2026年第26周计算机行业周报：国产模型出海与算力租赁新篇章

国产大模型性价比优势凸显，全球扩张趋势确立

当前海内外大模型用户量及Token消耗量均保持快速扩张态势。海外头部企业Anthropic近期年化营收接近450亿美元，展现出强劲的增长势头。国内方面，豆包大模型日均Token调用量在两年内提升约1000倍，显示出国内AI应用落地的加速。与此同时，国产大模型凭借快速迭代与高性价比优势，正逐步缩小与海外产品的差距。对比公开报价，国内主流大模型API价格显著低于海外同类产品，性价比优势明显。OpenRouter平台数据显示，Deepseek V4、MiMo-V2.5等国产模型在全球调用量中位居前列，表明国产大模型出海及全球扩张已成为不可逆转的大势所趋。

算力供应紧张推动商业模式变革，Token工厂成新方向

受AI推理需求爆发影响，高端算力供应持续紧张，带动算力租赁价格整体上行。最新统计显示，新一代高端GPU租赁价格中枢继续抬升，反映出可交付供给仍偏紧。在此背景下，算力租赁商业模式正从传统的“卖容量”向“卖智能产出效率”转变。NVIDIA定义的“Token工厂”模式应运而生，其核心在于以Token吞吐量衡量产出，通过持续生产可计量、可定价的智能产出，强化算力基础设施环节向下游的议价能力。相比传统AIDC，Token工厂更强调与下游模型推理需求的绑定，通过提升Token吞吐量和降低单位Token成本来参与价值分配，有望成为算力租赁的新方向。

行业行情回顾与投资建议

本周计算机行业表现弱于大盘，申万计算机行业指数下跌，在申万一级行业中排名靠后。个股方面呈现普跌态势，仅少数个股上涨。从估值角度看，行业PE处于历史较高水平。投资建议方面，重点关注受益于Token工厂模式的协创数据、宏景科技、利通电子等标的，以及AI大模型及算力基础设施领域的智谱、寒武纪、海光信息等核心企业。