成都银行：高管落定稳经营，中期分红提股息

区位优势与ROE支撑

成都银行位于“成渝双城经济圈”，外部区域经济环境持续向好，人口虹吸形成正向循环，竞争环境温和，有望最大程度享受区域发展红利。从ROE拆分来看，成都银行的净利息收入对业绩贡献高于同业，资产减值损失显著低于同业，负债和经营效率指标差异不大，非息收入对业绩贡献显著低于同业。26Q1成都银行ROE高出城商行平均，ROA高出城商行平均。资产减值损失对ROE负向影响的绝对水平明显低于可比同业，25A成都银行资产减值损失占总资产在上市城商行中明显偏低。受行业经营压力影响，成都银行主要经营指标均有一定程度下降，综合影响ROE呈现先上升后回落的变动趋势。

资产质量保持第一梯队

成都银行资产质量表现优秀，26Q1不良率居A股上市银行最低水平，不良+关注率及不良净生成率均居于A股上市银行最低水平。公司资产质量优异，本质上反映其业务结构特色，低信用风险业务占比高。25A广义基建占比居城商行第一，对公贷款占比在17家上市城商行中排名第1。从对公贷款业务结构来看，前三大占比行业分别为租赁和商务服务业、水利、环境和公共设施管理业、批发和零售业，其中前两大行业属于广义基建范畴。公司始终秉持“行稳致远”的风险理念，持续健全风控政策，以精准营销“名单制”为引领，多维度精细化管理，贯彻“早警早解”风险预警模式。

中收步入新阶段

成都银行财富管理业务潜力大，四川省高净值人群数量较高，公司长期为企事业单位代发工资，具备优质客群基础，部分理财产品在当地具有良好口碑。对比同业，成都银行中收贡献偏低，净手续费收入占营收比重较低。中期规划来看，公司已将财富管理纳入十五五发展规划，收官目标为新增非存AUM占比翻倍。未来重点发力方向包括完善产品体系，正式开展保险代销业务，实现基金、保险、理财三大产品货架的全覆盖；补齐业务短板，统筹完善各类财富业务系统与运营方案；深化客户经营，强化专业投顾队伍建设。

负债端成本优势显著

从存款端来看，成都银行优势主要体现在负债成本，其对公付息率显著低于同业。主要原因系对公活期占比偏高，本质反映的是成都银行深耕地方政务与重点产业形成的“资金沉淀”优势。成都市作为西部重要的财政、基建与国资运营中心，资金流转量大、留存时间长。此外，个人定期存款占比高于城商行整体，是成都银行作为市民银行、对当地居民生活影响力的体现。

高管落定稳经营

2026年3月，董事长任职资格获批，两位副行长同步上任、专业背景与年龄结构形成有效补充。黄建军先生董事长长期深耕四川本土银行业；新聘两位副行长，其中周志晨先生拥有股份行与农商行从业经历、覆盖公司金融及投资银行等多个板块，齐姣姣女士拥有长期地方金融监管履历。公司管理层的年龄梯队建设趋于合理，有望持续为公司带来丰富的当地信贷资源。

中期分红提股息

成都银行近三年分红率基本持平于30%左右水平，最新股息率居上市城商行前列。2026年首提中期分红，强化高股息属性。公司股东大会已通过中期分红议案，有效缩短回报周期，强化高股息投资价值。银行业分红节奏和股东回报机制呈现出明显变化，中期分红将有效缩短回报周期，强化高股息投资价值。

信贷空间与展望

整体来看，政信类贷款边际增量空间依然较大，成都地区稳健的信贷增速和回暖的基建形成支撑，加大实体业务投放能够带来进一步补充。成都银行“十五五”期间信贷规划为每年千亿左右增量，从高速增长转向稳健高质量发展。短期仍以政信贷款投放为主，产业端及零售端信贷需求待回暖。息差下行压力明显缓解，考虑到LPR与存款利率在26-27年仍有调整空间，但资产端久期长、政信类占比高的结构，与负债端重定价加速形成配合，预计息差仍有小幅下探的可能，但下行压力明显缓解。金融投资基本盘稳健，轻包袱的投资结构在长债利率震荡的预期下占优，投资收益扰动低。