2026年4月财富管理市场概览：风险偏好修复与资产配置动向

居民资产配置以固收类资产为主，整体规模稳增

2026年4月，居民可配置财富管理产品全市场存量达到362.1万亿元，环比微增0.6%，同比增幅为10.8%。从净值增量来看，当月新增2.0万亿份，环比大幅上升。在各类资产中，公募基金、私募基金、私募资管、银行理财及存款的规模增量呈现分化态势。其中，公募基金、私募基金、私募资管和银行理财均实现正增长，增量贡献分别为90%、36%、22%和24%；而人民币住户存款规模则出现显著回落，增量贡献为-96%。这一数据分布表明，在低利率环境下，居民资金正逐步从存款向具有相对收益优势的固收类及权益类理财产品转移，资产配置结构持续优化。

股债市场双升推动风险偏好低位修复

4月份，外部风险因素影响趋弱，权益市场显著回升，A股市场主要宽基指数接近前高。具体而言，股票基金指数和混合基金指数涨幅较大，债券基金指数和货币市场基金指数也保持平稳或小幅上涨。与此同时，债市在资金面偏宽及地缘局势反复的影响下震荡走强，10年期国债收益率震荡下行。股债双行的市场环境有效提振了居民的投资信心，风险偏好从前期低位开始修复。尽管4月A股新开户数受高基数影响环比回落，但累计新开户数已过半，显示居民入市意愿仍具备韧性，资金入市动力充足。

公募基金：存量稳增，居民增配债基与货基

4月末，全市场公募基金规模达39.4万亿元，环比增长4.9%。从份额变动来看，居民呈现出明显的“减股增债”特征。股票型基金和混合型基金份额出现净流出，而债券型基金和货币市场基金份额大幅净流入。具体数据上，债券型基金份额增加3240.7亿份，货币市场基金份额增加6413.8亿份，显示出投资者在风险偏好修复初期，更倾向于配置波动较小、收益相对稳定的固收类产品。新发基金方面，全市场新发份额环比回落，权益类新发规模尚待进一步修复，但债券类新发保持一定热度。

ETF市场：总规模略增，权益类份额下滑

4月末，ETF基金总规模达5.1万亿元，环比微增2.2%。其中，债券型ETF和跨境型ETF规模增长明显，分别环比增长6.0%和4.4%。然而，股票型ETF份额出现显著净流出，环比减少1313.4亿份，反映出尽管市场回暖，但权益类ETF的资金承接力度仍显不足，投资者对权益资产的配置仍较为谨慎，更多通过主动管理型债基或货基进行防御性配置。

私募与资管：规模稳步增长，新发高增

私募基金市场延续增长态势，4月末存量规模达23.5万亿元，环比增长3.2%。其中，私募证券投资基金规模增长较快，环比增长5.2%。私募资管方面，存量规模达12.8万亿元，环比增长3.6%。值得注意的是，私募资管新发规模同比大幅增长，其中固收类新发回暖明显，助推整体新发规模提升。这表明机构投资者及高净值客户在资产配置中，对私募固收类产品的需求依然旺盛，且对权益类私募产品的配置也在逐步恢复。

理财与保险：理财新发回暖，存款规模回落

银行理财市场在4月呈现企稳回升态势，存量规模达30.0万亿元，环比增长1.7%。新发规模创近年来单月新高，环比大幅增长，其中固收类理财新发贡献主要力量。保险行业方面，4月保费收入同比保持正增长，但人身险保费增速在高基数下有所放缓。与此同时，人民币住户存款规模环比回落1.1%，结束此前连续五个月的增长态势，进一步印证了居民资金向财富管理产品迁移的趋势。

政策与投资建议：规范行业发展，看好券商弹性

近期监管政策密集出台，旨在推动行业回归本源、规范发展。证监会及中基协发布多项指引，涉及基金销售费用、业绩比较基准、绩效考核等方面，强调长期主义与投资者利益绑定。特别是私募新规的落地，加速了伪私募与空壳机构的出清，有利于行业资源向头部合规机构集中。在投资建议方面，鉴于券商板块估值处于历史底部，且股债市场表现利好券商经纪与自营业务，预计板块基本面将延续高增。建议关注在财富管理、国际业务及科创跟投领域具备弹性的头部券商。