新华基金赵强：长期主义坚守质量，组合配置攻守兼备

基金经理背景与业绩表现

新华基金权益投资总监赵强拥有二十余年证券从业经验及超十年公募基金投资管理经验，曾先后任职于国金基金、英大基金及中欧基金，于2016年底加入新华基金。截至2026年一季度，其在管产品3只，总规模约29.92亿元，属于业内稀缺的管理十年以上且年化收益超过10%的“超双十”基金经理。其代表产品新华策略精选自2017年5月任职以来，任期总回报显著，年化回报表现优异，同类排名处于前列，相对沪深300及偏股混合型基金指数均积累了丰厚的超额收益。

在业绩持续性方面，赵强管理的基金在近2年及近3年区间内累计回报均位居同类前5%以内，今年以来累计回报同样处于同类前5%区间，显示出较强的业绩稳定性和进攻能力。特别是在2024年下半年至2026年上半年的市场上涨行情中，该基金相对同类平均超额收益显著，排名靠前，体现了在上涨趋势中较强的进攻属性。

投资理念与选股框架

赵强的投资框架核心在于回归企业基本面，坚持长期主义，认为长期可持续的回报最终来源于企业持续创造利润的能力。在收益来源中，他更看重企业盈利增长创造的价值，而非流动性驱动或短期博弈。在具体选股实践中，遵循“质量—成长—估值”的决策排序，首要任务是在质量维度筛选具备长期竞争力的企业。

其核心筛选指标为ROIC（投入资本回报率），相较于ROE，ROIC剔除了杠杆影响，能更客观反映项目本身的盈利能力，且与公司内生增长紧密相关。高ROIC企业通常具备不依赖外部融资即可实现价值扩张的能力。选股标准涵盖盈利能力、盈利质量、盈利模式、需求稳定性及供给壁垒五个维度，偏好具备高壁垒、良格局及优秀管理层治理结构的企业。

配置思路与风格特征

在配置思路上，赵强坚持长期主义，追求高赔率，从组合视角进行配置。他不追逐热门行业与公司，而是偏向选择市值中等、细分赛道的高质量隐形龙头。通过行业和个股的分散来降低波动，达成整体组合的均衡。其投资风格体现为质量风格与逆向投资的结合，强调“顺大势、逆小势”，即在顺应行业发展大规律的同时，在市场情绪低迷或个股遭遇非基本面冲击时逆势布局，在市场过热时保持理性。

从持仓风格来看，基金早期以大盘风格为主，但近年来市值风格发生切换。截至2025年下半年，中盘股已成为第一大市值风格，持仓显著偏离主流宽基指数，偏向中小盘成长。风格上，基金始终深耕成长与价值并重，高成长及高盈利质量占比长期维持较高水平。尽管近期表观高质量公司占比有所下降，但这主要源于基金经理提前介入了一些当期业绩亏损但未来具备成为高质量潜力的芯片等科技公司，体现了其前瞻预判能力。

资产配置与行业轮动

新华策略精选在运作上保持高仓位运行，股票仓位平均维持在90%至95%区间，淡化择时，专注选股。行业配置方面，基金从早期的均衡配置逐步转向高度集中，特别是TMT板块。2023年下半年起，TMT板块占比由不足3%快速跃升至2025年上半年的64.12%。最新配置中，TMT板块占比最高，其次为先进制造、周期、消费及医药，金融地产零配置。

行业偏好上，基金经理对医药生物和电子行业有较明显的偏好。历史数据显示，医药生物曾多次作为第一大重仓行业，而电子行业在2024年以来大幅加仓，成为主要的超配方向。这种配置变化反映了基金经理对产业趋势的前瞻布局，特别是从传统消费医药向科技成长的风格迁移。

业绩归因与交易能力

根据Brinson模型分析，新华策略精选的超额收益主要来源于个股选择，而非行业配置。基金经理任期内，多数报告期超额收益为正，选股贡献占据绝对主导地位。在电子、电力设备、机械设备及医药生物等行业，基金经理展现出较强的选股能力，偏向于挖掘细分赛道的高质量隐性龙头。

在交易操作方面，基金经理持股逐渐聚焦，非打新股持有数量由早期的90多只降至20只左右，持股集中度较高。换手率在2024年起明显抬升，反映了在行情切换中操作趋于积极，旨在主动抓住市场机会。尽管换手率提升，但重仓股保留个数较为稳定，体现了基金经理在确认选股后偏好长期持有的操作逻辑。模拟组合对比显示，基金经理具备一定的调仓换股能力，实际净值跑赢模拟组合，进一步印证了其选股能力的稳健性。