禾赛科技：激光雷达龙头战略升维空间智能

全球车载激光雷达龙头地位稳固

禾赛科技在车载激光雷达领域已确立全球领导地位。2025年，公司在全球车载ADAS主激光雷达市场以约43%的市占率位居第一，领先于海外竞争对手。在中国市场，禾赛的车载主激光雷达市占率持续攀升，2026年初已突破50%。公司凭借ATX等高性价比产品，实现了从L2+向L3/L4高阶智驾场景的覆盖。随着智驾技术向L3/L4进阶，单车激光雷达用量有望从L2+阶段的1颗提升至L3的4颗或L4的8颗以上，单车价值量预计从约200美元跃升至500-1000美元，驱动行业进入量价齐升的新周期。

泛机器人领域加速渗透，远期空间广阔

除车载市场外，禾赛在泛机器人领域的布局正加速落地。公司在具身智能、割草机器人、无人配送车及Robotaxi等多个细分场景中均处于领先地位。2025年，禾赛机器人激光雷达出货量大幅增长，2026年预计出货50-60万套。随着物理AI时代的到来，激光雷达作为三维空间感知的核心传感器，在具身智能等领域的应用潜力巨大，远期市场需求有望超越汽车市场，成为公司重要的增长引擎。

战略升维至空间智能，构建物理AI基础设施

2026年，禾赛科技将战略从“空间感知”升维至“空间智能”，旨在成为物理AI的基础设施提供商。公司发布了全球首款6D全彩高线数激光雷达ETX及毕加索SPAD-SoC芯片，实现了彩色感光与ToF测距的芯片级融合，能够高保真重建三维环境。此外，公司推出首款空间智能设备KOSMO，旨在解决物理AI训练中的数据匮乏瓶颈，赋能具身智能、世界模型及沉浸式娱乐等场景。同时，公司关联公司Sharpa的灵巧手产品已配套英伟达官方指定平台，机器人动力模组业务亦开始贡献收入。

全栈自研技术壁垒与盈利改善

禾赛科技通过全栈自研实现了七大核心部件的芯片化，包括VCSEL发射器、SPAD探测器及主控芯片等，构筑了深厚的技术护城河。芯片化路径不仅提升了产品性能，还大幅降低了生产成本，使激光雷达符合半导体行业的摩尔定律。随着技术降本逐渐收敛，2027年起产品售价降幅有望大幅收窄，公司盈利空间将进一步拓宽。2025年公司实现GAAP净利润转正，成为全球首家实现正向盈利的激光雷达企业，展现出强劲的盈利能力和经营韧性。