并行科技：算力调度地位凸显，低估的算力租赁中军

国内超算云服务龙头，业绩持续高增长

并行科技作为国内领先的超算云服务提供商，业务以超算云服务为核心，涵盖通用云、行业云及AI云服务，同时提供超算云系统集成、超算软件及技术服务等全方位服务。2025年度，公司总营收稳健增长至11.10亿元，同比增长69.56%，2023-2025年复合年均增长率为49.64%。其中，超算云服务业务作为核心支柱，2025年营业收入达10.21亿元，同比增长66.31%，占总营业收入的92.0%，贡献了主要收入来源。此外，超算云系统集成业务收入为0.56亿元，同比增长278%，占总营收的5.1%。进入2026年一季度，公司收入同比增长117%至4.31亿元，盈利能力持续改善，主要得益于企业算力服务业务的强劲表现，该部分营收达3.13亿元，同比增长168%。

智算池化与软硬件协同构建算力调度生态

在全球AI算力市场高速扩张的背景下，算力资源需求快速增长，“智算池化”成为破解算力效率瓶颈的关键。通过高速网络互联与软件定义技术，将分散的异构资源整合为透明共享池，实现细粒度算力切割与跨节点灵活调用，推动算力从静态堆砌转向动态流转。同时，软硬件协同带动一体化发展，服务商需构建从底层硬件适配到上层任务调度的贯通能力，设计从底层算力延伸到平台、模型再到应用的全栈智算产品。算力资源配置均衡依赖平台调度连通，国家层面牵头制定技术标准，构建“国家级全局调度-省级区域整合-城市级精细调度”的分层管理体系，通过实时监控算力负载动态调整任务分配，逐步破解资源孤岛效应，支撑全国算力资源弹性供给。

独创“HPC+互联网”模式，算力+平台+应用三位一体

并行科技在超算云服务领域率先提出“互联网+HPC”模式，建立超算公有云服务平台，拥有18年超算技术积淀，自主研发Paramon/Paratune等核心调度平台。公司独创“算力租赁+SaaS/MaaS平台+运维服务”三位一体业务模式，客户覆盖1300+家企业，包括人工智能、智能制造、生命科学、地球科学、教育科研等领域。在MaaS服务方面，公司依托超万卡算力资源池与专业技术服务团队，深度融合主流大模型，覆盖文本对话、视觉理解、图片视频生成、向量化等全场景能力，为各行业提供稳定可靠、高性价比的AI能力输出。公司通过构建兼容多品牌芯片的异构算力资源池，与昇腾芯片深度适配形成独立技术路线，并构建全域联动的算力网络体系，自研算力调度系统将服务器资源利用率提升至90%以上。

估值较低且大力投入新算力资产，未来变现能力有保障

从算力资源看，并行科技拥有200万CPU核心、5万+GPU智能计算卡，总调度能力超10万PFlops，存储资源超800PB。与利通电子、优刻得等可比公司相比，并行科技在超算技术与MaaS生态布局方面具备优势，但估值偏低。今年以来，公司公告的算力资产购买总金额达12.78亿元，主要以GPU算力服务器为主，并辅以CPU、内存、网络设备等。公司布局专业，算力资产较新，未来变现能力有一定保障。横向比较，公司总市值、市销率PS也显著低于可比公司及其均值水平，考虑到公司赛道优质，盈利能力持续改善，估值有望进一步抬升。