在大炼化领域，原油及石脑油价格波动影响了PX、PTA及MEG等上游产品的价差。本周布伦特原油均价环比下跌，国内大炼化项目周度价差环比微增，而国外大炼化项目价差环比增长显著。从开工率来看，PX、PTA及MEG的开工率出现分化，其中PX开工率环比下降，PTA开工率小幅下滑，而MEG开工率略有回升。库存方面，MEG库存环比减少，显示去库迹象。聚酯下游织造订单天数及原料库存天数有所波动，江浙地区涤纶长丝产销率维持在相对平稳水平，但不同品种如POY、FDY、DTY的库存天数呈现季节性分布特征，部分品种库存天数环比增加。

聚氨酯与化纤：价格企稳与盈利修复

聚氨酯板块中，纯MDI、聚合MDI及TDI价格小幅波动，其中纯MDI价格环比微降，聚合MDI价格微涨。己二酸价格环比小幅下跌。软泡聚醚及TPU薄膜价格保持相对稳定。在化纤板块，氨纶开工率维持高位，工厂库存量有所增加，氨纶价差环比微降。己内酰胺价格及毛利波动，PA6价差受原料影响有所调整。粘胶长丝与粘胶短纤价格及毛利基本持平，显示该细分领域供需平衡。

食品添加剂与农业：维生素与氨基酸价格调整

食品添加剂板块中，维生素A、维生素E及维生素D3价格均出现不同程度下跌，其中维生素E跌幅较大。烟酰胺及苏氨酸、赖氨酸、蛋氨酸等氨基酸产品价格也有所下调，固体蛋氨酸价格环比降幅明显。农业板块中，农药原药价格指数整体平稳，草甘膦、草铵膦及菊酯价格环比微降。化肥方面，尿素、磷酸一铵、磷酸二铵及复合肥价格波动较小，钾肥价格环比微跌，整体需求复苏节奏温和。

磷化工与新材料：磷酸铁锂与有机硅分化

磷化工板块中，磷矿石、硫磺价格稳定，黄磷价格环比下跌，磷酸铁及磷酸铁锂价格环比上涨，六氟磷酸锂价格环比下降。氟化工制冷剂价格整体平稳。新材料板块中，有机硅DMC价格及价差环比大幅下跌，107胶及硅油价格随之下行。多晶硅价格企稳。EVA、POE、PA66及碳纤维价格保持相对稳定，显示高端新材料需求韧性。

地产化工与其他化工品：价格普遍承压

地产化工品中，钛白粉、纯碱、烧碱及PVC价格环比均出现下跌，反映地产链需求偏弱。其他化工品如草酸、辛醇、DMF、醋酸、丙烯酸及酯、MMA、ABS等价格普遍环比下跌，其中丙烯酸丁酯、辛醇跌幅较大，显示部分精细化工品面临去库及价格调整压力。

重点公司业绩与资本运作

华峰化学预计2026年上半年归母净利润同比增长显著，核心盈利质量提升。东岳硅材上半年净利润预计大幅增长。宝丽迪拟在宿迁经开区投资新建化纤母粒及特种纤维项目。滨化股份拟H股上市，募集资金重点投向新能源赛道及高端化工新材料。科思创宣布在上海及阿联酋新建MDI装置，以增强全球供应保障能力。